44. Методы оценки денежных потоков.

Денежный поток - это движение денежных средств в реальном времени, по сути, денежный поток это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени, как за этот промежуток берется финансовый год.Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы. В первом случае анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привлечение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т.п. Источником информации для составления такого отчета служат данные бухгалтерского учета. Данный метод считается наиболее точным, но и наиболее трудоемким. В его использовании заинтересованы прежде всего кредитные организации, которых больше всего беспокоит способность предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов. Второй метод базируется на рассмотренных выше принципах анализа финансовых ресурсов. Не обеспечивая той же степени точности и детализации, что и прямой метод, он дает много полезной информации для анализа. В нем не находят отражения валовые денежные потоки, потому что он использует только очищенные нетто-значения: исходной базой расчета выступает чистая прибыль, которая путем последовательных корректировок доводится до величины чистого денежного потока. Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

45. Расчеты показателей сроков окупаемости инвестиций.

Период окупаемости (payback period (РР)) – это ожидаемое число лет, необходимых для полного возмещения инвестиционных затрат. Формула расчета срока окупаемости имеет вид: PP(срок окупаемости инвестиций)=K0(первоначальные инвестиции)/CFсг(среднегодовые денежные поступления от реализации инвестиционного проекта.) Но этот показатель имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе: 1)  он не учитывает влияние доходов последних периодов. 2) поскольку этот метод основан на недисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам. К критериям, используемым в анализе инвестиционной деятельности (интегральным показателям), относятся: чистый приведенный доход (Net Present Value, NPV); срок окупаемости инвестиций (Payback Period, РР); внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR); Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP(Discounted Payback Period)).

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях.

DPP=∑(CFt/(1+r)^t>Io, CFt- приток денежных средств в период t; r - барьерная ставка; Io - величина исходных инвестиций в нулевой период.

Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return - IRR) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Чистый приведенный доход (NPV) - сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков.

IRR(NPV)=∑( CFt/(1+IRR)^t - ∑( It/(1+IRR)^t)=0

Срок окупаемости инвестиций(PP) - время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

PP=∑(CFt)>Io

46. Показатель NPV,IRR. Методы расчета.

Метод расчета чистого приведенного доход(NPV). Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере Р₁, Р₂, ..., Р_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам: NPV = ∑ (P_k / (1+r)^k) ; Очевидно, что если:

NPV>0, то проект следует принять;

NPV<0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции. Под внутренней нормой прибыли инвестиции понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен 0: IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0

IRR =∑ (СF_k / (1 + IRR)^k) = 0

47. Методы формирования оборотных активов предприятия.

Оборотные активы - денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год: легко реализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов. По видам оборотные активы можно классифицировать следующим образом: Запасы сырья, материалы и полуфабрикаты, то есть то, что обеспечивает непрерывный процесс производства на предприятии. Запасы произведенной, готовой продукции, то есть уже лежащая на складе продукция, готовая к реализации, а также объем продукции завершенной частично (требуется указать коэффициент или процент степени завершения).Текущая дебиторская задолжность, т.е сумма задолжность в пользу предприятия за поставленные товары или услуги, выданные авансом. Денежные активы, т.е остатки ден сред-в в национальной или иностранной валюте, а также краткосрочные финн вложения, которые можно рассматривать в качестве дополнительного дохода от размещения свободных сред-в. Принципом организации оборотных средств является деление их по источникам формирования. Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные и приравненные к ним средства, заемные, привлеченные и прочие источники. Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности предприятия в оборотных средствах. Основными целями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов. Привлеченные источники - это ценные бумаги, ресурсы вышестоящих организаций, ассигнования из бюджета. также выделяют прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

48. Кредитная политика предприятия. Виды кредитов.

Кредитная политика организации заключается в определении подходов к управлению дебиторской задолженностью в части контрактных условий продажи продукции или услуг.

49. Депозитная политика предприятия. Виды депозитов.

Депозитная политика - это система мер, направленных банком на привлечение свободных денежных ресурсов юридических  физических лиц с последующим их размещением на взаимовыгодной основе.