37. Преимущества и недостатки различных источников финансирования.

Как уже упоминалось, по форме права собственности источники финансирования делятся на собственные и заемные денежные средства. Первое предполагает использование собственных средств- это ограниченные по объему и слишком растянутые по времени источники финансирования. Недостатками их использования являются ограничения и изменяющаяся величина, сложность прогнозирования, а так же зависимость от внешних, не поддающихся контролю факторов. В связи с этим возникает необходимость дополнительного привлечения средств из внешних источников. Наиболее благоприятные характеристиками обладают корпоративные облигации и банковский кредит, предоставлящий широкие возможности для привлечения заемных средств. Использование заемных средств предусматривает использование средств финансово-кредитных организаций, граждан. Отрицательные черты банковского кредитования- сложность оформления и длительный срок, на который может растянуться процедура получения кредита. Кредитные отношения закрепляются договором, что требует от заемщика предоставления ряда документов, в том числе устава бух баланса. Для менее крупных заемщиков, не имеющих длительной кредитной истории, банки могут потребовать предоставление залога или поручительства сторонней компании. Поэтому менее крупные компании могут предпочесть банковскому кредиту такой вид финансирования, как лизинг. По сути лизинг является приобретением в рассрочку эксплуатационного оборудования в форме долгосрочной аренды. Лизингополучатель вносит регулярные платежи в лизинговое учреждение, которые относятся, как и банковские %, на себестоимость. Этот сектор- один из самых динамичных в мире: за последние 20 лет объем заключенных лизинговых договоров вырос в несколкьо раз и уже превышает 500 млрд. долл.По оценкам экспертов, в России доля таких операций составляет около 10 %.Особенно значима роль лизинга в авиационной промышленности, машиностроении и сх. Для российского предприятия, для выбора варианта финансирования в первую очередь следует учитывать организационные факторы: наличие достаточной квалификации у персонала компании, доступ к дополнительному соц-админ ресурсу и готовность к повышению прозрачности собственной деятельности, следует учитывать текущее финансовое положение фирмы, финн планы и состояние финн рынков. Здесь благоприятными характеристиками обладают проведение допэмиссии акций, либо банковский кредит.

38. Методы оценки титульных ценных бумаг, их характеристики.

39. Методы оценки долговых ценных бумаг, их характеристики.

К долговым ценным бумагам относятся те виду ценных бумаг, которые дают своему владельцу право на  возврат указанной суммы к указанному сроку и получение вследствие этого означенного фиксированного дохода. Видов долговых ценных бумаг много, но  облигации и векселя – это наиболее распространённые долговые ценные бумаги. Облига́ция — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Вексель- это письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте.  Основными параметрами долговых ценных бумаг является номинальная цена, сроки уплаты основного долга, норма дохода, срок и порядок уплаты процентов. Номинальная цена (стоимость) - это цена долговой ценной бумаги на время его погашения. Срок уплаты основного долга (срок погашения) - это дата, когда тот, кто выпускает ценные бумаги, должен вернуть инвестору их полную (номинальную) стоимость. Норма доходности - это размер процента, уплачиваемого или это купонная ставка, которое обозначено на купонном листе. Срок и порядок уплаты процентов определяет регулярность их уплаты в течение года. Номинальная стоимость- это постоянная величина, которая устанавливается в процессе принятия решения об эмиссии и может быть изменена эмитентом только после проведения предусмотренной законодательством про-цедурывнесения изменений в проспект эмиссии. Балансовая (или бухгалтерская) стоимость ценной бумаги представляет собой стоимость этого актива по данным бухгалтерского баланса организации-инвестора. Рыночная стоимость или курсовая стоимость ценной бумаги (P) соответствует той цене, которая складывается в результате баланса спроса и предложения, и по которой ее можно продать на конкурентном рынке. Действительная (внутренняя) стоимость ценной бумаги представляет собой цену, которую эта ценная бумага должна была бы иметь, если учесть все факторы, влияющих на формирование ее стоимости: состояние активов, наличие прибыли, перспектив на будущее и уровня руководства компании-эмитента и т. п. Ликвидационная стоимость ценной бумаги (L) определяется размером денежной компенсации, которую должен получить ее владелец в случае ликвидации компании эмитента.