
- •Опорний конспект лекцій з дисципліни «Фінансова санація»
- •Тема 1 Генетика підприємства та його діагностика
- •Економічна сутність генетики підприємства
- •2.Поняття фінансової кризи підприємства
- •3.Діагностика, принципи та політика управління кризовим станом підприємства
- •1) Визначення об'єктів спостереження "кризового поля", що реалізує загрозу банкрутства підприємства.
- •Формування системи індикаторів оцінювання загрози банкрутства підприємства.
- •Аналіз окремих сторін кризового фінансового розвитку підприємства, здійснюваний стандартними методами.
- •Двофакторна модель оцінювання ймовірності банкрутства.
- •Оцінювання ймовірності банкрутства на основі z-рахунка Альтмана.
- •Модель Фулмера.
- •Модель Спрінгейта.
- •Тема 2 фінансова санація підприємства
- •Економічна сутність санації підприємства
- •3. Санаційні заходи соціального характеру.
- •2. Менеджмент фінансової санації підприємства
- •3.Прийняття рішення про проведення фінансової санації підприємств
- •4.Класична модель фінансової санації
- •Тема 3 санаційний контролінг
- •Сутність, завдання та види контролінгу
- •Функції та види контролінгу
- •Формування інформаційних каналів та інформаційного забезпечення підприємства.
- •Координація планів і діяльності.
- •Стратегічне й оперативне планування.
- •Контроль, ревізія і внутрішній аудит.
- •Методологічне забезпечення і внутрішній консалтинг.
- •Методи контролінгу
- •4. Розробка плану санації
- •Тема 4 санаційний аудит
- •Сутність та основні завдання санаційного аудиту
- •Санаційна спроможність підприємства
- •Методи та програма санаційного аудиту
- •Порядок проведення санаційного аудиту
- •Джерела:
- •Оперативний стан підприємства:
- •Стратегічний стан:
- •5. Акт аудиторської перевірки
- •Тема 5 санація балансу
- •Власний капітал, його функції та складники
- •Збитки підприємства та джерела їх покриття
- •Економічний зміст санації балансу та призначення санаційного прибутку
- •Завдання та основні передумови зменшення статутного фонду підприємства
- •Методи зменшення статутного фонду
- •Деномінація та конверсія акцій
- •Санація викупом акцій (придбання часток) у власників
- •Тема 6 Внутрішні джерела фінансової санації підприємства
- •1. Поняття та класифікація внутрішніх джерел фінансової стабілізації
- •2. Збільшення вхідних грошових потоків
- •2.1. Збільшення виручки від реалізації
- •2.2. Реструктуризація активів
- •Мобілізація прихованих резервів.
- •3. Зменшення вихідних грошових потоків
- •3.1. Зниження собівартості продукції
- •Класифікація виробничих витрат
- •1. Зміна обсягів виробництва.
- •2. Зміна структури (номенклатури та асортименту) продукції.
- •3. Зміна технічного рівня виробництва.
- •3.2. Згортання інвестицій та зменшення витрат, які не належать до собівартості продукції
- •1. Строк окупності інвестицій.
- •2. Можливість використання лізингу замість вкладання коштів у реальні інвестиції.
- •3. Обсяг уже здійснених інвестицій та можливість реалізації об’єктів незавершених капіталовкладень.
- •Тема 7 зовнішні джерела фінансової санації підприємства
- •Фінансування санації за рахунок акціонерного (пайового) капіталу
- •Основні цілі та порядок збільшення статутного фонду
- •Методи та джерела збільшення статутного фонду
- •1. Збільшення кількості акцій існуючої номінальної вартості.
- •2. Збільшення номінальної вартості корпоративних прав.
- •Альтернативна санація
- •Участь кредиторів у фінансовому оздоровленні боржника
- •Трансформація боргу у власність
- •Пролонгація та списання заборгованості
- •Санаційні кредити
- •3. Фінансова участь персоналу в санації підприємства
- •Тема 8 Реструктуризація підприємства
- •1. Сутність та форми реструктуризації підприємства
- •2. Фінансовий механізм реорганізації підприємств
- •2.1. Форми та загальні передумови реорганізації
- •2.2. Реорганізація, спрямована на укрупнення підприємств (злиття, приєднання, поглинання)
- •Ефект синергізму.
- •Баланс ат «у», тис. Грн., до реорганізації
- •Обчислення приросту статутного фонду ат «у»
- •2.3. Реорганізація підприємств, спрямована на їх розукрупнення (поділ, виділення)
- •2.4. Перетворення, як окремий випадок реорганізації підприємств
- •3. Передавальний та розподільний баланси.
- •Тема 9 Державна фінансова підтримка санації підприємств
- •Тема 10 Оцінювання вартості майна підприємства
- •Навчально-методичні матеріали з дисципліни
- •1. Навчальна та довідкова література
- •2. Нормативна та інструктивна література
- •Навчальне видання
Баланс ат «у», тис. Грн., до реорганізації
Актив |
Пасив |
1. Основні засоби 1400 2. Запаси і витрати 300 3. Дебіторська заборгованість 200 4. Грошові кошти 100 |
1. Статутний фонд 1200 2. Додатковий капітал 300 3. Резервні фонди 200 4. Зобов’язання 300 |
Баланс 2000 |
Баланс 2000 |
Обчислення приросту статутного фонду ат «у»
Відношення обміну корпоративних прав 2 : 3 означає, що три акції АТ «Х» обмінюються на 2 акції АТ «У». Оскільки акції обмінюються за рахунок збільшення статутного фонду, то справджується така рівність:
2 акції АТ «У» : 3 акції АТ «Х» = Приріст капіталу АТ «У» : Статутний фонд АТ «Х»,
або 2 : 3 = Приріст статутного фонду : 420 тис. грн.
Отже, приріст статутного фонду АТ «У» дорівнює 280 тис. грн. (420 х 2 : 3). Звідси випливає, що після реорганізації загальна сума статутного фонду становитиме 1480 тис. грн. (280 + 1200).
Загальну суму компенсаційних виплат акціонерам АТ «Х» обчислюємо множенням кількості акцій (8400) на розмір компенсаційних доплат на одну акцію (2,5 грн.) і дістаємо 21000 грн. Це означає, що в результаті реорганізації активи АТ «У» збільшилися на суму активів АТ «Х» і зменшилися на загальну суму компенсаційних виплат.
Сума приросту чистої вартості АТ «У» у результаті приєднання становить 219 тис. грн. Цей показник визначається відніманням від суми власного капіталу АТ «Х» (520 тис. грн.) суми компенсаційних виплат (21 тис. грн.) та вартості корпоративних прав, виданих колишнім акціонерам АТ «Х». Зазначена різниця включається до складу додаткового капіталу АТ «У».
Сума зобов’язань АТ «У» після приєднання до нього АТ «Х» дорівнюватиме загальній сумі зобов’язань обох підприємств - 550 тис. грн (250 + 300).
Отже, баланс АТ «У», тис. грн., після приєднання до нього АТ «Х» матиме такий вигляд:
Актив |
Пасив |
1. Основні засоби 1900 2. Запаси і витрати 450 3. Дебіторська заборгованість 300 4. Грошові кошти 99 |
1. Статутний фонд 1480 2. Додатковий капітал 519 3. Резервні фонди 200 4. Зобов’язання 550 |
Баланс 2749 |
Баланс 2749 |
Поглинання. Ця форма реорганізації полягає в придбанні корпоративних прав фінансово-неспроможного підприємства підприємством-санатором. Реорганізацію поглинанням слід відрізняти від продажу майна боржника як цілісного майнового комплексу, що розглядається як один із методів санації підприємства в ході провадження справи про банкрутство. В останньому разі йдеться про викуп майна підприємства, а в разі поглинання - про придбання корпоративних прав. Поглинуте підприємство може або зберегти свій статус юридичної особи і стати дочірнім підприємством санатора, або бути приєднаним до підприємства-санатора і стати його структурним підрозділом, втративши при цьому юридичний статус. Майнові права та зобов’язання боржника переходять до правонаступника.