- •Опорний конспект лекцій з дисципліни «Фінансова санація»
- •Тема 1 Генетика підприємства та його діагностика
- •Економічна сутність генетики підприємства
- •2.Поняття фінансової кризи підприємства
- •3.Діагностика, принципи та політика управління кризовим станом підприємства
- •1) Визначення об'єктів спостереження "кризового поля", що реалізує загрозу банкрутства підприємства.
- •Формування системи індикаторів оцінювання загрози банкрутства підприємства.
- •Аналіз окремих сторін кризового фінансового розвитку підприємства, здійснюваний стандартними методами.
- •Двофакторна модель оцінювання ймовірності банкрутства.
- •Оцінювання ймовірності банкрутства на основі z-рахунка Альтмана.
- •Модель Фулмера.
- •Модель Спрінгейта.
- •Тема 2 фінансова санація підприємства
- •Економічна сутність санації підприємства
- •3. Санаційні заходи соціального характеру.
- •2. Менеджмент фінансової санації підприємства
- •3.Прийняття рішення про проведення фінансової санації підприємств
- •4.Класична модель фінансової санації
- •Тема 3 санаційний контролінг
- •Сутність, завдання та види контролінгу
- •Функції та види контролінгу
- •Формування інформаційних каналів та інформаційного забезпечення підприємства.
- •Координація планів і діяльності.
- •Стратегічне й оперативне планування.
- •Контроль, ревізія і внутрішній аудит.
- •Методологічне забезпечення і внутрішній консалтинг.
- •Методи контролінгу
- •4. Розробка плану санації
- •Тема 4 санаційний аудит
- •Сутність та основні завдання санаційного аудиту
- •Санаційна спроможність підприємства
- •Методи та програма санаційного аудиту
- •Порядок проведення санаційного аудиту
- •Джерела:
- •Оперативний стан підприємства:
- •Стратегічний стан:
- •5. Акт аудиторської перевірки
- •Тема 5 санація балансу
- •Власний капітал, його функції та складники
- •Збитки підприємства та джерела їх покриття
- •Економічний зміст санації балансу та призначення санаційного прибутку
- •Завдання та основні передумови зменшення статутного фонду підприємства
- •Методи зменшення статутного фонду
- •Деномінація та конверсія акцій
- •Санація викупом акцій (придбання часток) у власників
- •Тема 6 Внутрішні джерела фінансової санації підприємства
- •1. Поняття та класифікація внутрішніх джерел фінансової стабілізації
- •2. Збільшення вхідних грошових потоків
- •2.1. Збільшення виручки від реалізації
- •2.2. Реструктуризація активів
- •Мобілізація прихованих резервів.
- •3. Зменшення вихідних грошових потоків
- •3.1. Зниження собівартості продукції
- •Класифікація виробничих витрат
- •1. Зміна обсягів виробництва.
- •2. Зміна структури (номенклатури та асортименту) продукції.
- •3. Зміна технічного рівня виробництва.
- •3.2. Згортання інвестицій та зменшення витрат, які не належать до собівартості продукції
- •1. Строк окупності інвестицій.
- •2. Можливість використання лізингу замість вкладання коштів у реальні інвестиції.
- •3. Обсяг уже здійснених інвестицій та можливість реалізації об’єктів незавершених капіталовкладень.
- •Тема 7 зовнішні джерела фінансової санації підприємства
- •Фінансування санації за рахунок акціонерного (пайового) капіталу
- •Основні цілі та порядок збільшення статутного фонду
- •Методи та джерела збільшення статутного фонду
- •1. Збільшення кількості акцій існуючої номінальної вартості.
- •2. Збільшення номінальної вартості корпоративних прав.
- •Альтернативна санація
- •Участь кредиторів у фінансовому оздоровленні боржника
- •Трансформація боргу у власність
- •Пролонгація та списання заборгованості
- •Санаційні кредити
- •3. Фінансова участь персоналу в санації підприємства
- •Тема 8 Реструктуризація підприємства
- •1. Сутність та форми реструктуризації підприємства
- •2. Фінансовий механізм реорганізації підприємств
- •2.1. Форми та загальні передумови реорганізації
- •2.2. Реорганізація, спрямована на укрупнення підприємств (злиття, приєднання, поглинання)
- •Ефект синергізму.
- •Баланс ат «у», тис. Грн., до реорганізації
- •Обчислення приросту статутного фонду ат «у»
- •2.3. Реорганізація підприємств, спрямована на їх розукрупнення (поділ, виділення)
- •2.4. Перетворення, як окремий випадок реорганізації підприємств
- •3. Передавальний та розподільний баланси.
- •Тема 9 Державна фінансова підтримка санації підприємств
- •Тема 10 Оцінювання вартості майна підприємства
- •Навчально-методичні матеріали з дисципліни
- •1. Навчальна та довідкова література
- •2. Нормативна та інструктивна література
- •Навчальне видання
3.2. Згортання інвестицій та зменшення витрат, які не належать до собівартості продукції
Зменшити вихідні грошові потоки та підвищити платоспроможність підприємства можна й за рахунок зменшення чи заморожування витрат на інвестиції та інших витрат, які не належать до собівартості продукції.
Витрати на інвестиції належать до витрат, джерелом фінансування яких є чистий прибуток. Зменшення таких витрат є важливим резервом підвищення платоспроможності підприємства. Слід також враховувати, що може скластися ситуація, коли підприємство є збитковим і немає фінансових джерел для завершення вже започаткованих інвестиційних вкладень. У разі продовження їх фінансування сума фінансування відноситься на збільшення непокритих збитків підприємства. У такому разі слід зважити всі «за» та «проти» продовження фінансування.
Доцільність прийняття рішення про згортання капіталовкладень залежить від конкретних умов діяльності підприємства, його платоспроможності, строків окупності інвестицій та розміру здійснених витрат. При цьому враховуються три основні аспекти:
1. Строк окупності інвестицій.
Строк окупності інвестицій (особливо зовнішніх), здійснюваних підприємством, яке перебуває у фінансовій кризі, повинен бути якомога меншим. Окупність капіталовкладень може відбуватися або збільшенням грошових доходів, або зменшенням витрат. У рамках фінансової санації може бути прийняте рішення про заморожування ризикових інвестиційних проектів та інвестицій з довготривалим строком окупності.
2. Можливість використання лізингу замість вкладання коштів у реальні інвестиції.
Лізинг основних фондів дозволяє модернізувати обладнання (а отже, здійснити санаційні заходи виробничо-технічного характеру) за відсутності необхідних інвестиційних ресурсів. Тут слід ураховувати, що з огляду на дефіцит ліквідності підприємства в короткостроковому періоді альтернативи лізингу може не бути. Проте в середньо- та довгостроковому періоді залучення основних фондів на умовах лізингу обходиться підприємству дорожче, аніж їх купівля.
3. Обсяг уже здійснених інвестицій та можливість реалізації об’єктів незавершених капіталовкладень.
У рамках заходів щодо зменшення вихідних грошових потоків слід також переглянути інші витрати підприємства, які не відносяться на рахунок собівартості продукції, а здійснюються за рахунок прибутку, що залишився в розпорядженні підприємств після здійснення платежів у бюджет, та чистого прибутку.
До числа таких витрат належать:
штрафи за порушення господарських договорів із суб’єктами господарювання;
штрафи за несвоєчасне подання в податкову адміністрацію необхідних розрахунків та за затримку перерахування коштів у бюджет і державні цільові фонди;
проценти за прострочені банківські позички;
за невиконання квоти зі створення робочих місць для інвалідів;
збитки у вигляді безнадійної заборгованості у разі, якщо кредитор не звернувся з позовом до арбітражного суду щодо стягнення такої заборгованості, та інші витрати.
Зменшення вказаних витрат є суттєвим резервом покращення платоспроможності підприємства.