- •1. Понятия и определения: текущей (операционной) деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.
- •2. Определение и экономический смысл свободных денежных потоков на фирму и на капитал. Свободный денежный поток на фирму
- •Свободный денежный поток на капитал
- •3.Чистый денежный поток по текущей деятельности, определение, экономический смысл и прямой метод расчета.
- •4. Экономический смысл сальдо чистых денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
- •5. Косвенный метод вычисления чистого денежного потока по текущей (операционной) деятельности начиная с чистой прибыли.
- •6. Применение свободного денежного потока на фирму для расчета полной стоимости компании.
- •7. Доходы и расходы, не влекущие изменения денежных средств.
- •8.Влияние на денежный поток по текущей деятельности изменения оборотных активов и кредиторской задолженности.
- •10. Влияние эффектов переоценки ценных бумаг на денежные потоки.
- •11. Влияние эффектов переоценки основных средств на денежные потоки.
- •12. Связь показателей рентабельности и оборачиваемости активов с денежными потоками компании.
- •13. Оценка экономической эффективности деятельности компании по показателям денежных потоков и прибыли.
- •14. Планирование денежных потоков по текущей деятельности и кассовые разрывы (методы планирования и финансирования).
- •15. Планирование изменения прибыли и денежных потоков на основе системы «издержки, объема продаж и прибыль» (cvp метода).
- •16. Управление оборотными активами компании и его влияние на денежные потоки.
- •17. Минимальный рабочий капитал (wcr) и его влияние на чистый денежный поток.
- •18. Управление краткосрочным финансированием и его влияние на денежные потоки.
- •19. Влияние кредитной политики организации на денежные потоки по операционной деятельности.
- •20. Управление остатком денежных средств и его влияние на денежные потоки.
- •21. Управление запасами и его влияние на денежные потоки.
- •22. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости компании по показателям денежных потоков.
- •23. Денежные потоки по инвестиционной деятельности – экономическая сущность и принципы расчета.
- •24. Дивидендная политика компании и ее влияние на свободный денежный поток на капитал.
- •25. Денежные потоки по инвестиционной деятельности и долгосрочные планы развития компании
- •26. Финансирование развития компании за счет собственных, заемных и привлеченных источников и его отражение в денежных потоках.
- •27. Денежные потоки инвестиционного проекта и их влияние на денежные потоки компании.
- •28. Денежные потоки по ценным бумагам и предоставленным займам.
- •29.Прогнозирование и планирование денежных потоков компании по инвестиционной деятельности.
- •30. Влияние на денежные потоки методов управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
- •31. Влияние изменения стоимости ценных бумаг и изменения доли денежных эквивалентов на денежные потоки.
- •32. Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности и его составляющие.
- •33. Денежные потоки по финансовой деятельности – экономическая сущность и принципы расчета.
- •34. Основные денежные потоки по финансовой деятельности.
- •35. Дивидендная политика компании – принципы формирования и влияние на денежные потоки.
- •36. Источники финансирования и их использование - соотношение между показателями баланса и денежными потоками.
- •37. Достаточность денежных потоков для покрытия долга и процентов, коэффициенты покрытия долга и процентов.
- •38. Выпуск облигаций и привлечение долгосрочных займов – отражение на денежных потоках компании.
- •39. Дивидендная политика и ее влияние на стоимость компании, формула Вильямса для дисконтирования дивидендов.
- •40. Определение свободного денежного потока на фирму и его вычисление.
- •41. Модель постоянного роста свободного денежного потока на фирму и формула Гордона.
- •42. Роль денежных потоков по финансовой деятельности для расчета свободного денежного потока на капитал.
- •Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности
- •43. Методы оценки терминальной стоимости компании в постпрогнозный период по денежным потокам на фирму.
- •44. Приведенная стоимость возможностей роста (pvgo) и ее вклад в стоимость компании.
- •45. Оценка цены компании, как инвестиционного проекта.
- •46. Значение свободного денежного потока на капитал для определения цены бизнеса.
- •47. Понятие полной стоимости компании (ev) и значение свободного денежного потока на фирму для ее определения.
- •48. Методы прогнозирования темпов роста денежных потоков и их практическое применение.
- •49. Методы оценки терминальной стоимости компании в постпрогнозный период (постоянного роста, нулевого роста, по балансовой стоимости и др.).
- •50. Выделение регулярной части операционной прибыли для прогноза денежных потоков.
10. Влияние эффектов переоценки ценных бумаг на денежные потоки.
Финансовые вложения, по которым можно определить в установленном порядке текущую рыночную стоимость, отражаются в бухгалтерской отчетности на конец отчетного года по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату.
Переоценка ценных бумаг искажает денежные потоки, характеризующие инвестиционную деятельность организации, неоправданно завышая инвестиционные затраты. Переоценка увеличивает стоимость финансовых вложений, но при этом не происходит реального оттока денежных средств.
Отчет о движении денежных средств (по операционной деятельности) может составляться прямы и косвенным методом.
Косвенный метод заключается в следующем:
берется чистая прибыль (убыток) предприятия, как источник увеличения (уменьшения) денежных средств,
затем эта прибыль корректируется на:
неденежные прибыли (убытки), и др.
К неденежным статьям относится амортизация. И наша переоценка.
Результат переоценки увеличивает (уменьшает) общий совокупный доход, но при этом не вызывает движение денежных средств. Так называемые «бумажные» прибыли и убытки.
Отсутствие корректировки чистой прибыли на результат переоценки вызовет искажение величины денежного потока. Так как денежных средств вне зависимости от результата переоценки не станет больше или меньше до момента реализации переоцененного (уцененного) актива или обязательства.
Эффект от переоценки устраняется путем корректировки прибыли на сумму переоценки.
11. Влияние эффектов переоценки основных средств на денежные потоки.
Переоценка - уточнение восстановительной стоимости основных средств с целью приведения к современному уровню рыночных цен.
Переоценка основных средств искажает денежные потоки, характеризующие инвестиционную деятельность организации, неоправданно завышая инвестиционные затраты. Переоценка увеличивает остаточную стоимость внеоборотных активов, но при этом не происходит реального оттока денежных средств.
Отчет о движении денежных средств (по операционной деятельности) может составляться прямы и косвенным методом.
Косвенный метод заключается в следующем:
берется чистая прибыль (убыток) предприятия, как источник увеличения (уменьшения) денежных средств,
затем эта прибыль корректируется на:
неденежные прибыли (убытки), и др.
К неденежным статьям относится амортизация. И наша переоценка.
Результат переоценки увеличивает (уменьшает) общий совокупный доход, но при этом не вызывает движение денежных средств. Так называемые «бумажные» прибыли и убытки.
Отсутствие корректировки чистой прибыли на результат переоценки вызовет искажение величины денежного потока. Так как денежных средств вне зависимости от результата переоценки не станет больше или меньше до момента реализации переоцененного (уцененного) актива или обязательства.
Эффект от переоценки устраняется путем корректировки прибыли на сумму переоценки.
12. Связь показателей рентабельности и оборачиваемости активов с денежными потоками компании.
Чем выше оборачиваемость оборотных активов, тем выше их рентабельность.
Чем выше оборачиваемость оборотных активов, тем больше денежный поток.
Хотя операционная прибыль и денежный поток разные категории, их можно связать через коэффициент монетизации.
Показатели оборачиваемости:
Receivables turnover ratio = Total revenue/Average receivables
Коэффициент оборачиваемости ДЗ
Days of sales outstanding (DSO) = Number of days in period / Receivables turnover ratio
Период оборачиваемости ДЗ в днях
Inventory turnover ratio = Cost of goods sold / Average inventory
Коэффициент оборачиваемости ТМЗ
Days of inventory on hand (DOH) = Number of days in period / Inventory turnover ratio
Период оборачиваемости ТМЗ в днях
Payables turnover ratio = Purchases /Average trade payables
Коэффициент оборачиваемости КЗ
Чистый денежный поток, используемый для расчета показателей рентабельности, рассматривается в качестве одной из форм экономического эффекта. Эти показатели характеризуют эффективность использования активов и собственного капитала. Если необходимо определить рентабельность продаж, то следует использовать чистый денежный поток от операционной деятельности, так как выручка от реализации продукции, работ, услуг является результатом и основным источником поступления денежных средств именно этого вида деятельности. Рентабельность продаж определяет долю чистого денежного потока в сумме притока денежных средств от реализации продукции, работ, услуг. Кроме этого, показатели рентабельности позволяют сопоставить темпы изменения чистого денежного потока с темпами изменения собственного капитала, активов, выручки от реализации продукции, работ, услуг и оттока денежных средств.
Для оценки эффективности использования денежных средств определяют показатели оборачиваемости и рентабельности денежных средств. Показатели оборачиваемости денежных средств рассматривают как показатели ликвидности денежного потока, которые обеспечивают поддержание постоянной платежеспособности организации. Оборачиваемость в днях характеризует период, в течение которого денежные средства находятся на счетах организации без движения. Такой показатель позволяет определить величину остатка денежных средств. В случае отсутствия минимального запаса денежных средств могут возникнуть финансовые затруднения. И наоборот, чрезмерная их величина свидетельствует о нерациональном вложении и использовании денежных средств.
Показатели рентабельности денежных средств характеризуют, какая величина чистого денежного потока (чистой прибыли) приходится на один рубль денежных средств, находящихся в распоряжении (израсходованных или полученных) организации в течение исследуемого периода.
Показатели рентабельности, рассчитанные по прибыли, позволяют установить отдачу денежных средств, или, другими словами, определить экономический эффект от использования этого вида средств.