- •1. Понятия и определения: текущей (операционной) деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.
- •2. Определение и экономический смысл свободных денежных потоков на фирму и на капитал. Свободный денежный поток на фирму
- •Свободный денежный поток на капитал
- •3.Чистый денежный поток по текущей деятельности, определение, экономический смысл и прямой метод расчета.
- •4. Экономический смысл сальдо чистых денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
- •5. Косвенный метод вычисления чистого денежного потока по текущей (операционной) деятельности начиная с чистой прибыли.
- •6. Применение свободного денежного потока на фирму для расчета полной стоимости компании.
- •7. Доходы и расходы, не влекущие изменения денежных средств.
- •8.Влияние на денежный поток по текущей деятельности изменения оборотных активов и кредиторской задолженности.
- •10. Влияние эффектов переоценки ценных бумаг на денежные потоки.
- •11. Влияние эффектов переоценки основных средств на денежные потоки.
- •12. Связь показателей рентабельности и оборачиваемости активов с денежными потоками компании.
- •13. Оценка экономической эффективности деятельности компании по показателям денежных потоков и прибыли.
- •14. Планирование денежных потоков по текущей деятельности и кассовые разрывы (методы планирования и финансирования).
- •15. Планирование изменения прибыли и денежных потоков на основе системы «издержки, объема продаж и прибыль» (cvp метода).
- •16. Управление оборотными активами компании и его влияние на денежные потоки.
- •17. Минимальный рабочий капитал (wcr) и его влияние на чистый денежный поток.
- •18. Управление краткосрочным финансированием и его влияние на денежные потоки.
- •19. Влияние кредитной политики организации на денежные потоки по операционной деятельности.
- •20. Управление остатком денежных средств и его влияние на денежные потоки.
- •21. Управление запасами и его влияние на денежные потоки.
- •22. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости компании по показателям денежных потоков.
- •23. Денежные потоки по инвестиционной деятельности – экономическая сущность и принципы расчета.
- •24. Дивидендная политика компании и ее влияние на свободный денежный поток на капитал.
- •25. Денежные потоки по инвестиционной деятельности и долгосрочные планы развития компании
- •26. Финансирование развития компании за счет собственных, заемных и привлеченных источников и его отражение в денежных потоках.
- •27. Денежные потоки инвестиционного проекта и их влияние на денежные потоки компании.
- •28. Денежные потоки по ценным бумагам и предоставленным займам.
- •29.Прогнозирование и планирование денежных потоков компании по инвестиционной деятельности.
- •30. Влияние на денежные потоки методов управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
- •31. Влияние изменения стоимости ценных бумаг и изменения доли денежных эквивалентов на денежные потоки.
- •32. Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности и его составляющие.
- •33. Денежные потоки по финансовой деятельности – экономическая сущность и принципы расчета.
- •34. Основные денежные потоки по финансовой деятельности.
- •35. Дивидендная политика компании – принципы формирования и влияние на денежные потоки.
- •36. Источники финансирования и их использование - соотношение между показателями баланса и денежными потоками.
- •37. Достаточность денежных потоков для покрытия долга и процентов, коэффициенты покрытия долга и процентов.
- •38. Выпуск облигаций и привлечение долгосрочных займов – отражение на денежных потоках компании.
- •39. Дивидендная политика и ее влияние на стоимость компании, формула Вильямса для дисконтирования дивидендов.
- •40. Определение свободного денежного потока на фирму и его вычисление.
- •41. Модель постоянного роста свободного денежного потока на фирму и формула Гордона.
- •42. Роль денежных потоков по финансовой деятельности для расчета свободного денежного потока на капитал.
- •Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности
- •43. Методы оценки терминальной стоимости компании в постпрогнозный период по денежным потокам на фирму.
- •44. Приведенная стоимость возможностей роста (pvgo) и ее вклад в стоимость компании.
- •45. Оценка цены компании, как инвестиционного проекта.
- •46. Значение свободного денежного потока на капитал для определения цены бизнеса.
- •47. Понятие полной стоимости компании (ev) и значение свободного денежного потока на фирму для ее определения.
- •48. Методы прогнозирования темпов роста денежных потоков и их практическое применение.
- •49. Методы оценки терминальной стоимости компании в постпрогнозный период (постоянного роста, нулевого роста, по балансовой стоимости и др.).
- •50. Выделение регулярной части операционной прибыли для прогноза денежных потоков.
28. Денежные потоки по ценным бумагам и предоставленным займам.
Потоки денежных средств в результате инвестиционной деятельности:
Входные денежные потоки: денежные поступления от реализации финансовых инвестиций - суммы, поступившие на предприятие от продажи акций или долговых обязательств, а также долей в капитале других предприятий; от вторичной продажи собственных акций; от погашения предоставленных займов; дивиденды полученные; поступления денежных средств в виде процентов по займам, предоставленным другим сторонам, по финансовым инвестициям в долговые ценные бумаги; поступления денежных средств от фьючерсных, форвардных контрактов, опционов и т.п.
Исходящие денежные потоки: выплаты денежных средств для приобретения акций или долговых обязательств других предприятий, а также долей участия в совместных предприятиях и иных долгосрочных финансовых вложений; в счет выкупа собственных акций; предоставленные займы; выплаты денежных средств по фьючерсным, форвардным контрактам, опционам и т.д. (за исключением случаев, когда такие контракты заключаются для операционной деятельности предприятия или выплаты классифицируются как финансовая деятельность).
Финансовое инвестирование в самом общем плане рассматривается как форма использования временно свободных денежных средств и может осуществляться фирмой в трех основных формах:
- вложение денежных средств в ценные бумаги (с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью установления финансового контроля за деятельностью других компаний путем приобретения акций этих компаний)
- вложение денежных средств в доходные виды денежных инструментов (эффективное использование временно свободных денежных средств фирмы; основной вид – депозитный вклад в кредитных организациях)
- вложение денежных средств в уставные фонды других предприятий и организаций (цель – возможность финансового влияния на эти компании и обеспечения таким образом стабильности работы самой фирмы).
Предприятия, как правило, инвестируют либо в доли дочерних предприятий с целью контроля (обычно более 20%), либо в ценные бумаги с целью последующей продажи (обычно облигации или векселя).
Финансовые институты часто инвестируют средства в долевые инструменты, с целью извлечения прибыли, а иногда – влияния на деятельность.
Займы предприятий (не банков) обычно предоставляются для какой-то совместной деятельности, либо для помощи.
Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются акции, облигации, векселя, казначейские обязательства, опционы, варранты и финансовые фьючерсы.
Финансовые инструменты с фиксированной доходностью – это инструменты, денежные потоки от которых заранее определены условиями выпуска. Основные категории активов с фиксированной доходностью – векселя, облигации и сберегательные (депозитные) счета (сертификаты).
Безрисковые финансовые инструменты: облигации, не имеющие риска дефолта.
Наиболее известные безрисковые инструменты – ценные бумаги казначейства США. В России есть целый ряд суверенных бумаг – долгосрочные валютные облигации ОВВЗ, долгосрочные рублевые облигации ОФЗ, а также краткосрочные ценные бумаги.
Вложения, осуществляемые предпринимательскими фирмами в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг. Таким образом, с помощью предоставленных займов и продажи ценных бумаг предприятие сможет поддерживать свою платежеспособность.