- •1. Понятия и определения: текущей (операционной) деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.
- •2. Определение и экономический смысл свободных денежных потоков на фирму и на капитал. Свободный денежный поток на фирму
- •Свободный денежный поток на капитал
- •3.Чистый денежный поток по текущей деятельности, определение, экономический смысл и прямой метод расчета.
- •4. Экономический смысл сальдо чистых денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
- •5. Косвенный метод вычисления чистого денежного потока по текущей (операционной) деятельности начиная с чистой прибыли.
- •6. Применение свободного денежного потока на фирму для расчета полной стоимости компании.
- •7. Доходы и расходы, не влекущие изменения денежных средств.
- •8.Влияние на денежный поток по текущей деятельности изменения оборотных активов и кредиторской задолженности.
- •10. Влияние эффектов переоценки ценных бумаг на денежные потоки.
- •11. Влияние эффектов переоценки основных средств на денежные потоки.
- •12. Связь показателей рентабельности и оборачиваемости активов с денежными потоками компании.
- •13. Оценка экономической эффективности деятельности компании по показателям денежных потоков и прибыли.
- •14. Планирование денежных потоков по текущей деятельности и кассовые разрывы (методы планирования и финансирования).
- •15. Планирование изменения прибыли и денежных потоков на основе системы «издержки, объема продаж и прибыль» (cvp метода).
- •16. Управление оборотными активами компании и его влияние на денежные потоки.
- •17. Минимальный рабочий капитал (wcr) и его влияние на чистый денежный поток.
- •18. Управление краткосрочным финансированием и его влияние на денежные потоки.
- •19. Влияние кредитной политики организации на денежные потоки по операционной деятельности.
- •20. Управление остатком денежных средств и его влияние на денежные потоки.
- •21. Управление запасами и его влияние на денежные потоки.
- •22. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости компании по показателям денежных потоков.
- •23. Денежные потоки по инвестиционной деятельности – экономическая сущность и принципы расчета.
- •24. Дивидендная политика компании и ее влияние на свободный денежный поток на капитал.
- •25. Денежные потоки по инвестиционной деятельности и долгосрочные планы развития компании
- •26. Финансирование развития компании за счет собственных, заемных и привлеченных источников и его отражение в денежных потоках.
- •27. Денежные потоки инвестиционного проекта и их влияние на денежные потоки компании.
- •28. Денежные потоки по ценным бумагам и предоставленным займам.
- •29.Прогнозирование и планирование денежных потоков компании по инвестиционной деятельности.
- •30. Влияние на денежные потоки методов управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
- •31. Влияние изменения стоимости ценных бумаг и изменения доли денежных эквивалентов на денежные потоки.
- •32. Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности и его составляющие.
- •33. Денежные потоки по финансовой деятельности – экономическая сущность и принципы расчета.
- •34. Основные денежные потоки по финансовой деятельности.
- •35. Дивидендная политика компании – принципы формирования и влияние на денежные потоки.
- •36. Источники финансирования и их использование - соотношение между показателями баланса и денежными потоками.
- •37. Достаточность денежных потоков для покрытия долга и процентов, коэффициенты покрытия долга и процентов.
- •38. Выпуск облигаций и привлечение долгосрочных займов – отражение на денежных потоках компании.
- •39. Дивидендная политика и ее влияние на стоимость компании, формула Вильямса для дисконтирования дивидендов.
- •40. Определение свободного денежного потока на фирму и его вычисление.
- •41. Модель постоянного роста свободного денежного потока на фирму и формула Гордона.
- •42. Роль денежных потоков по финансовой деятельности для расчета свободного денежного потока на капитал.
- •Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности
- •43. Методы оценки терминальной стоимости компании в постпрогнозный период по денежным потокам на фирму.
- •44. Приведенная стоимость возможностей роста (pvgo) и ее вклад в стоимость компании.
- •45. Оценка цены компании, как инвестиционного проекта.
- •46. Значение свободного денежного потока на капитал для определения цены бизнеса.
- •47. Понятие полной стоимости компании (ev) и значение свободного денежного потока на фирму для ее определения.
- •48. Методы прогнозирования темпов роста денежных потоков и их практическое применение.
- •49. Методы оценки терминальной стоимости компании в постпрогнозный период (постоянного роста, нулевого роста, по балансовой стоимости и др.).
- •50. Выделение регулярной части операционной прибыли для прогноза денежных потоков.
20. Управление остатком денежных средств и его влияние на денежные потоки.
К денежным средствам относятся денежные средства в кассе (и депозиты до востребования в IAS 7), а к их эквивалентам краткосрочные высоколиквидные финансовые вложения (в IAS 7 инвестиции), которые могут быть легко обращены в заранее известные суммы денежных средств и которые подвержены незначительному риску изменения их стоимости.
Нужно учесть, что не являются денежными потоками:
а) платежи, связанные с инвестированием их в ДЭ;
б) поступления от погашения ДЭ (за исключением начисленных процентов);
в) валютно-обменные операции (за исключением потерь или выгод от операции);
г) обмен одних ДЭ на другие ДЭ (за исключением потерь или выгод от операции);
д) иные аналогичные платежи организации и поступления в организацию, изменяющие состав денежных средств или ДЭ.
Остаток денежных средств обычно представляет собой денежные средства на расчетном счете. Управление остатками: при возникновении потребности в денежных средствах происходит их списание с депозита, при излишке- наоборот.
Если депозит является аналогом денежных эквивалентов, то это не считается денежным потоком.
Основной целью определения оптимального остатка денежных средств является сокращение их объема до минимального уровня, необходимого для функционирования фирмы.
Управление денежными средствами по модели Баумоля – определяет оптимальную сумму снятия средств с депозита (размещения на депозите).
Модель Баумоля - модель изменения остатка средств на расчетном счете, при которой, все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в ценные бумаги, затем при истощении запаса денежных средств предприятие продает часть ценных бумаг и пополняет остаток денежных средств до первоначальной величины.
Модель Баумоля:
Q – сумма пополнения.
V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде.
c – единовременные расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги.
r - приемлемый и возможных для предприятия процентный доход по ценным бумагам.
Эта модель считается относительно простой и в определенной степени приемлемой для предприятий, характеризующихся стабильными и прогнозируемыми денежными потоками
Недостаток модели Баумоля- предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков. Кроме того она не учитывает сезонности и цикличности
Остаток денежных средств обычно представляет собой денежные средства на расчетном счете и является результатом денежных потоков по всем видам деятельности.
Увеличение остатков денежных средств происходит, когда наблюдается превышение величины денежных поступлений (притока денежных средств) над денежными выплатами (оттоком денежных средств), что представляет собой чистый приток денежных средств.
Уменьшение остатков денежных средств происходит, когда наблюдается превышение величины денежных выплат над денежными поступлениями (чистый отток)
Кроме модели Баумоля для определения оптимального остатка могут использоваться:
Модель Миллера-Орра
Модель Стоуна
Имитационное моделирование по методу Монте-Карло