36. Антикризисные меры, связанные с реструктуризацией обязательств организации.

Реструктуризация задолженности

1. Перед другими предприятиями и банками – как удается договориться.

2. Перед государством – в соответствии с бюджетным законодательством.

Данная мера широко применялась и применяется государством

с 1997г. – п н.вр.

Особенности реструктуризации задолженности по обязательным платежам

В России с 1997г. по 2001г. проводилась массовая реструктуризация задолженности по обязательным платежам путем продления срока оплаты долга и при наличии следующих принципиальных условий:

-соблюдение дисциплины текущих платежей, т.е. организация, которая находится в программе реструктуризации задолженности должна не накапливать долги, а четко исполнять все необходимые текущие платежи в бюджетную систему и внебюджетные фонды.

-соблюдение графика погашения накопленной задолженности. По имеющейся задолженности в бюджет заключалось соглашение и утверждался график ее погашения (обычно равными долями на срок от 4-х до 10-лет).

Реструктурируются уже состоявшиеся долги (неуплаченные суммы)

Результаты реструктуризации задолженности по обязательным платежам

Постановление Правительства РФ от 03.09.99 №1002 «О порядке и сроках проведения реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом»

(крайняя дату подачи заявления на реструктуризацию задолженности – до 1 ноября 2002 г.)

В настоящее время:

- стратегические организации,

- сельскохозяйственные организации товаропроизводители.

Для других организаций условие – реструктуризация задолженности должна быть предусмотрена в бюджете на год проведения реструктуризации

Реструктуризация долга в процедурах банкротства

Реабилитационные процедуры – это своего рода формы реструктуризации долга.

График погашения строится на принципах отсрочки-рассрочки

а) финансовое оздоровление – график погашения на срок до 2 –х лет - рассрочка.

б) внешнее управление – мораторий на срок 1,5 – 2 года с последующим погашением сразу всех обязательств - отсрочка.

в) мировое соглашение - график погашения на произвольный срок - в общем случае комбинация рассрочки и отсрочки.

37. Оценка в антикризисном управлении. Виды стоимости, методы оценки, объекты и особенности оценки. Функции оценки в несудебных и судебных процедурах.

Виды стоимости в АУ

-стоимость в использовании (потребительская стоимость) - отражает ценность объекта для конкретного собственника исходя из существующего профиля его использования,

-стоимость в обмене (рыночная стоимость) – это наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть продан:

а) путем сделки в условиях конкуренции,

б) когда продавец и покупатель действуют разумно, располагая всей доступной информацией об объекте,

в) на цене сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства,

т.е.:

-продавец не обязан продавать, а покупатель - покупать,

-стороны сделки хорошо осведомлены об объекте сделки и действуют в своих интересах,

-объект оценки выставлен на продажу в форме публичной оферты (предложения),

-цена сделки представляет собой разумное вознаграждение

-принуждения с чье-либо стороны не было,

-платеж выражается в денежной форме.

Основные объекты оценки

недвижимость (здания и сооружения),

машины, оборудование,

интеллектуальная собственность,

бизнес (предприятие) в целом,

пакеты акций.

Основные методические подходы

1. Сравнительный подход - основан на определении стоимости путем сопоставления объекта с его аналогами.

Основные методы: метод рынка капиталов, метод сделок (сравнительных продаж).

2. Имущественный (затратный) подход - основан на анализе активов (имущества) предприятия.

Основные методы: метод восстановительной стоимости, метод расчета стоимости замещения, метод расчета ликвидационной стоимости.

3. Доходный подход - основан на определении текущей стоимости будущих доходов от использования этого объекта.

Основные методы: метод капитализации доходов, метод дисконтирования денежного потока.

Функции оценки в антикризисном и арбитражном управлении

Главная функция - определить соотношение между стоимостью имущества (или бизнеса) обязательствами предприятия-должника и его.

Цель - определить достаточно ли имущества для удовлетворения требований к должнику.

Специальные функции

В зависимости от того находится ли организация в процедуре банкротства или нет, и какая конкретная процедура введена.

-Предупреждение возбуждения дела о банкротстве

а) оценка стоимости бизнеса, активов с целью их возможной продажи, привлечения инвестиций и т.п. для расчета по долгам,

б) определение стоимости залога (при получении кредитовании под залог)

-Наблюдение

а) оценка объектов при согласовании сделок, при оспаривании ранее совершенных сделок

б) оценка активов – бизнеса должника, всех отдельных объектов (конкурсной массы) для обоснования выбора последующей процедуры банкротства

-Финансовое оздоровление

а) оценка активов, подлежащих отчуждению в соответствии с проводимыми мероприятиями.

б) оценка объектов при согласовании сделок, действий должника, проведения реорганизации.

-Внешнее управление

а) оценка активов, подлежащих продаже в соответствии с планом внешнего управления.

б) оценка бизнеса при его продаже,

в) оценка активов при создании новых предприятий на базе имущества должника и акций созданных предприятий (при замещении активов).

-Конкурсное производство

а) оценка стоимости имущественного комплекса предприятия (в целях продажи бизнеса, бизнесов),

б) оценка отдельных активов, отдельных объектов имущества – конкурсной массы (для раздельной распродажи)

-Мировое соглашение

а) оценка активов, подлежащих отчуждению в соответствии с проводимыми мероприятиями соглашения.

б) оценка пакетов акций при эмиссии и продаже

и т.п., т.к. все как в обычном хозяйственном обороте

Особенности оценки в АУ

1.При расчете стоимости действующего предприятия и ликвидируемого предприятия не учитываются обязательства, находящиеся в реестре требований кредиторов. Это обстоятельство повышает стоимость продаваемого предприятия, так как предприятие продается без этих долгов.

Средства, которые будут выручены от продажи имущества предназначены для оплаты долгов, а не пойдут продавцу. Поэтому и покупатель не будет обязан отвечать по этим долгам.

2. Не могут быть соблюдены следующие требования к оценке рыночной стоимости объектов:

- не вынужденный характер продаж

- неограниченный срок экспонирования объекта при его продаже.

Продажа всегда вынуждена особыми обстоятельствами и всегда ограничена сроками проведения процедур. Оценка с учетом вынужденности и срочности продажи, что снижает стоимость объектов