Тема 7. Анализ эффективности производственных (реальных) инвестиций

Классификация показателей оценки эффективности инвестиций.

Метод чистой современной стоимости. Расчет показателя NPV при разовой инвестиции. Расчет показателя NPV при последовательном инвестировании финансовых ресурсов в течение нескольких лет. Индекс рентабельности инвестиций. Коэффициент эффективности инвестиций. Расчет индекса рентабельности инвестиций при разовой инвестиции. Расчет индекса рентабельности инвестиций при последовательном инвестировании финансовых ресурсов в течение нескольких лет. Расчет коэффициента эффективности инвестиций.

Понятие внутренней нормы доходности и ее расчет. Взаимосвязь внутренней нормы доходности и средневзвешенной цены капитала для принятия (отклонения) инвестиционного проекта. Понятие срока окупаемости инвестиций и его расчет. Анализ альтернативных проектов.

Тема 8. Природа риска и показатели его измерения

Понятие риска. Финансовый риск. Виды финансовых рисков. Воздействие риска на текущую стоимость денежных потоков инвестиционного проекта. Анализ инвестиционных проектов в условиях рынка. Метод корректировки нормы дисконта. Метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности). Анализ чувствительности критериев эффективности проектов (NPV,IRR) метод сценариев. Анализ вероятности распределений потоков платежей. Дерево решений. Метод Монте-Карло (имитационное моделирование).

Тематическое содержание семинарских занятий

Тема 1. Инвестиции, их экономическая сущность, классификация и структура

1. Понятие инвестиций. Реальные и портфельные (финансовые) инвестиции.

2. Роль инвестиций на макро- и микроуровнях.

3. Технологическая и воспроизводственная структуры инвестиций в основной капитал.

Задачи с решениями:

Задача 1. Технологическая и воспроизводственная структуры инвестиций в основной

капитал.

Условие. В ОАО «Вымпел» капитальные вложения в течение 2007 г. на производственное развитие предприятия составили 20 млн. руб., а на непроизводственные цели - 3 млн. руб.

Стоимость основных производственных фондов на начало 2007 г. составляла 120 млн.

руб., в том числе активная часть - 50 млн. руб.

Капитальные вложения на развитие производства распределились следующим образом:

1. На новое строительство (выпуск новой продукции) - 10 млн. руб., в том числе:

- строительно-монтажные работы - 5 млн. руб.;

- машины и оборудование - 4 млн. руб.;

- прочие - 1 млн. руб.

2. На реконструкцию и техническое перевооружение цеха - 8 млн. руб., в том числе:

- строительно-монтажные работы - 3 млн. руб.;

- машины и оборудование - 4,5 млн. руб.;

- прочие - 0,5 млн. руб.

3. На модернизацию - 2 млн. руб.

В течение 2007 г. выбыло основных производственных фондов (машин и оборудования) на сумму 2 млн. руб.

Требуется определить технологическую, воспроизводственную структуру капитальных вложений, а также их влияние на видовую структуру основных производственных фондов.

Решение. Определяем:

1. технологическую структуру капитальных вложений в производственную сферу:

NN п/п	Виды затрат	Новое строительство		Реконструкция		Модернизация		Всего
		млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%	млн. руб.	%
1.	Строительно-монтажные работы	5,0	50	3,0	37,5			8,0	40,0
2.	Машины и оборудование	4,0	40	4,5	56,25	2,0	100	10,5	52,5
3.	Прочие	1,0	10	0,5	6,25	-	-	1,5	7,5
	Всего	10,0	100	8,0	100	2,0	100	20,0	100

2) воспроизводственную структуру капитальных вложений:

млн. руб. %

Новое строительство 10,0 50

Реконструкция 8,0 40

Модернизация 2,0 10

Всего 20,0 100

3) видовую структуру основных производственных фондов на начало 2007 г.:

млн. руб. %

Активная часть основных 50 41,7 производственных фондов

Пассивная часть основных 120-50=70 58,3 производственных фондов

Всего 100

4) влияние производственных капитальных вложений на видовую структуру основных производственных фондов на конец 2007 г.:

млн. руб. %

Активная часть(50 + 4 + 4,5 + 2-2) 58,5 42,4

Пассивная часть (70 + 6 + 3,5) 79,5 57,6

Всего 138,0 100

В результате развития производства за счет капитальных вложений и совершенствования их технологической структуры доля активной части основных производственных фондов на конец 2007 г. увеличилась на 0,7% по сравнению с началом 2007 г., что является положительным моментом в деятельности ОАО «Вымпел».

За анализируемый период ОАО «Вымпел» значительную часть капитальных вложений -20 млн. руб., или 87%, направило на производственное развитие, и только 3 млн. руб., или 13%, - на непроизводственные цели.

Задачи для самостоятельной работы:

Задача 1. Воспроизводственная структура инвестиций в основной капитал.

Условие. Рассчитать воспроизводственную структуру капитальных вложений РФ по

данным нижеприведенной таблицы.

Таблица. Воспроизводственная структура капитальных вложений в сопоставимых ценах.

Капитальные вложения в объекты производственного	1991 - 1995 гг.		В том числе 1995 г.		2000 г.		2005 г.
	млрд. руб.	% к итогу	млрд. руб.	% к итогу	млрд. руб.	% к итогу	млрд. руб.	% к итогу
назначения
Всего	675,7	100	144,0	100	43,0	100	850,0	100
В том числе
инвестиции,
направленные на: 1) техническое	283,7		59,0		19,8		220,0
перевооружение и
реконструкцию
действующих
предприятий
2) расширение	108,1		23,0		6,0		280,0
действующих
предприятии
3) новое	283,9		62,0		17,2		350,0
строительство