2.3. Оценка и анализ финансовых коэффициентов.

В ходе дальнейшего анализа рассчитываются так называемые финансовые коэффициенты. Эти коэффициенты могут быть подразделены на ряд характерных групп:

• показатели оценки рентабельность предприятия;

• показатели оценки эффективности управления или прибыльности продукции;

• показатели оценки деловой активности или капиталоотдачи;

• показатели оценки рыночной и финансовой устойчивости;

• показатели оценки ликвидности активов баланса.

Рассмотрим основные из каждой группы финансовые коэффициенты:

Оценка рентабельности предприятия

1. Общая рентабельность предприятия

2. Чистая рентабельность предприятия

3. Рентабельность собственного капитала

и др.

Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. На них оказывают влияние показатель рентабельности продукции (эффективность управления) и показатель капиталоотдачи (деловая активность). Эту зависимость покажем на примере чистой рентабельности предприятия

Оценка эффективности управления.

1. Чистая прибыль на 1 грн. оборота

2.

3. Общая прибыль на 1 грн. оборота

и др.

Оценка деловой активности.

1. Общая капиталоотдача (фондоотдача)

2. Оборачиваемость всех оборотных активов

и другие.

В развитой рыночной экономике по наиболее важным показателям деловой активности устанавливаются нормативы по народному хозяйству в целом и по отраслям. Так, в большинстве рыночных стран нормативом оборачиваемости запасов являются 3 оборота, т.е. примерно 122 дня.

Оценка рыночной и финансовой устойчивости.

Коэффициенты рыночной устойчивости характеризуют независимость предприятия от внешних источников финансирования. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют взаимосвязь между активом и пассивом баланса. Эти коэффициенты следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике.

1. Одной из важнейших характеристик рыночной устойчивости предприятия является коэффициент автономии ( ), который рассчитывается как отношение общей суммы собственных средств (стр. 380 ф.1) к итогу баланса (ф.1 стр. 640). Нормальное минимальное значение К_а оценивается на уровне 0,5 и означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств.

2. Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (К_з/с), равным отношению величины обязательств к величине его собственных средств. Взаимосвязь коэффициентов Ка и К_з/с:

откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия К_З/С должен быть ограничен сверху коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств, который вычисляется делением оборотных активов (итог раздела П актива) на иммобилизованные активы (раздел I актива).

При наличии иммобилизации оборотных средств, их сумма уменьшается при расчете на ее величину, а знаменатель показателя увеличивается, так как отвлечение оборотных средств из оборота снижает их реальное наличие.

3. Важное значение имеет показатель финансового ливериджа ( ), который характеризует зависимость предприятия от долгосрочных обязательств и определяется как отношение долгосрочных обязательств (ф.1, стр.430+стр.480) к источникам собственных средств (ф.1, стр.380). Возрас­тание значения свидетельствует о возрастании финансового риска.

4. Главным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия и его финансовую устойчивость, является коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (то есть рабочим капиталом)

,

Минимальное нормальное ограничение К_орк составляет 0,1, то есть рабочий капитал должен быть не менее 10% общей суммы текущих активов (оборотных средств)

5. При оценке финансовой устойчивости, наряду с определением величины собственных оборотных средств (т.е. рабочего капитала) определяется величина собственных средств. Это та часть оборотных активов, которая финансируется только за счет источников собственных средств. Одним из показателей финансовой устойчивости является коэффициент обеспечения собственными средствами ( ). Он определяется как отношение разни­цы между объемами источников собственных средств и факти­ческой стоимостью основных средств и других внеоборотных активов к фактической стоимости имеющихся у предприятия оборотных средств.

При расчете величины показателя следует из итога раздела I пассива баланса вычесть итог раздела I актива и разделить на итог II актива.

Оценка ликвидности активов предприятия.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.