Выдача займа денежными средствами (прямой репо)

Операция	Дебет	Кредит
Получены ценные бумаги по цене первой части РЕПО	58.1	76/обязательства по РЕПО
Выдан заем денежными средствами в размере первой части РЕПО	76/требования по РЕПО	51
Возвращены ценные бумаги по той же цене	76/обязательства по РЕПО	58
Получены денежные средства в том же размере	51	76/требования по РЕПО
Доход от сделки РЕПО	51	91.1

Третий вариант учета РЕПО, как операции займа, является наиболее оптимальным вариантом учета сделок РЕПО, так как данная методика отображает экономическую сущность операций РЕПО, не требует дополнительных корректировок для получения информации необходимой при расчете налога на прибыль и что самое главное, наиболее простая методика и не является маскировочной в отличии от второго варианта учета.

Получение займа денежными средствами (прямой РЕПО)

Операция	Дебет	Кредит
Получен заем денежными средствами в размере первой части РЕПО	51	66
Переданы ценные бумаги по учетной стоимости	76/выданные залоги (гарантийные взносы)	58.1
Возвращены денежные средства в размере второй части РЕПО	66	51
Расход от сделки РЕПО	91.2	66
Получены ценные бумаги по той же стоимости	58.1	76/выданные залоги (гарантийные взносы)

Выдача займа денежными средствами (прямой РЕПО)

Операция	Дебет	Кредит
Выдан заем денежными средствами в размере первой части РЕПО	58.3	51
Получены ценные бумаги по стоимости первой части РЕПО	58.1	76/полученные залоги (гарантийные взносы)
Получены денежные средства в размере второй части РЕПО	51	58.3
Доход от сделки РЕПО	58.3	91.1
Возвращены ценные бумаги по той же стоимости	76/полученные залоги	58.1

При разработке приведенной выше системы учета преследовалась следующую цель - построить бухгалтерский учет таким образом, чтобы он давал информацию, необходимую для налогообложения, и позволял соблюдать принцип приоритета экономической сущности операции над её юридической формой.

Первый вариант учета - отражения РЕПО как сделок купли-продажи ценных бумаг, в данном случае не учитывается экономическая сущность операций. Отражение в бухгалтерском учете сделки РЕПО традиционным способом – как две не связанные друг с другом сделки купли продажи ценных бумаг, приводит к тому, что данные бухгалтерского учета не позволяют получить информацию, необходимую для расчета налога на прибыль ни в части финансового результата сделки РЕПО, ни в части финансового результата других сделок с ценными бумагами. В связи с этим приходится корректировать величину доходов и расходов для целей налогообложения, так как согласно ст. 282 НК РФ оборотов по реализации по таким сделкам не возникает.

Второй вариант учета, который мы рассмотрели это метод просто маскирует обычный порядок бухгалтерского учета сделок купли-продажи под наши нужды: у продавца ценные бумаги списываются «в никуда», а на балансе отражается «требование и обязательство по срочной сделке». При этом необходимо понимать, что на указанных ниже субсчетах 76 отражено отнюдь не то, о чем говорится в названии каждого субсчета: реальные требования и обязательства по второй части сделки РЕПО отличаются от тех сумм, что отражены на предлагаемых субсчетах. Этот вариант учета является неудобным и громоздким.

Третий вариант учета РЕПО, как операции займа, является наиболее оптимальным вариантом учета сделок РЕПО, так как данная методика отображает экономическую сущность операций РЕПО, не требует дополнительных корректировок для получения информации необходимой при расчете налога на прибыль и что самое главное, наиболее простая методика и не является маскировочной в отличии от второго варианта учета. Данный разработанный вариант повышает оперативность учета как бухгалтерского, так и налогового, избавляет от выполнения не нужных расчетов, снижает трудоемкость обработки данных, улучшает использование времени работников. Также метод учета дает нам необходимую детализацию: учет ведется по каждой отдельной сделке, возможен дополнительный более высокий уровень аналитики – по заёмщикам (контрагентам), и более низкий уровень аналитики – по виду обеспечения, то есть по бумагам, которые лежат в основе сделки. Все это позволяет направить сэкономленное время работников на другие участки работ бухгалтерского отдела, что способствует улучшению качества и скорости процессов в организации. В результате организация повышает свою конкурентоспособность.

Основным преимуществом РЕПО по сравнению с кредитом является более эффективная обеспечительная функция ценных бумаг, передаваемых заемщиком временно в собственность кредитору в обмен на финансовые средства.

Эффективность достигается за счет того, что кредитор становится не залогодержателем ценных бумаг (как при классическом кредитовании под залог), а их полноправным собственником. Это дает ему право в случае дефолта заемщика без дополнительных согласований с ним реализовать полученные ценные бумаги по их рыночной стоимости и немедленно получить возмещение, в то время как в случае использования залога в качестве обеспечения кредита процедура обращения взыскания на предмет залога и получения вырученных средств громоздка и трудоемка. Наличие права собственности кредитора на ценные бумаги является немаловажным фактом для инвестиционно-финансовых компаний. Поэтому, если заемщик откажется выкупать имущество, кредитор сможет продать его по рыночной цене без дополнительных согласований с должником и покрыть из полученных средств свои издержки. Кроме того, ему не придется отслеживать кредитоспособность и ликвидность заемщика. Единственный риск кредитора связан с возможным снижением ликвидности полученного залога. Поскольку при использовании сделок РЕПО кредитор автоматически освобождается от целого ряда традиционных проблем классического кредитования (анализ кредитоспособности, оценка бизнес-плана заемщика), а заемщик лишается выгод от владения залогом (например, дивидендов и процентов по ценным бумагам), то и ставки по сделкам РЕПО, как правило, ниже ставок по кредитам на такой же срок под аналогичное обеспечение. Возможность свободно распоряжаться ценными бумагами, приобретенными по первой части РЕПО, является для профессиональных участников значительным преимуществом, так как это позволяет им не только предоставить в кредит денежные средства, но и извлекать дополнительные выгоды из распоряжения залогом (например, при его продаже или использовании в качестве обеспечения).

Для заемщиков РЕПО выгодно тем, что с его помощью кредит могут получить заемщики, не удовлетворяющие традиционным требованиям банков к кредитоспособности или имеющие короткую кредитную историю. Главное – обладать ликвидным залогом.

Однако иногда преимущества заключения сделки РЕПО могут обернуться для кредитора или заемщика недостатком, если в договоре не будут установлены санкции за нарушение условий сделки. Например, в случае если рыночная стоимость имущества, являющегося предметом сделки РЕПО, значительно повысится, кредитор - собственник этого имущества может продать его и получить дополнительный доход. И наоборот, при определенных обстоятельствах (например, снижение стоимости или неликвидность имущества) выкуп имущества может быть невыгоден заемщику. Поэтому обычно договор РЕПО предусматривает штрафы, которые обязана будет заплатить сторона, отказывающаяся от исполнения своих обязательств. Штрафы рассчитываются таким образом, чтобы кредитору было безразлично, кому продавать залог - заемщику по оговоренной стоимости или на рынке по рыночной цене, а заемщику было невыгодно отказываться от выкупа своего имущества.

Рыночная ценность и ликвидность ценных бумаг позволяют кредитору пренебречь до определенной степени рисками, связанными с личностью заемщика. Ключевым преимуществом РЕПО является то, что кредитор получает, как часто говорят, "двойную защиту": при дефолте заемщика он реализует обеспечение, а при обесценении обеспечения (например, в результате дефолта эмитента облигаций, являющихся обеспечением по сделке РЕПО) заемщик исполняет обязательство по возврату полученных по первой части РЕПО денежных средств.

Таким образом, риск потери всей суммы денежных средств, предоставленных по сделке РЕПО, может реализоваться для кредитора только в случае одновременного дефолта контрагента и обесценения обеспечения. Понятно, что вероятность наступления двух этих событий меньше, чем каждого из них в отдельности. Иначе говоря, при заключении сделки РЕПО кредитный риск на заемщика замещается у кредитора рыночным риском обеспечения. Для долговых инструментов – это возможность непогашения облигаций эмитентом, а для всех инструментов – риски снижения их курсовой стоимости, что при определенных негативных моментах может обернуться для кредитора невозможностью вернуть сумму, адекватную выданной при реализации предмета залога. Другая форма риска связана с возможным снижением ликвидности полученного залога, что может затруднить кредитору процесс его реализации в случае отказа заемщика выполнить вторую часть РЕПО (обратный выкуп ценных бумаг). Для управления этими рисками существуют следующие механизмы, опишем их вкратце.

Еще один специфический риск операций РЕПО заключен в том, что один из контрагентов может не исполнить обязательства по второй, отложенной части договора. Например, рыночная цена актива, который, по сути, служит обеспечением, существенно вырастет, и новый собственник откажется возвращать его по старой цене. Поэтому в соглашении иногда предусматривается штраф, который обязана будет заплатить сторона, отказывающаяся от исполнения обязательств. Хотя налоговые последствия неисполнения обязательств по сделке РЕПО сами по себе уже являются штрафом.

Несмотря на то, что фактически РЕПО является двойной сделкой купли-продажи, налогообложение их результатов полностью соответствует порядку налогообложения обычных займов. Это делает РЕПО эффективным инструментом кредитования.

Налоговым кодексом РФ установлен специальный порядок налогообложения результатов сделок РЕПО, отличный от общего порядка налогообложения доходов и расходов при купле-продаже ценных бумаг. Этот порядок распространяется лишь на те виды операций РЕПО, предметом которых являются эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации и др.). К примеру, продажа и обратная покупка векселей для целей налогообложения не признается операцией РЕПО, поэтому к такой сделке применяются общие правила, установленные ст. 280 НК РФ. Кроме того, специальный порядок налогообложения результатов сделок РЕПО нельзя применять, если обратный выкуп имущества не состоялся (не выполнена вторая часть сделки РЕПО). В этом случае налогообложение доходов и расходов по первой части сделки также производится в общеустановленном порядке.

Доходы и расходы по сделкам РЕПО, удовлетворяющим вышеуказанным требованиям, для целей налогового учета рассчитываются как процент за пользование денежными средствами (или процент по займу в ценных бумагах). Другими словами, участники сделки определяют разницу между ценами продажи (покупки) ценных бумаг по второй и первой частям РЕПО. Если эта разница положительная (то есть цена обратного выкупа больше цены первоначальной продажи), то у продавца (покупателя) по первой части РЕПО она признается расходом (доходом) по выплате процентов по привлеченным средствам. Если же разница отрицательная, то она является доходом (расходом) в виде процентов по займу, предоставленному в ценных бумагах.

Специальный порядок учета налогообложения РЕПО в соответствии со ст. 282 НК РФ выгоднее, чем раздельное налогообложение операций купли-продажи ценных бумаг, по двум причинам.

Во-первых, налоговая база по операциям с ценными бумагами учитывается налогоплательщиком (кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг) отдельно. Поэтому расходы от реализации ценных бумаг относятся лишь на уменьшение доходов от реализации таких же ценных бумаг. И если расходы превышают доходы, то эти убытки могут быть учтены только в последующих периодах и в пределах новых доходов от продаж ценных бумаг. Расходы же в виде процента по сделке РЕПО уменьшают основную налоговую базу по налогу на прибыль.

Во-вторых, налоговый результат по сделкам РЕПО рассчитывается на основании договора РЕПО независимо от рыночной стоимости ценных бумаг на дату их купли-продажи. По обычным сделкам купли-продажи ценных бумаг выручка от их реализации для целей налогообложения должна быть увеличена до рыночной стоимости этих ценных бумаг.

Рассмотрим пример. Фирма "А" (заемщик) заключила с фирмой "Б" (кредитором) сделку РЕПО на следующих условиях:

– продажа пакета акций (1000 штук) на сумму 1500000 руб. (1500 руб. за акцию);

– срок сделки 6 месяцев;

– цена обратного выкупа пакета – 1642500 рублей (1642,5 руб. за акцию);

– рыночная цена акции на момент заключения сделки 1 800 руб.

Предположим, что на дату обратного выкупа цена акции составит 2 150 руб. Разница между ценами продажи и обратной покупки ценных бумаг составит 142 500 руб. (1 642 500 руб. – - 1 500 000 руб.). Эта сумма – процент, выплачиваемый фирмой "А" за полгода (183 дня) за пользование средствами в размере 1 500 000 руб. Ставка процента составляет 18,95% годовых [(142 500 руб. : 1 500 000 руб.) /183 х 365 х 100]. Процент является доходом для фирмы "Б" и расходом для фирмы "А". Поэтому налог на прибыль фирмы "А" уменьшается, а фирмы "Б" увеличивается на сумму 28 500 руб. (142 500 руб. х 0,20).

Если бы результаты от данной операции учитывались для целей налогообложения в порядке, установленном для учета доходов и расходов по договорам купли-продажи ценных бумаг, то налогообложение участников сделки было бы следующим. Фирма "А" от продажи ценных бумаг получает доход, величину которого необходимо определять, исходя из рыночной стоимости ценных бумаг. Предположим, что ценные бумаги удовлетворяют признакам обращаемости, следовательно, при расчете налоговой базы необходимо применять п.5 ст. 280 НК. В данном случае цена продажи ценных бумаг по первой части сделки РЕПО будет учитываться в размере 1800 руб. за акцию, то есть для целей налогообложения фирма "А" должна учесть доход в размере 1 800 000 руб. (а не фактически полученные 1 500 000 руб.). Предположим, что эти ценные бумаги были приобретены фирмой "А" до заключения сделки с фирмой "Б" за 1 600 000 руб. Тогда налоговая база по операциям с ценными бумагами фирмы "А" будет составлять 200 000 руб. (1 800 000 руб. – 1 600 00 руб.) и с нее необходимо заплатить налог на прибыль в размере 40 000 руб. (200 000 руб. х 0,20). Доход фирмы "Б" возникнет при обратной продаже ценных бумаг фирме "А" и будет равен в целях налогообложения 2 150 000 руб. (фактически – 1 642 500 руб.). Налоговая база по операциям с ценными бумагами фирмы "Б" составит 650 000 руб. (2 150 000 руб. – 1 500 000 руб.), а сумма налога на прибыль – 156 000 руб. (650 000 руб. х 0,20).

Таким образом, за счет механизма обратной продажи ценных бумаг сделки РЕПО имеют ряд преимуществ перед обычными кредитами. В то же время налогообложение результатов этих сделок полностью соответствует порядку налогообложения обычных займов, что делает их эффективным инструментом кредитования.

Следует подчеркнуть важное обстоятельство, связанное с операциями  РЕПО, на которое обычно не делается акцент, но которое критически важно для понимания сути операций РЕПО: операции РЕПО эквивалентны предоставлению "плеча" брокером при маржинальной торговле; иными словами, брокер, предоставляя кредитное плечо, фактически совершает операции РЕПО. Этот факт достаточно очевиден при ближайшем рассмотрении - так,  например, английский термин Margin Call употребляется как для требования о дополнительном перечислении вариационной маржи на биржу, так и для осуществления дополнительного платежа по операции РЕПО - в обоих случаях при неблагоприятном изменении рыночной конъюнктуры. Ясно, что величина, обратная дисконту, характеризует величину маржинального плеча - так, при дисконте в 20% банк А может купить в 5 раз больше акций, чем без использования сделок РЕПО (аналогично тому, как при ставке отчислений в ФОР в размере 20% банковская система генерирует денежную массу в 5 раз больше первоначальной). Эти свойства сделок РЕПО становятся вполне очевидными только при использовании подхода, описанного выше - т.е. при использовании Margin Call, при обязательном наличии достаточного дисконта [16].

Использование финансового рычага достаточно очевидно на рынке акций, когда движения рынка создают возможности для проведения спекулятивных операций, и несколько менее очевидно на рынке облигаций (или векселей), для которых колебания цен менее значительны. Однако на рынке облигаций - особенно достаточно коротких - использование операций РЕПО может быть еще  более эффективным. Действительно, операции РЕПО обычно совершаются на срок, значительно меньший срока до погашения облигаций; если пренебречь тонкостями, связанными с различной оценкой риска по операциям РЕПО и по инвестициям в облигации, то можно ожидать, что ставка по операциям РЕПО будет ниже доходности к погашению облигаций. Таким образом, заложив облигации в РЕПО, мы привлечем средства по ставке заведомо ниже ставки размещения и т.д. Следовательно, операции РЕПО предоставляют нам вполне разумную возможность для увеличения доходности нашего портфеля облигаций - фактически за счет использования кредитного плеча.

N 39-ФЗ О рынке ЦБ Статья 51.3. Договор репо

(введена Федеральным законом от 25.11.2009 N 281-ФЗ)

1. Договором репо признается договор, по которому одна сторона (продавец по договору репо) обязуется в срок, установленный этим договором, передать в собственность другой стороне (покупателю по договору репо) ценные бумаги, а покупатель по договору репо обязуется принять ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (первая часть договора репо) и по которому покупатель по договору репо обязуется в срок, установленный этим договором, передать ценные бумаги в собственность продавца по договору репо, а продавец по договору репо обязуется принять ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (вторая часть договора репо).

Договор репо, подлежащий исполнению за счет физического лица, может быть заключен, если одной из сторон по такому договору является брокер, дилер, депозитарий, управляющий, клиринговая организация или кредитная организация либо если указанный договор репо заключен брокером за счет такого физического лица.

2. Ценными бумагами по договору репо могут быть эмиссионные ценные бумаги российского эмитента, инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, доверительное управление которым осуществляет российская управляющая компания, акции или облигации иностранного эмитента и ценные бумаги иностранного эмитента, удостоверяющие права в отношении ценных бумаг российского и (или) иностранного эмитента.

3. Условие договора репо о ценных бумагах считается согласованным, если стороны согласовали наименование лица (лиц), выпустившего (выдавшего) ценные бумаги, их вид и количество, а также в отношении акций - категорию (тип), а в отношении инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов - наименование паевого инвестиционного фонда. Условие договора репо о ценных бумагах может быть согласовано путем определения требований к таким ценным бумагам, а также их количества. При этом в договоре репо должно быть предусмотрено, какой стороне указанного договора предоставлено право выбора ценных бумаг, подлежащих передаче по первой части договора репо. Условие договора репо о количестве ценных бумаг может быть согласовано путем установления порядка определения количества ценных бумаг.

4. Условие договора репо о цене ценных бумаг считается согласованным, если стороны согласовали цену ценных бумаг, передаваемых по первой и второй частям договора репо, или порядок ее определения.

5. Условие договора репо о сроке считается согласованным, если стороны согласовали срок уплаты цены по первой и второй частям договора репо, а также срок исполнения обязательств сторон по передаче ценных бумаг. Срок исполнения обязательств по второй части договора репо может быть определен моментом востребования.

6. Обязанность по передаче ценных бумаг считается исполненной в момент вручения документарных ценных бумаг, а в случае передачи бездокументарных ценных бумаг или документарных ценных бумаг с обязательным централизованным хранением - с момента их зачисления на лицевой счет приобретателя в реестре владельцев ценных бумаг или на счет депо приобретателя.

7. Продавец по договору репо обязан передать покупателю по договору репо ценные бумаги свободными от любых прав третьих лиц, за исключением случая, когда покупатель по договору репо согласился принять ценные бумаги, обремененные правами третьих лиц. Неисполнение продавцом по договору репо этой обязанности дает покупателю по договору репо право требовать расторжения договора репо, если не будет доказано, что покупатель по договору репо знал или должен был знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги.

Покупатель по договору репо обязан передать продавцу по договору репо ценные бумаги свободными от любых прав третьих лиц, за исключением случая, когда во исполнение первой части договора репо покупатель по договору репо получил ценные бумаги, обремененные правами третьих лиц.

8. После исполнения обязательств по первой части договора репо и (или) их прекращения прекращение обязательств по второй части договора репо без исполнения их в натуре может осуществляться зачетом, а если указанные обязательства допущены к клирингу, иными способами, предусмотренными правилами клиринга (правилами осуществления клиринговой деятельности), и в случаях, предусмотренных пунктами 15.1, 16, 16.1 и 20 настоящей статьи.

(п. 8 в ред. Федерального закона от 07.02.2011 N 8-ФЗ)

9. Если иное не предусмотрено настоящей статьей, покупатель по договору репо обязан передать продавцу по договору репо по второй части договора репо ценные бумаги того же эмитента (лица, выдавшего ценные бумаги), удостоверяющие тот же объем прав, в том же количестве, что и ценные бумаги, переданные покупателю по договору репо по первой части договора репо.

10. В случае, если ценные бумаги, переданные по первой части договора репо, были конвертированы, во исполнение второй части договора репо покупатель по договору репо передает продавцу по договору репо ценные бумаги, в которые были конвертированы ценные бумаги, переданные по первой части договора репо. Указанное правило применяется также к ценным бумагам, полученным покупателем по договору репо в соответствии с пунктами 11 и 12 настоящей статьи.

11. Договором репо может быть предусмотрено право покупателя по договору репо до исполнения обязательства по передаче ценных бумаг по второй части договора репо потребовать от продавца по договору репо передать взамен ценных бумаг, полученных по первой части договора репо, или ценных бумаг, в которые они конвертированы, иные ценные бумаги. В этом случае покупатель по договору репо обязан вместо ценных бумаг, полученных им по первой части договора репо, передать по второй части договора репо ценные бумаги, полученные в результате такой замены. Указанное правило применяется также к ценным бумагам, полученным покупателем по договору репо в результате замены в соответствии с настоящим пунктом и пунктом 12 настоящей статьи. При этом договор репо должен предусматривать условия осуществления такой замены.

12. Договором репо может быть предусмотрено право продавца по договору репо до исполнения обязательства по передаче ценных бумаг по второй части договора репо передать покупателю по договору репо взамен ценных бумаг, переданных по первой части договора репо, или ценных бумаг, в которые они конвертированы, иные ценные бумаги. В этом случае покупатель по договору репо обязан вместо ценных бумаг, полученных им по первой части договора репо, передать по второй части договора репо ценные бумаги, полученные в результате такой замены. Указанное правило применяется также к ценным бумагам, полученным покупателем по договору репо в результате замены в соответствии с настоящим пунктом и пунктом 11 настоящей статьи. При этом договор репо должен предусматривать условия осуществления такой замены.

13. В случае если список лиц, имеющих право на получение от эмитента или лица, выдавшего ценные бумаги, денежных средств, а также иного имущества, в том числе в виде дивидендов и процентов по ценным бумагам, переданным по первой части договора репо или в соответствии с пунктами 10 - 12 и 14 настоящей статьи (далее - ценные бумаги, переданные по договору репо), определяется в период после исполнения обязательств по передаче ценных бумаг по первой части договора репо и до исполнения обязательств по передаче ценных бумаг по второй части договора репо, покупатель по договору репо обязан передать продавцу по договору репо суммы денежных средств, а также иное имущество, выплаченное (переданное) эмитентом или лицом, выдавшим ценные бумаги, в том числе в виде дивидендов и процентов по ценным бумагам, переданным по договору репо, в срок, предусмотренный договором, если договором репо не предусмотрено, что цена ценных бумаг, передаваемых по второй части договора репо, уменьшается с учетом указанных сумм денежных средств и иного имущества.

14. Договором репо может быть предусмотрена обязанность одной стороны или каждой из сторон в случае изменения цены ценных бумаг, переданных по договору репо, или в иных случаях, предусмотренных договором репо, уплачивать другой стороне денежные суммы и (или) передавать ценные бумаги. В этом случае цена ценных бумаг, подлежащих передаче по второй части договора репо, и (или) их количество увеличиваются с учетом суммы денежных средств (количества ценных бумаг), уплаченных покупателем по договору репо (переданных продавцом по договору репо) в соответствии с настоящим пунктом, и уменьшаются с учетом суммы денежных средств (количества ценных бумаг), полученных покупателем по договору репо (продавцом по договору репо) в соответствии с настоящим пунктом, если договором репо не предусмотрена обязанность стороны, получившей указанные денежные средства и (или) ценные бумаги, вернуть их при исполнении обязательств по второй части договора репо. При этом договором репо должны быть определены основания возникновения предусмотренной настоящим пунктом обязанности, порядок определения суммы денежных средств (количества ценных бумаг), подлежащих уплате (передаче), а также порядок и срок их уплаты (передачи). Правила пунктов 10 - 13 настоящей статьи применяются к правам и обязанностям стороны по договору репо, получившей ценные бумаги в соответствии с настоящим пунктом, в отношении таких ценных бумаг.

15. Договором репо могут быть предусмотрены основания досрочного исполнения обязательств по второй части договора репо, в том числе в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения одной стороной договора репо обязательств перед другой стороной по иным договорам, заключенным между ними, либо неисполнения или ненадлежащего исполнения одной из сторон договора репо обязательств по договорам, заключенным с иными лицами.

15.1. В случае полного погашения (за исключением конвертации) переданных по договору репо облигаций до исполнения обязательств по передаче ценных бумаг по второй части договора репо обязательства по второй части договора репо прекращаются без исполнения их в натуре способами и в порядке, которые предусмотрены договором репо.

(п. 15.1 введен Федеральным законом от 07.02.2011 N 8-ФЗ)

16. В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств по второй части договора репо одной из сторон или обеими сторонами по договору репо обязательства по договору репо прекращаются при наличии одного из следующих условий:

1) покупатель по договору репо уплатил денежные средства (передал ценные бумаги, иное имущество) в сумме (количестве), равной (равном) превышению стоимости ценных бумаг, иного имущества и денежных средств, обязательства по передаче которых не исполнены покупателем по договору репо, а также суммы неустойки, если такая неустойка предусмотрена договором репо, над суммой денежных средств (стоимостью ценных бумаг, иного имущества), обязательства по передаче которых не исполнены продавцом по договору репо, а также суммой неустойки, если такая неустойка предусмотрена договором репо;

2) продавец по договору репо уплатил денежные средства (передал ценные бумаги, иное имущество) в сумме (количестве), равной (равном) превышению суммы денежных средств (стоимости ценных бумаг, иного имущества), обязательства по передаче которых не исполнены продавцом по договору репо, а также суммы неустойки, если такая неустойка предусмотрена договором репо, над стоимостью ценных бумаг, иного имущества и денежных средств, обязательства по передаче которых не исполнены покупателем по договору репо, а также суммой неустойки, если такая неустойка предусмотрена договором репо;

3) стоимость ценных бумаг, иного имущества и денежных средств, обязательства по передаче которых не исполнены каждой из сторон по договору репо, а также суммы неустоек, если такие неустойки предусмотрены договором репо, равны. Порядок определения стоимости ценных бумаг, используемой при прекращении обязательств сторон договора репо в соответствии с настоящим пунктом, устанавливается договором репо или иным соглашением сторон.

16.1. Договором репо может быть предусмотрено, что обязательства по этому договору прекращаются, если стоимость ценных бумаг, переданных по договору репо, становится больше (меньше) значения, установленного договором репо, или равной ему. Прекращение обязательств в указанном случае допускается при наличии одного из условий, предусмотренных подпунктами 1 - 3 пункта 16 настоящей статьи.

(п. 16.1 введен Федеральным законом от 07.02.2011 N 8-ФЗ)

17. Договором репо может быть предусмотрено обязательство покупателя по договору репо не совершать сделок с ценными бумагами, переданными по договору репо. В этом случае указанное ограничение прав покупателя по договору репо подлежит фиксации по лицевому счету или счету депо покупателя по договору репо. Порядок фиксации ограничения прав покупателя по договору репо, порядок фиксации прекращения действия такого ограничения и условия осуществления операций по лицевому счету или счету депо покупателя по договору репо устанавливаются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

18. Договором репо может быть определено лицо, которое на основании соглашений со сторонами договора репо определяет сумму денежных средств (количество ценных бумаг), подлежащих передаче по договору репо, предъявляет сторонам требования, предусмотренные договором репо, осуществляет действия, необходимые для совершения операций по счету депо, на котором учитываются ценные бумаги, право распоряжения которыми ограничено в соответствии с пунктом 17 настоящей статьи, совершает иные действия, необходимые для осуществления прав и исполнения обязанностей каждой из сторон по договору репо. Таким лицом может являться клиринговая организация, брокер или депозитарий.

19. В случае, если стороны намерены заключить более одного договора репо, порядок заключения указанных договоров, а также их отдельные условия могут быть согласованы сторонами посредством заключения между ними генерального соглашения (единого договора) и (или) определены правилами организаторов торговли на рынке ценных бумаг, правилами фондовой биржи и (или) правилами клиринга. К отношениям сторон в связи с заключением и исполнением (прекращением) договора репо положения такого генерального соглашения применяются, если это предусмотрено договором репо.

(в ред. Федерального закона от 07.02.2011 N 8-ФЗ)

Договором репо, а также генеральным соглашением (единым договором), правилами организатора торговли на рынке ценных бумаг, правилами фондовой биржи и (или) правилами клиринга может быть предусмотрено, что отдельные условия такого договора (генерального соглашения (единого договора), правил организатора торговли на рынке ценных бумаг, правил фондовой биржи, правил клиринга) определяются примерными условиями договора репо, разработанными для указанного договора саморегулируемыми организациями на рынке ценных бумаг и опубликованными в печати или размещенными в сети Интернет.

(в ред. Федерального закона от 07.02.2011 N 8-ФЗ)

20. Генеральным соглашением (единым договором), правилами организатора торговли на рынке ценных бумаг, правилами фондовой биржи, правилами клиринга могут быть предусмотрены:

1) условия и порядок уплаты денежных средств и (или) передачи ценных бумаг в соответствии с пунктом 14 настоящей статьи. При этом сумма подлежащих уплате денежных средств и (или) количество подлежащих передаче ценных бумаг могут определяться отдельно по каждому договору репо, по группе договоров репо и (или) по всем договорам репо, заключенным между сторонами на условиях, указанных таким генеральным соглашением (единым договором) или такими правилами;

2) основания и порядок прекращения обязательств по одному договору репо, по группе договоров репо и (или) по всем договорам репо, заключенным между сторонами на условиях, указанных таким генеральным соглашением (единым договором) или такими правилами, в том числе по требованию одной из сторон при неисполнении или ненадлежащем исполнении другой стороной обязательств по договору репо. При этом прекращение обязательств допускается при наличии одного из условий, предусмотренных подпунктами 1 - 3 пункта 16 настоящей статьи.

(п. 20 в ред. Федерального закона от 07.02.2011 N 8-ФЗ)

21. К договору репо применяются соответственно общие положения Гражданского кодекса Российской Федерации о купле-продаже, если это не противоречит правилам настоящей статьи и существу договора репо. При этом продавец по договору репо и покупатель по договору репо признаются продавцами ценных бумаг, которые они должны передать во исполнение обязательств по первой и второй частям договора репо, и покупателями ценных бумаг, которые они должны принять и оплатить во исполнение обязательств по первой и второй частям договора репо.

НК РФ часть 2 Статья 214.3. Особенности определения налоговой базы по операциям РЕПО, объектом которых являются ценные бумаги

(введена Федеральным законом от 25.11.2009 N 281-ФЗ)

1. Налоговая база по операциям РЕПО, объектом которых являются ценные бумаги, определяется в соответствии с настоящей статьей.

2. Под операциями РЕПО с ценными бумагами для целей настоящей главы понимаются операции, соответствующие положениям абзаца первого пункта 1 статьи 282 настоящего Кодекса.

В целях настоящей статьи исполнение второй части РЕПО, в том числе для операций РЕПО, исполнение второй части которых обусловлено моментом востребования, должно быть осуществлено не позднее одного года после наступления срока исполнения первой части РЕПО, установленного договором.

В целях настоящей статьи датами исполнения первой и второй частей РЕПО считаются даты фактического исполнения участниками операции РЕПО своих обязательств по первой и второй частям РЕПО соответственно.

При этом применяется фактическая цена реализации (приобретения) ценной бумаги как по первой части РЕПО, так и по второй части РЕПО независимо от рыночной (расчетной) цены таких ценных бумаг. Цены реализации (приобретения) ценных бумаг по обеим частям РЕПО исчисляются с учетом накопленного процентного (купонного) дохода на дату исполнения каждой части РЕПО.

В целях настоящей статьи вторая часть РЕПО признается ненадлежаще исполненной (неисполненной), если по истечении срока исполнения второй части РЕПО, а также по истечении года после наступления срока исполнения первой части РЕПО в случае, если срок исполнения второй части РЕПО определен моментом востребования, обязательство по второй части РЕПО полностью или частично не прекращено.

В случае ненадлежащего исполнения (неисполнения) второй части РЕПО участники операции РЕПО учитывают доходы от реализации (расходы по приобретению) ценных бумаг по первой части РЕПО в порядке, установленном статьей 214.1 настоящего Кодекса, если иное не установлено настоящей статьей. При этом доходы от реализации (расходы по приобретению) ценных бумаг по первой части РЕПО учитываются на дату исполнения первой части РЕПО исходя из рыночных цен ценных бумаг, а при отсутствии рыночных цен - исходя из расчетных цен.

В целях настоящей статьи рыночная цена и расчетная цена ценной бумаги определяются в соответствии с пунктами 5 и 6 статьи 280 настоящего Кодекса.

При проведении операции РЕПО не меняются цена приобретения ценных бумаг и размер накопленного процентного (купонного) дохода на дату исполнения первой части РЕПО в целях налогообложения доходов от последующей их реализации после приобретения ценных бумаг по второй части РЕПО. При реализации ценных бумаг по первой и второй частям РЕПО налоговая база в соответствии со статьей 214.1 настоящего Кодекса не определяется.

При прекращении обязательств по операциям РЕПО зачетом встречных однородных требований порядок налогообложения, установленный настоящей статьей, не изменяется. Однородными признаются требования по передаче имеющих одинаковый объем прав ценных бумаг одного эмитента, одного вида, одной категории (типа) или одного паевого инвестиционного фонда (для инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов), а также требования по уплате денежных средств в той же валюте.

В случае, если в срок между датами исполнения первой и второй частей РЕПО осуществлены конвертация ценных бумаг, являющихся объектом операции РЕПО, в том числе в связи с их дроблением, или консолидацией, или изменением их номинальной стоимости, либо аннулирование индивидуального номера (кода) дополнительного выпуска таких ценных бумаг, либо изменение индивидуального государственного регистрационного номера выпуска (индивидуального номера (кода) дополнительного выпуска), индивидуального идентификационного номера (индивидуального номера (кода) дополнительного выпуска) таких ценных бумаг, указанные обстоятельства не изменяют порядок налогообложения по данной операции РЕПО, установленный настоящей статьей.

3. Если до даты исполнения второй части РЕПО продавец по первой части РЕПО передал покупателю по первой части РЕПО в обмен на ценные бумаги, переданные по первой части РЕПО, или ценные бумаги, в которые они конвертированы, иные ценные бумаги, налоговая база по операциям с ценными бумагами, переданными (полученными) по первой части РЕПО, и с ценными бумагами, переданными (полученными) в результате обмена, определяется в порядке, установленном статьей 214.1 настоящего Кодекса для операций купли-продажи ценных бумаг.

Продавец по первой части РЕПО признает:

доход (убыток) от реализации ценных бумаг, переданных по первой части РЕПО, рассчитанный на дату исполнения первой части РЕПО исходя из рыночной цены ценных бумаг, являющихся объектом операции РЕПО, а при отсутствии рыночной цены ценных бумаг - исходя из их расчетной цены;

доход (убыток) от приобретения ценных бумаг, переданных по первой части РЕПО, рассчитанный на дату обмена ценных бумаг исходя из рыночной цены ценных бумаг, являющихся объектом операции РЕПО, а при отсутствии рыночной цены ценных бумаг - исходя из их расчетной цены;

доход (убыток) от реализации ценных бумаг, переданных в обмен на ценные бумаги, переданные по первой части РЕПО, или на ценные бумаги, в которые они конвертированы, рассчитанный на дату обмена ценных бумаг исходя из рыночной цены ценных бумаг, переданных в порядке обмена, а при отсутствии рыночной цены ценных бумаг - исходя из их расчетной цены.

Покупатель по первой части РЕПО признает:

доход (убыток) от приобретения ценных бумаг, полученных по первой части РЕПО, рассчитанный на дату исполнения первой части РЕПО исходя из рыночной цены ценных бумаг, являющихся объектом операции РЕПО, а при отсутствии рыночной цены ценных бумаг - исходя из их расчетной цены;

доход (убыток) от реализации ценных бумаг, полученных по первой части РЕПО, рассчитанный на дату обмена ценных бумаг исходя из рыночной цены ценных бумаг, являющихся объектом операции РЕПО, а при отсутствии рыночной цены ценных бумаг - исходя из их расчетной цены;

доход (убыток) от приобретения ценных бумаг, полученных в обмен на ценные бумаги, переданные по первой части РЕПО, или на ценные бумаги, в которые они конвертированы, рассчитанный на дату обмена ценных бумаг исходя из рыночной цены ценных бумаг, переданных в порядке обмена, а при отсутствии рыночной цены ценных бумаг - исходя из их расчетной цены.

В целях настоящей статьи убытком признается отрицательный финансовый результат, определяемый в соответствии с пунктом 12 статьи 214.1 настоящего Кодекса.