2. Механизм формирования уровня ссудного процента.

Существующие теории ссудного процента исходят из наличия взаимосвязи между спросом и предложением средств, объемом сбережений и инвестиций, процентом и доходом как элементами единой системы. Эти взаимосвязи выражаются через систему функций:

М=L(y;i) (1)

S(y;i)=J(y;i) (2), где

М – предложение средств;

L – функция спроса денежных средств;

S – функция сбережений;

J – функция объема инвестиций;

y – уровень дохода;

i – норма процента.

Уравнение (1) и (2) решаются в системе.

Уравнение (1)показывает взаимосвязь между спросом и предложением средств; (2) – между объемом сбережений и инвестиций. При сложившемся уровне дохода на инвестиции норма процента на денежном рынке формируется соотношением спроса и предложения денежных средств. Одновременно при неизменной норме процента уровень дохода в реальном секторе определяется объемом сбережений и инвестиций. Изменение в соотношении спроса и предложения ведут к колебаниям процента, который влияет на спрос на инвестиции и в конечном счете – на уровень дохода. Изменения доходности вложений определяет размер денежного спроса и следовательно уровень ссудного процента.

Данный механизм формирования ссудного процента базируется на теориях:

1. Классическая (или реальная) теория – предполагает, что единственными переменными, воздействующими на норму процента, являются инвестиции и сбережения.

2. Неоклассическая теория ссудных фондов расширяет первую, дополняя ее спросом на кассовую наличность и приростом денежной массы. Норма процента определяется как реальными факторами (сбережениями и инвестициями), так и денежными (спрос и предложение денег), причем уровень процента изменяется за счет денежных факторов.

3. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности. Действительную норму процента определяют количество денег в обращении и предпочтение ликвидности, которое зависит от предосторожности и спекулятивных соображений. Уровень процента прямо пропорционален степени предпочтения ликвидности и обратно пропорционален количеству денег в обращении.

М'=L'(y;i), где

М' – количество денег;

L' – функция предпочтения ликвидности;

Уровень ссудного процента определяется не только соотношением спроса и предложения, но и производственными и финансовыми факторами:

• цикличностью производства;

• достигнутым в государстве уровнем накопления денежного капитала и сбережений;

• общим уровнем развития денежных рынков и рынков ценных бумаг;

• международной миграцией капиталов;

• состоянием национальных валют;

Государственное регулирование процентных ставок проводится с целью:

• поддержания развития различных отраслей;

• создания единообразных условий функционирования для элементов кредитной системы;

• проведения антиинфляционной политики.

Но основную роль в формировании цены кредита играют рыночные силы. Так И. Фишер считал, что на макроуровне рыночная норма процента испытывает непосредственное влияние инфляционных процессов:

i=r + е, где

i – номинальная (рыночная) ставка процента;

r – реальная ставка процента;

e – темп инфляции.

Формула дает приемлемые результаты только при небольших r и е. В противном случае необходима компенсация и по начисляемым процентам.

Номинальная ставка процентов будет равна:

i=(1+r)(1+e) – 1=r+e+re => r=((1+ i)/(1+e)) – 1 (уровень реального процента)

В современных условиях уровень ссудного процента стремиться к средней норме прибыли в хозяйстве. На отклонении от средней нормы прибыли могут повлиять факторы:

• общие (макроуровнь):

• соотношение спроса и предложения заемных средств;

• регулирующая направленность ЦБ РФ;

• степень инфляционного обесценения денег.

• частные:

• конкретные условия деятельности кредитора;

• положение кредитора на рынке кредитных ресурсов;

• характер операций;

• степень риска.