2. Приклад погашення довгострокової заборгованості

Борг у 2000 доларів узятий на три роки під 20% річних. Скласти плани погашення боргу:

- одноразовим платежем наприкінці терміну кредиту­вання;

- за допомогою створення погашувального фонду на суму боргу в банку, який нараховує 30% річних двічі на рік. Внески в погашувальний фонд передбачається робити наприкінці кожного півріччя;

- за допомогою створення погашувального фонду на підлягаючу поверненню суму наприкінці терміну без про­міжної сплати процентів;

- рівними частинами від суми боргу; погашення основ­ного боргу передбачається наприкінці кожного півріччя, пога­шення процентів - наприкінці року;

- рівними виплатами в рахунок боргу наприкінці кож­ного півріччя.

Рішення

1 .Одноразовим платежем:

Результати розрахунків оформимо, записавши коротку умову задачі.

Дано:

Тут і сума, що підлягає поверненню, і витрати по об­слуговуванню боргу однакові. Повернення боргу одноразовим платежем наприкінці терміну кредитування - самий не­вигідний по сумі повернутих грошей.

2.3а допомогою створення погашувального фонду на суму боргу.

Розглянемо параметри, що характеризують боржника, кредитора, банк і сам ПФ. Задача полягає в тому, щоб знайти внесок у ПФ, проценти, що погашаються, і витрати по обслуговуванню боргу. Дані по створенню ПФ внесемо в таблицю 3.

Таблиця 3

Параметри погашувального фонду

Розрахуємо R/p за допомогою формули (3).

Тут як процентну ставку треба брати банківську ставку, тому що ПФ створюється в банку.

Щоб забезпечити контроль за правильністю розра­хунків, перевіримо, чи створює платіж у 228.47 дол. на­прикінці кожного півріччя суму в 2000 доларів через 3 роки. Це фінансовий потік.

Підставивши у формулу для нарощеної суми ренти усі необхідні числові дані, одержимо

Звідси видно, що створений потік у ПФ сформує до кінця терміну кредитування необхідну суму в 2000 доларів. Це, у свою чергу, забезпечить погашення заборгованості за умови, що проценти будуть віддаватися кредиторові обго­вореним способом, а саме, наприкінці кожного півріччя.

Результати розрахунків показують, що в цьому випад­ку сума, необхідна до віддачі в 2570.82 дол. - значно ниж­че, ніж у першому способі погашення боргу (3543.12 дол.).

Оформимо результати у виді таблиці 4.

Таблиця 4

План погашення боргу за допомогою створення погашу вального фонду на суму боргу

Рік	Півріччя	Погашення процентів	Внески в ПФ	Витрати на обслуговування боргу
1	1	200	228.47	428.47
	2	200	228.47	428.47
2	3	200	228.47	428.47
	4	200	228.47	428.47
3	5	200	228.47	428.47
	6	200	228.47	428.47
Разом		1200	1370.84	2570.82

3.3а допомогою створення погашувального фонду на суму, шо підлягає поверненню.

Цей варіант аналогічний попередньому, але без про­міжної виплати процентів кредиторові.

Внески в ПФ обчислюються за формулою (3), а сума, що підлягає поверненню, розрахована в цьому ж прикладі у випадку, що відповідає першому способові віддачі боргу, і дорівнює 354312 доларам. Таким чином, FV ренти = 3543,12.

У порівнянні з попереднім способом потрібно тільки у використовуваній формулі замінити D на FV ренти, залишивши всі інші розрахунки без зміни.

Точно так, як і в попередньому випадку, можна проконтролювати результат, перевіривши, чи створить платіж у 394,80 дол. наприкінці кожного півріччя суму 3543,12, необхідну для погашення боргу наприкінці терміну кредитування.

Щоб зіставити отриманий результат з іншими способа­ми, зведемо розрахунки в таблицю 5.

Таблиця 5

План погашення боргу за допомогою створення погашувального фонду на суму, що підлягає поверненню

Рік	Півріччя	Погашення процентів	Внески в погашувальний фонд	Витрати по обслуговуванню боргу
1	1	-	407.748	407.748
	2	-	407.748	407.748
2	3	-	407.748	407.748
	4	-	407.748	407.748
3	5	-	407.748	407.748
	6	-	407.748	407.748
Разом		-	2428.49	2428.49

4. Рівними частинами від суми боргу.

Це найпростіший і широко застосовуваний на практиці в силу його простоти спосіб. Сума боргу поділяється на число періодів, а проценти віддаються в залежності від за­лишку боргу.

Розрахунки оформимоу виді таблиці 6.

Таблиця 6

План погашення боргу рівними частинами від суми боргу

Рік	Півріччя	Залишок боргу на початок періоду	Погашення основного боргу	Погашення процентів	Витрати на обслуговува ння боргу
1	1	200.00	333.33	200.00	533.33
	2	1666.67	333.33	166.67	500.00
2	3	1333.34	333.33	133.33	466.66
	4	1000.01	333.33	100.00	433.33
3	5	666.68	333.33	66.67	400.00
	6	333.34	333.35	33.33	366.68
Разом			2000.00	700.00	2700.00

5. Рівними виплатами в рахунок боргу:

У цьому випадку для розрахунків треба використову­вати наступні формули (звернемо увагу, що тут треба ви­користовувати процентну ставку кредитора):

Тут D, - залишок боргу на початок і-го періоду. Підставивши числові значення параметрів, одержимо

Розрахунки оформимоу виді таблиці 7.

Таблиця 7

План погашення боргу рівними виплатами в рахунок боргу

Рік	Півріччя	Залишок бор­гу на початок періоду	Погашення основного боргу	Погашення процентів	Витрати по обслугову­ванню боргу
1	1	2000.00	259.215	200.000	459.215
	2	1740.785	285.136	174.078	459.215
2	3	1455.649	313.650	145.565	459.215
	4	1141.999	345.015	114.200	459.215
3	5	796.984	379.516	79.698	459.215
	6	417.468	417.468	41.747	459.215
Разом			2000.000	755.288	2755.288

У такий же спосіб, як ми робили в другому випадку віддачі боргу (за допомогою створення ПФ), можна здійсни­ти перевірку, чи створять платежі в 459.215 дол. наприкінці кожного півріччя протягом трьох років суму, сучасна ве­личина якої оцінюється в 2000 доларів.

Якщо через помилки в округленні проміжних резуль­татів виходить невідповідність підсумкових сум у частках одиниці, їх треба вирівнювати в останньому періоді.

Порівняємо отримані витрати по обслуговуванню бор­гу в кожному випадку:

спосіб віддачі боргу	результат
1-й	3543.12 дол
2-й	2570.82 дол
3-й	2428.49 дол
4-й	2700.00 дол
5-й	2755.29 дол

Проведені розрахунки показують, що найвигіднішим для дебітора є створення ПФ на суму, що підлягає по­верненню наприкінці терміну кредитування без про­міжної сплати процентів. Проблемою залишається зна­ходження можливості організації такого способу повернення боргу.

Якщо ж ПФ створити не вдається, то найбільш вигід­ною є віддача боргу рівними частинами від суми боргу з проміжною виплатою процентів. Саме цей спосіб є найпо­ширенішім на практиці.