3. Определение дополнительной потребности в источниках финансирования

Рост объёма производства обусловил соответствующее увеличение активов предприятия на 50%. Однако увеличение пассивов произошло в гораздо мéньшей степени (только за счёт спонтан­ного роста кредиторской задолженности и увеличения нераспре­делённой чистой прибыли). Так как стороны баланса должны быть сбалансированы (т.е. равны между собой), то для обеспечения плани­руемого роста объёма продаж необходимо привлечь дополнительные источники финансирования, чтобы увеличить размер пассива до требуемого уровня актива.

Для расчёта дополнительной потребности в источниках финансирования определим их не­достаток как разницу между валютой баланса по активу и валютой баланса по пассиву. В нашем случае этот недостаток составит 104,44 млн. руб. (517,5 – 413,06).

Для покрытия этого дефицита источников финансирования предприятие вынуждено привле­кать дополнительные финансовые ресурсы, к которым относятся:

1) краткосрочные кредиты,

2) долго­срочные кредиты и

3) увеличение уставного капитала путём дополнительной эмиссии акций.

Прежде всего, необходимо определить возможность привлечения кредитов. Для расчёта до­полнительных заёмных средств рассчитываем максимальный объём обязательств предприятия, ис­ходя из существующих на предприятии целевых установок поддержания максимальной величины задолженности на уровне 50% объёма всех источников средств, а также соотношения между оборот­ными средствами и краткосрочными обязательствами на уровне 2,5 или выше (исходные данные).

Таблица 6 – Ограничения на дополнительные обязательства (млн. руб.)

Максимальный размер обязательств = 0,5 * сумма активов = 0,5 * 517,5	258,75
Минус предусмотренные прогнозом обязательства на 31.12.06 г.	179,5
в том числе
- текущие обязательства	107,5
- долгосрочные обязательства	72
Максимальная сумма дополнительных обязательств	79,25

Таблица 7 – Ограничения на дополнительные краткосрочные займы для поддержания значения ко­эффициента тек. ликвидности на уровне 2,5 (млн. руб.)

Прогноз суммы текущих активов Максимум текущих обязательств	2,5
Максимум текущих обязательств = Прогноз суммы текущих активов (292,5) / 2,5	117
Минус предусмотренные прогнозом текущие обязательства	107,5
Максимальная сумма дополнительных крат­косрочных займов	9,5

Таблица 8 – Потребность в долгосрочных займах, млн. руб.

Максимальная сумма дополнительных обязательств (Общая потребность в финансировании – 21-35 вар.)	79,25 (104,44)
Максимальная сумма дополнительных краткосрочных займов	9,5
Сумма дополнительных долгосрочных займов	69,75

Таблица 9 – Потребность в увеличении уставного капитала, млн. руб. (вар. 1-20)

Общая потребность в финансировании	104,44
Максимальная сумма дополнительных обязательств	79,25
Увеличение уставного капитала путём дополнитель­ного выпуска акций	25,19

Таким образом, в соответствии с вариантом первого прогнозного приближения необходимо привлечь из внешних источников 104,44 млн. руб. Условие о соотношении собственного и заём­ного капитала ограничивает сумму нового займа до 79,25 млн. руб., из которых только 9,5 млн. руб. можно взять в долг на краткосрочной основе. Следовательно, для удовлетворения своих фи­нансовых потребностей дополнительно к привлекаемым заёмным средствам предприятие должно запланировать дополнительный выпуск своих акций на сумму 25,19 млн. руб.

Вместе с тем привлечение средств из внешних источников изменит показатели первого при­ближения прогнозного варианта финансовой отчётности за 2006 год.