Тема 8. Інвестиційні ресурси
8.1. Питання для теоретичної підготовки
1. Інвестиції підприємства : поняття та функціонально-елементний склад.
2. Класифікація інвестицій.
3. Методи визначення необхідного обсягу капіталовкладень.
4. Джерела фінансування реальних інвестицій.
5. Формування і регулювання фінансових інвестицій (цінних паперів).
6. Методологічні основи визначення ефективності виробничих і фінансових інвестицій.
7. Показники оцінки ефективності виробничих інвестицій.
8. Показники ефективності випуску та реалізації різних видів цінних паперів.
9. Чинники підвищення ефективності використання капітальних вкладень та фінансових інвестицій.
Питання для поглибленого вивчення теми
1. Характеристика і роль окремих видів цінних паперів у фінансуванні розвитку виробництва та економічної діяльності різних суб’єктів господарювання.
2. Організаційно-правове забезпечення та механізм державного регулювання випуску і обігу цінних паперів.
3. Ставка дисконту ( капіталізації) : сутнісна характеристика, метод визначення.
Література
Бурлака Г. Інвестиційне забезпечення економічного розвитку. // Економіка України. – 1999. - №11. – С. 89-90.
Волик І. Фактори зростання ефективності інвестицій у промисловості. // Економіка України. – 2000. - №12. – С. 31-36.
Гаврилюк О. Методи регулювання діяльності іноземних інвесторів у країнах-реципієнтах. // Економіка України. – 2000. - №2. – С. 67-73.
Закон України “Про інвестиційну діяльність”. // Відомості Верховної Ради України. – 1992. - №10 – С. 138.
Економіка підприємства : Підручник. – В 2 т. Т1 / За ред. С.Ф.По кропивного. – К.: Вид-во “Хвиля-Прес”, Донецьк: Мале підприємство “Поиск”. Т-во книголюбів, 1995. – 400 с.
Економіка підприємства: Підручник / За ред. С.Ф. Покропивного. – Вид. 2-ге, перероб. та доп. – К.: КНЕУ, 2001. – 528 с.
Семенова А. Міжнародний рух прямих інвестицій. // Економіка України. – 2000. - №2. – С. 67-73
8.2 Основні теоретично- розрахункові положення теми
Значну частину фінансових коштів підприємств становлять інвестиції. Інвестиції - це довгострокові вкладення грошових коштів (капіталу) у підприємницьку діяльність з метою одержання певного прибутку. Юридичні та фізичні особи, що здійснюють вкладення капіталу (інвестування), називаються інвесторами
Всі інвестиції можуть поділятись на зовнішні і внутрішні, тобто іноземні та вітчизняні, а вітчизняні, в свою чергу, поділяються на реальні (виробничі) та фінансові.
Реальні інвестиції – це вкладення капіталу у різні сфери діяльності і галузі народного господарства з метою створення нових та оновлення існуючих основних фондів. Реальні інвестиції називаються виробничими, оскільки вони спрямовані у виробництво, але частіше їх називають просто капітальними вкладеннями.
Фінансові інвестиції – це використання капіталу для придбання облігацій, акцій, інших цінних паперів, що випускаються державою або підприємствами. В умовах ринкової економіки найбільш поширеним видом фінансових інвестицій є купівля акцій з метою одержання доходу у вигляді дивідендів.
Капітальні вкладення – це кошти, що направляються на розширене відтворення основних фондів та об'єктів соціальної інфраструктури підприємства. Вони складаються із затрат на реконструкцію, розширення, технічне переоснащення діючих та спорудження нових підприємств, заміну основних фондів, що вибули, новими.
В залежності від класифікаційних ознак та напрямків використання капіталовкладень розрізняють таку їх структуру: галузеву; територіальну; технологічну; відтворювальну; структуру за формами власності.
Галузева структура характеризує розподіл капіталовкладень по галузях і видах виробництв.
Територіальна структура – це співвідношення їх розподілу по економічних районах, областях країни.
Технологічна структура – це співвідношення між основними складовими частинами: затратами на будівельно-монтажні роботи, вартістю обладнання, машин і механізмів, іншими капітальними затратами.
Відтворювальна структура капітальних вкладень відображає співвідношення довгострокових витрат на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переоснащення, тобто форми відтворення основних фондів.
Структура капітальних затрат за формами власності свідчить про значне переважання державних інвестицій над приватними. Поки що вони є домінуючими, але з ростом приватизації, акціонування державних підприємств має зростати частка приватного капіталу в загальному його обсязі.
Джерелами фінансування капітальних вкладень можуть бути:
власні кошти підприємства у вигляді залучення частини нерозподіленого прибутку і доходів від реалізації цінних паперів;
- довгострокові кредити банків;
- залучення закордонних інвестицій та створення спільних підприємств;
- засоби державного бюджету, тобто централізовані капітальні вкладення.
Капітальне будівництво – це процес створення нових, технічного переоснащення, реконструкції, розширення діючих об'єктів виробничої та соціальної інфраструктури підприємства. Воно характеризується тривалим циклом, складністю споруджуваних об'єктів, великими затратами трудових, матеріальних і фінансових ресурсів.
Підприємства, для яких створюються основні фонди і які здійснюють для цього певні капітальні вкладення, називаються забудовниками.
Для управління господарською діяльністю по капітальних вкладеннях у забудовника створюється спеціальний апарат. Керівництво будівництвом нових підприємств здійснює дирекція новостворюваного підприємства, а на діючих підприємствах створюються відділи капітального будівництва.
Капітальне будівництво може здійснюватись підрядним і господарським способом. Підрядний спосіб господарювання передбачає виконання будівельно-монтажних робіт постійно діючими спеціалізованими організаціями на основі підрядних договорів. При господарському способі будівництво ведеться самим забудовником, роботи на об'єкті будівництва ведуться поряд із основною виробничою діяльністю власними силами та засобами.
При будь-якому способі введення будівельно-монтажних робіт визначається кошторисна вартість будівництва. Вона є ціною на спорудження об'єкта і розраховується згідно із встановлюваними цінами і тарифами, розцінками на будівельно-монтажні роботи.
Титульний список – це плановий документ, в якому зазначені перелік об'єктів, включених в план капітального будівництва підприємства, строки будівництва, потужність об'єктів, витрати на будівельно-монтажні роботи.
Економічну ефективність виробничих інвестицій можна визначити за допомогою показників їх абсолютної та порівняльної економічної ефективності.
Абсолютна ефективність капітальних вкладень показує загальну величину їх віддачі та обчислюється співвідношенням величини економічного ефекту з величиною самих затрат.
Абсолютну величину інвестицій можна оцінити за допомогою показників:
Коефіцієнт економічної ефективності капітальних витрат (Ер).
- для діючих підприємств:
;
- для підприємств, що будуються:
де
П– приріст прибутку підприємства
у випадку вкладення капіталу у
реконструкцію, модернізацію, технічне
переоснащення, грн.;
П– загальна сума прибутку для новостворених об’єктів, грн.;
К– загальна сума капіталовкладень (кошторисна вартість проекту), грн.
Абсолютну ефективність капітальних витрат можна обчислити також через ефективність використання виробничих фондів:
2. Строк окупності капіталовкладень (Тр), який є оберненим показником до Ер:
Розрахунковий коефіцієнт економічної ефективності капіталовкладень Ер повинен порівнюватись з нормативним коефіцієнтом Ен, який встановлюється Міністерством економіки України на певний період. У розрахунках Ен = 0,15. Якщо Ер>Ен, то вкладення капіталу вважають доцільними.
Показником порівняльної ефективності капітальних вкладень є мінімум приведених витрат (Зприв)
Зприв = Сі+ Ен x Кі тіп, грн.,
де Сі – собівартість річного випуску продукції по і-му варіанту капіталовкладень, грн.;
Кі – капіталовкладення по і-му варіанту, грн.;
Той проект вважається найкращим з економічної точки зору, при якому сума приведених витрат є мінімальною.
Приведення капітальних вкладень до певного року здійснюють за допомогою коефіцієнта приведення капітальних вкладень (α):
,
де Епр - норматив приведення різночасових витрат, що дорівнює 0,1 (ставка дисконту);
t – кількість років, що відділяють затрати і результаті даного року від початку розрахункового.