Тема 3. Формування власного капіталу під-ва

Задача 1.

Визначити оптимальну структуру фінансування інвестиційного проекту за критерієм максимізації рентабельності власного капіталу, виходячи з наступних даних (тис. грн.):

1. Потреба у капіталі на фінансування проекту – 127500;

2. Очікувана рентабельність проекту – 31,5%;

3. Можливі варіанти покриття потреби у капіталі на фінансування проекту за рахунок власного капіталу наступні (частка покриття): 85%, 75%, 65%, 55%, 45%, 35%, 25%;

4. Решта потреби у капіталі покривається за рахунок банківського кредиту ;

5. Базова кредитна ставка – 23,5 %;

6. Із збільшенням частки позикового фінансування на кожні 10 відсоткових пунктів (починаючи з 25% включно) кредитна ставка зростає на 1,1 відсотковий пункт.

Розв’язок:

№	Варіанти/Назва	1 (85%)	2 (75%)	3 (65%)	4 (55%)	5 (45%)
1	потреба у капіталі в т.ч.	127 500	127 500	127 500	127 500	127 500
2	ВК	108 375	95625	82875	70125	57375
3	ПК	19125	31875	44625	57375	70125
4	∑ прибутку(без сплати % за кредит)	40162,5	40162,5	40162,5	40162,5	40162,5
5	Рентаб-ть активів,%	31,5	31,5	31,5	31,5	31,5
6	Вартість ПК,%	23,5	24,6	25,7	26,8	27,9
7	∑ % за ПК (гр.3*гр.6)/100	4494,38	7841,25	11468,63	15376,5	19564,88
8	Приб.до оподатк.(гр.4-гр.7)	35668,12	32321,25	28693,87	24786	20597,62
9	Ставка под.на приб.,%	25	25	25	25	25
10	∑под.на приб.	8917,03	8080,31	7173,47	6196,5	5149,41
11	Чистий приб.(гр.8-гр.10)	26751,09	24240,94	21520,4	18616,5	15448,21
12	Рентаб-сть ВК,% (гр.11*100)/гр.2)	24,68	25,35	25,97	26,55	26,92

Відповідь: обираємо варіант № 5.

Задача 2

На початок звітного періоду ВК публічного АТ «Бета» хар. наступними даними.

Власний капітал	На поч., грн	На кін, грн
Статутний кап	600 000
Додатково вклад. кап	46 095
Інший додатков. Кап	41 085
Резервний кап	103 620
Нерозподілений приб.	38 440
Неоплачений кап.	(25 650)
Вилучений кап.	(52 590)
Усього за розділом 1	751 000

Визначте на основі наступних даних, яким чином зміниться ВК підприємства.

1. Прибуток до оподаткування ( EBIT) склав 258,75 тис грн.

2. Податкове зобов’язання з податку на прибуток 103,5 тис грн.

3. Чистий прибуток розподіляється за наступними напрямками: поповнення резервного капіталу - 10%; на виплату грошових дивідендів – 37,5%; на виплату матеріального заохочення працівникам – 12,75%; решта – нерозподілений прибуток.

4. Отримано по лізингу обладнання вартістю 230,43 тис грн.

5. Акціонери перерахували 42,75 тис грн. по передплаченим раніше простим акціям (заборгованість в частині номінальної вартості акцій складала 25,65 тис грн.)

6. Проведено дооцінку балансової вартості нематеріальних активів на суму 42,35 тис грн..

7. Акціонерне товариство анулювало всі викуплені раніше акції, загальна номінальна вартість яких становила 52,59 тис грн.

8. Акціонерним товариством емітовано та розміщено на фондовій біржі купонні облігації у кількості 17350 шт. номінальною вартістю 250 грн строком обігу 2,5 роки із річним купоном у розмірі 27,5%.

Розв’язок:

1.ЧП= 258,75-103,5= 155,25 тис. грн.

2. РК = 155,25*0,1=15,525 тис. грн. (отже, в балансі сума резервного капіталу 103620+15525=119145 грн.)

Визначаємо суму, що йде на виплату дивідендів = 155,25*0,375=58218,75 грн.

Матеріальне заохочення = 155,25*0,1275= 19794,38 грн.

Залишок ЧП= 155250-119145-58218,75-19794,38=61711,87 грн.

1. В балансі підприємства Нерозпод. Прибуток буде зростати і складе 38440+61711,87=100151,87 грн.

2. Лізинг – це довгострок. зобов’язання, а тому дана операція на зміну ВК не впливає.

3. Перераховані кошти по передплаченим раніше простим акціям зменшать суму Неоплаченого кап. (-25650+25650=0), а решта суми це просто коригування зобов’язань.

4. Дооцінка збільшує відповідний актив та Інший Додатковий Капітал (41085+42330=83435 грн.)

5. Анулювання акцій призводить до зменшення СК і Вилученого кап. (600000-52590=547410 грн.)

6. Облігації – це довгострокові зобов’язання, тому жодним чином не впливають на ВК.

Задача 3

Приватне АТ «Альфа» з метою покриття балансових збитків проводить господарську операцію по зменшенню статутного капіталу шляхом об’єднання акцій у співвідношенні 4:3 без зміни номінальної вартості акцій. Учасникам товариства запропоновано альтернативу – обмін у співвідношенні 1:1 при умові здійсненні доплати у розрахунку 1,75грн. за кожну акцію, номінальною вартістю 7,5грн. Власний капітал АТ «Альфа» на момент здійснення операції характ. наступними даними:

Власний капітал	До емісії, грн	Після емісії, грн
Статутний кап	700 000
Додатково вклад. кап	23500
Інший додатков. Кап	24500
Резервний кап	94000
Нерозподілений приб.	(48000)
Неоплачений кап.	(-)
Вилучений кап.	(-)
Усього за розділом 1	794 000

Визначте яким чином зміниться ВК АТ «Альфа», якщо 25% акціонерів віддали перевагу альтернативному варіанту об’єднання акцій, а всі операції здійснені повільно і виключно у грошових коштах. Накладні витрати на проведення операції склали 8,75 тис. грн.

Розв’язок:

1. Визначаємо номінальну вартість акцій (акціонерів, які погодилися на перший варіант) 700000*0,75=525000 грн.

2. Новий розмір СК

525 = 4

Х = 3

х=393750 грн.

3. Номінальна вартість акцій акціонерів, що погодились на альтернативний варіант 700000-525000=175000 грн.

4. Визнач. кількість акцій акціонерів, що погодились на альтернативний варіант175000/7,5=23333шт.

5. Доплата становить 23333*1,75=40832,75 грн.

6. Визнач. умовний дохід 700000+40832,75=740832,75 грн.

7. Новий розмір СК 393750+175000=568750 грн.

8. Емісійний дохід 740842,75-(393750+175000)=172092,75 грн.

9. За рахунок емісійного доходу покриваємо накладні витрати 172082,75-8750=163332,75 грн.

10. Покриваємо за рахунок залишку емісійного доходу непокриті збитки підприємства -48000+163332,75=115332,75 грн.

11. Визначаємо суму Додат. кап. 23500+115332,75=138832,75 грн.

Задача 4

Публічне АТ «Оболонь» проводить господарську операцію по збільшення статутного капіталу шляхом публічного розміщення простих акцій нової емісії. Емісія акцій здійснюється у співвідношенні 9:4. Акції розміщуються по курсу емісії 125,0% із використанням послуг андерайтера. На момент проведення господарської операції власний капітал АТ «Оболонь» характ. наступними даними:

Власний капітал	До емісії, грн
Статутний кап	900 000
Додатково вклад. кап	43 831
Інший додатков. Кап	84 414
Резервний кап	281 380
Нерозподілений приб.(непокритий збиток)	48 375
Неоплачений кап.	(-)
Вилучений кап.	(-)
Усього за розділом 1	1 358000

Визначте вплив господарської операції на власний капітал АТ «Оболонь» та складіть баланс суб’єкта господарювання по завершенню публічного розміщення нових акцій, якщо результати відкритої підписки на акції характ. наступними даними:

1. Номінальна вартість акції товариства – 10,0 грн.

2. Накладні витрати по оплаті емітентом послуг андерайтера склали відповідно до договору 2,5% виручки від розміщених акцій.

3. Від інвесторів (фізичних та юридичних осіб) надійшли заявки на придбання 77,5% простих акцій.

4. На момент завершення відкритої підписки 70,0% передплатників оплатили акції повністю по курсу емісії, решта – по 80,0% від емісійної вартості акцій.

5. Всі розрахунки ( у тому числі, послуги андерайтера) в процесі проведення відкритої підписки проводились виключно грошовими коштами.

Розв’язок:

1. Визначаємо суму збільшення СК (400 000)

900 000 = 9

Х =4

2. СК збільшується 900 000+400 000= 1 300 000 грн.

3. Вилуч. кап збільшується 0+400 000=400 000грн.

4. Визначаємо номінальну вартість розміщених акцій 400 000*0,775=310000 грн.

Вилуч. кап зменшується 90 000грн. (400 000-310 000)

Неоплач. кап збільшується 0+310 000= 310 000 грн.

5. Визначаємо емісійний дохід або Додатково вклад. кап. 310 000*0,25=77,5 тис. грн.

ДК збільшується 43831+77500=121 331 грн.

6. Витрати на послуги андерайтера (310 000*1,25)*0,025=9,69 тис. грн.

НП зменш. 48375-9690=38685 грн.

7. Номінальна вартість акцій сплачених повністю 310000*0,7=217 000грн.

НК зменш. 310 000-217 000=93 000 грн.

8. Номінальна вартість акцій сплачених частково 310 000*0,3=93000 грн.

9. Визнач. ринкову частку акцій сплачених частково 93000*1,25=116,25 тис. грн.

10. Визначаємо скільки фактично було сплачено 116,25*0,8=93000 грн.

11. НК покритий повністю.