Тема 6. Методичний інструментарій оцінки потенціалу підприємства Ілюстративний матеріал до лекції

1. Майбутня вартість одиниці (складний процент).

(1)

де FV - майбутня вартість; PV - первинний внесок (поточна вартість);

r - процента ставка (ставка дисконту); п - число періодів нарахування процентів.

( 1 + r)ⁿ - фактор майбутньої вар­тості або фактором накопичення.

Рис.6.1. Зростання основної суми за функцією майбутньої вартості

Розрахунок вартості зі щомісячним нарахування процентів

(2)

Розрахунок вартості зі щоквартальним нарахування процентів

(3)

2. Поточна вартість одиниці (дисконтування)

(4)

Рис.6.2. Поточна вартість одиниці

3. Поточна вартість аннуітету.

Розрахунок поточної вартості звичайного аннуітету

(5)

де А – платіж п-го періоду.

Множинник (1-(1+r)^-n)/r називають дисконтним множинником аннуітету, фактором поточної вартості аннуітету або фактором Інвуда.

Рис6.3 Поточна вартість звичайного аннуітету

Розрахунок поточної вартості авансового аннуітету

(6)

Рис.6.4. Поточна вартість авансового аннуітету

4. Періодичний внесок на погашення позики (внесок - на амортизацію одиниці)

(7)

Рис. 6.5. Періодичний внесок на погашення позики

Множник називається фактором внеску на амортизацію одиниці або фактором внеску на погашення позики.

5. Майбутня вартість аннуітету (зростання одиниці за період)

Майбутня вартість звичайного аннуітету

(8)

називається фактором майбутньої вартості Множник називається фактором майбутньої

Рис.6.6. Майбутня вартість звичайного аннуітету

Майбутня вартість авансового аннуітету

(9)

6. Періодичний внесок до фонду нагромадження (фактор фонду відшкодування).

(10)

Рис6.7. Періодичний внесок до фонду нагромадження

7. Розрахунок ставки дисконту за методом середньозваженої вартості капіталу

(11)

де r - ставка дисконту; В_ПК, В_ВК - вартість залучення позикового та власного капіталу відповідно; ПП - ставка податку на прибуток підприємства; W_ПК, w_ВК - відповідно частка позикового та частка власного капіталу в структурі капіталу підприємства.

8. Розрахунок ставки дисконту за моделлю оцінки капітальних активів

r=R_f+β(R_m-Rf) ⁺ S_i (12)

де Rf - безризикова ставка доходу; β- коефіцієнт бета, який характеризує рівень систе­матичного ризику, пов'язаного з макроекономічними та політичними процесами, що відкупаються в країні; R_m загальна прибутковість ринку й цілому; S_i - різні надбавки, пов'язані з ризиками інвестування в даний об’єкт.

Практичні задачі

Задача 1. Вартість адміністративних будівель підприємства оцінюється в 150 тис.грн. Прогнозується її щорічне зростання на 12 % з урахуванням перспективності місця розташування та потенційного попиту на аналогічні об'єкти. Визначити майбутню вартість адміністративних будівель через 5 років.

Задача 2. Власник планує продавати свій бізнес через 1 рік за попередньою оцінною вартістю в 100 тис. грн. Чи достатнім для придбання бізнесу через 1 рік буде внесок у розмірі 80 тис. грн., якщо річна банківська процента ставка становить 20 %, а нарахування процентів відбувається щоквартально?

Задача 3. Яку суму сьогодні необхідно депонувати в банк під 20 % річних зі щоквартальним нарахуванням відсотків для того, щоб через рік мати змогу придбати у власність бізнес вартістю 100 тис. грн.?

Задача 4. Власник підприємства планує придбати нове обладнання для виробничого підрозділу через 3 роки. На сьогоднішній день вартість такого обладнання оцінюється в 35000 грн. Чи вистачить у власника коштів на переобладнання цеху, якщо він вкладатиме наприкінці кожного кварталу 4500 грн на рахунок під 24% річних?

Задача 5. Розрахувати поточну вартість орендних платежів, які здійснюються щорічно на початку розрахункового періоду 5 років. Сума щорічного орендного платежу дорівнює 20 тис. грн., ставка дисконту - 10 %.

Задача 6. Експлуатація готельного комплексу забезпечує отримання щорічного доходу в розмірі 120 тис. грн. протягом 4 років і в розмірі 150 тис. протягом наступних 3 років. Якою буде поточна вартість доходів за 7 років, якщо ставка дисконту 9 %?

Задача 7. Підприємець планує придбати офісне при­міщення через 2 роки. Вартість аналогічного приміщення сьогодні оцінюється в 120000 грн. і прогнозується її збільшення на 5 % щорічно. Чи вистачить у підприємця коштів на придбання офісу, якщо він вкладатиме наприкінці кожного року 50000 грн. на рахунок під 15 % річних?

Задача 8. Щомісячні орендні платежі надходять на початку кожного місяця у розмірі 12000 грн. Середньоринкова місячна ставка доходу - б %. Якою буде майбутня вартість платежів наприкінці 8-го місяця?

Задача 9. Розрахувати суму щорічного внеску на банківський рахунок під 11 % річних для придбання нової технологічної лінії вартістю 45000 грн. через 3 роки?