1. Общая характеристика инвестиций в оборотный капитал
Ключевое место в реализации финансовой тактики корпорации занимают проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования, регулирования и финансирования, анализа эффективности использования. Если не заниматься краткосрочными хозяйственными операциями по закупкам материальных ресурсов и сбыту готовой продукции, то долгосрочные финансовые решения не будут иметь успеха.
Оборотный капитал (аналоги - оборотные активы, текущие активы) выражает совокупность имущественных ценностей, которые обслуживают текущую (операционную) деятельность корпорации и полностью потребляются в течение одного производственного цикла.
В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен термином «оборотные активы». С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть трансформированы в денежные средства в течение одного года.
Инвестиции - вложения в оборотные активы - показывают во II разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования - в III разделе «Капитал и резервы» и в V разделе «Краткосрочные обязательства».
Оборотные средства - денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые непрерывно оборачиваются в течение одного года или одного производственного цикла. Они обеспечивают бесперебойность процесса производства и реализации готовой продукции, т.к. одновременно находятся на всех стадиях данного процесса в денежной, производительной и товарной формах.
Собственные оборотные средства представляют собой разницу между капиталом и резервами (итогом раздела III баланса) и внеоборотными активами (итогом раздела I баланса).
Чистый оборотный капитал выражает разницу между капиталом и резервами, увеличенными на сумму долгосрочных обязательств, и внеоборотными активами. Его определяют также как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Знание указанных терминов помогает финансовой дирекции принимать правильные решения по регулированию размера собственных оборотных средств и чистого оборотного в течение всего года.
Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие признаки:
они должны быть вложены заранее, т.е. авансированы до получения доходов;
оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются в производственном процессе (сырье и материалы и пр.), но они должны постоянно возобновляться в обороте;
абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от вида и объема деятельности, условий снабжения и сбыта продукции и поэтому должна регулироваться финансовой службой корпорации.
Оборотные активы (средства) непосредственно вовлечены в процесс производства и реализации продукции, поэтому концепция управления ими сводится к обеспечению корпорации минимальным, но достаточным объемом денежных средств для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса.
Данная концепция включает в себя следующие элементы:
учет всех составляющих статей оборотных активов на каждую отчетную дату;
анализ состояния и причин, в силу которых у корпорации сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов;
разработку и внедрение в практику работы экономических служб современных методов управления оборотными активами;
оперативный контроль состояния наиболее важных статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и денежных средств) в процессе производства и сбыта продукции.
На практике различают состав и структуру оборотных активов. Под их составом, согласно разделу II бухгалтерского баланса, понимают совокупность образующих элементов (рис. 6.1).
Рис. 6.1. Состав оборотных активов корпорации
Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II «Оборотные активы» баланса корпораций в динамике за ряд периодов.
Рекомендуемые значения запасов должны составлять 60-65%; дебиторской задолженности – 20-25%; денежных активов - 20-10%.
Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов - наличные денежные средства. Финансовым менеджерам корпораций необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту наступления платежей по обязательствам государству и партнерам.
Управление наличными денежными средствами преследует три основные цели:
увеличение скорости поступления наличных денег;
снижение времени на осуществление расчетных операций;
повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).
Высокая ставка банковского процента по заемным средствам (10-12% годовых) приводит к необходимости регулировать денежные операции осуществляемые, прежде всего, за счет выручки от реализации продукции. В то же время внедрение компьютерных технологий позволяет финансовым менеджерам корпораций получить доступ к информации для составления ежемесячных (с подекадной разбивкой показателей) бюджетов движения денежных средств (по видам деятельности), а также отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.
В современных условиях корпорациям предоставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Им предоставлено право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности другим корпорациям по рыночным ценам. Результат от реализации учитывают в составе бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).
В распоряжении корпораций остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли (после налогообложения), исходя из учредительных документов, можно формировать резервный капитал, предназначенный для покрытия убытков и непредвиденных потерь. Чтобы выжить в рыночной среде, каждая корпорация обязана обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.