2. Основные принципы формирования капитала

Целенаправленное формирование и использование капитала корпорации определяет эффективность ее деятельности. Процесс формирования капитала базируется на следующих принципах:

Во-первых, учет перспектив развития корпорации. Обеспечение данной стратегии формирования капитала достигается путем включения в бизнес-план проекта по созданию нового производства (филиала) расчетов, связанных с его финансированием, и прежде всего за счет собственных источников (амортизационных отчислений и чистой прибыли).

Модель стратегического планирования капитала по реализации инвестиционного проекта представлена на рис. 3.1.

Во-вторых, достижение соответствия между объемами привлекаемого капитала и формируемых активов корпорации. Общую потребность в капитале для создания нового производства (филиала) подразделяют на две группы:

• предпроектные расходы, не предусмотренные в сводном сметном расчете стоимости строительства;

• проектные расходы, включенные в сводный сметный расчет стоимости строительства.

Предпроектные расходы необходимы для разработки бизнес-плана и связанных с этим исследований. Данные расходы носят разовый характер и невелики по объему. Проектные расходы необходимы для формирования основного и оборотного капитала новой корпорации или филиала (например, на приобретение оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и т. д.).

Рис. 3.1. Модель формирования инвестиционного проекта корпорации

В-третьих, обеспечение оптимальной структуры капитала корпорации с позиции эффективности его использования. Она представляет собой соотношение между собственными и заемными средствами, используемыми в деятельности корпорации. Структура капитала оказывает существенное влияние на результаты текущей, инвестиционной и финансовой деятельности корпорации, а также на рентабельность активов и собственного капитала.

В пассиве баланса в аналитических целях источники формирования капитала группируют по времени погашения обязательств следующим образом:

• краткосрочные пассивы;

• долгосрочные пассивы;

• собственный капитал.

Краткосрочные пассивы - это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Они погашаются обычно в течение непродолжительного периода (не более одного года). Выделение краткосрочных обязательств в отдельную группу важно для мониторинга ликвидности баланса.

Долгосрочные пассивы - это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основные виды этих обязательств - долгосрочные займы и кредиты.

В-четвертых, обеспечение минимизации затрат на формирование капитала корпорации из различных источников, что достигается в процессе управления его стоимостью и структурой.

В-пятых, обеспечение рационального использования капитала корпорации в процессе деятельности. Данный принцип реализуют с помощью максимизации рентабельности собственного капитала при минимизации финансового риска.

Среди методов управления формированием капитала наиболее сложными являются проблемы минимизации цены капитала и оптимизации его структуры, которые требуют более детального рассмотрения.