1. Сущность рыночных рисков

579

Глава 19. Рыночные риски

1. Сущность рыночных рисков • Понятие рыночных рисков • Способы оценки рыночных рисков • 2. Расчет процентного риска • Обшие принципы расче­та • Расчет специального процентного риска • Расчет общего процентного рис­ка • 3. Расчет фондового и валютного рисков • Расчет фондового риска • Расчет валютного риска • 4. Измерение риска на основе метода Value-at-Risk (VaR) • Выводы • Вопросы для самопроверки

1. Сущность рыночных рисков Понятие рыночных рисков

Последнее десятилетие XX в. было отмечено существенными изме­нениями, происходящими в технологии, рыночной практике и приро­де многих банковских операций, активизацией деятельности кредит­ных организаций на финансовых рынках, бурным ростом операций банков с производными финансовыми инструментами (дериватива-ми), что привело к возрастанию значения рыночных рисков в их дея­тельности. Поцрыночнымирисками понимается вероятность возникно­вения финансовых потерь по балансовым и забалансовым операциям банка в связи с неблагоприятным изменением уровня рыночных цен. Рыночные риски включают:

• риски, связанные с инструментами, основанными на процентных ставках, и долевыми инструментами в портфеле торговых операций;

• валютный и товарный риски по всем операциям банка. Рыночный риск обусловлен возможным воздействием рыночных

факторов, влияющих на стоимость активов, пассивов и забалансовых операций.

В ряде случаев понятие «рыночный риск» уравнивают с понятием «ценовой риск». Это имеет место в случаях, когда в группе ценового риска выделяют валютный и процентный риски. В таком случае основ-

ной составляющей ценового риска оказывается рыночный риск. При таком подходе к классификации рисков термины «рыночный риск» и «ценовой риск» становятся синонимами.

Банки подвержены рыночному риску вследствие двух причин. Во-первых, вследствие изменения объемов и качества портфелей акти­вов банка и, прежде всего, портфеля ценных бумаг. Стоимость пассивов банка также подвержена рыночному риску в связи с изменением рыноч­ной стоимости эмитируемых банком ценных бумаг, что ведет к допол­нительным издержкам при их новой эмиссии, а также в связи с ростом инфляции, сопровождающейся снижением курса национальной валю­ты. Во-вторых, причина риска связана с оценкой рыночной стоимости основных средств банка. Переоценка стоимости материальных активов банка производится периодически и не всегда адекватно отражает их те­кущую рыночную стоимость. Коммерческие банки в меньшей степени подвержены данному фактору риска по сравнению с промышленными предприятиями. Доля основных средств в активах банка составляет 4—5%, а у промышленных предприятий — две трети стоимости активов. В большей степени банки подвержены названному фактору риска при оценке стоимости бизнеса контрагентов при выдаче краткосрочных и особенно ипотечных кредитов или кредитов под залог недвижимости.

Способы оценки рыночных рисков

Потребность в универсальных средствах управления и оценки рис­ков банковской деятельности исторически решается путем оценки до­статочности капитала. При этом необходимо обратить внимание на двойственность поставленной задачи: с одной стороны, объем и струк­тура капитала выступают как рычаги управления риском, а с другой — как мера риска, что проявляется в общепринятой практике учета капи­тала при расчете нормативов и рейтинговых коэффициентов, исполь­зуемых для оценки и регулирования банковских рисков. При решении вопроса о достаточности капитала банка, как способа ограничения принимаемых коммерческим банком рисков, предложенная Базель-ским Комитетом методика предусматривала первоначально расчет и оценку только кредитного риска, что оказалось недостаточным. Поэ­тому было принято решение считать достаточность капитала с учетом рыночных рисков, а в последующие годы предусматривается учиты­вать операционные риски и риски контрагента. В этой связи возникла необходимость введения единого подхода к оценке и учету рыночных рисков при расчете норматива достаточности капитала.

Базельским Комитетом по надзору за деятельностью банков пред­ложены два метода оценки рыночных рисков: стандартная методоло-

19*

580