Метод узагальненої оцінки вартості капіталу

Основна формула розрахунку:

,

де СВК - середньозважена вартість капіталу;

ВКn – вартість елементу капіталу;

ЧКn – частка даного елемента в сукупному капіталі підприємства.

Сукупна вартість капіталу є показником аналізу і оцінки різних сфер господарської діяльності, а саме критерієм:

• мінімальної прибутковості поточної діяльності;

• доцільності здійснення реального інвестування;

• оцінки ефективності фінансової діяльності підприємства;

• при формуванні структури капіталу;

• оцінки ринкової вартості підприємства;

• оцінки і формування політики фінансування активів підприємства, особливо оборотних.

2. Оптимізація структури капіталу: мета і порядок здійснення

Оптимальна структура капіталу являє собою таке співвідношення використання власних і залучених коштів, при якому забезпечується найбільш ефективна пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабельності та коефіцієнтом фінансової стійкості підприємства, тобто максимізується його ринкова вартість.

3.1. В процесі аналізу розглядається:

• динаміка загального обсягу та основних складових елементів капіталу;

• динаміка капіталу в співставленні з динамікою обсягів виробництва та реалізації продукції.

0. При формуванні структури капіталу враховують вплив таких чинників:

• галузева приналежність підприємства;

• стадія життєвого циклу;

• кон’юнктура товарного і фінансового ринку;

• структура витрат підприємства;

• відношення кредиторів до підприємства;

• рівень оподаткування прибутку;

• фінансовий менталітет власників та менеджерів;

• рівень концентрації власного капіталу.

Оптимізація структури капіталу може проводитись за трьома критеріями:

1. максимізації рівня фінансової рентабельності;

2. мінімізації середньозваженої вартості;

3. рівнем фінансових ризиків.

Оптимізація структури згідно з критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності здійснюється з використанням механізму впливу на величину рентабельності власного капіталу використання залученого, що формує прибуток.

Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості базується на попередній оцінці вартості власного та залученого капіталу за рівних умов його залучення і багатоваріантних розрахунків середньозваженої вартості капіталу.

Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації фінансових ризиків пов’язана з процесом вибору джерел фінансування елементів активів підприємства з врахуванням їх ризиковості.

План практичних занять

Заняття 1. Порядок і напрями формування та використання капіталу.

1. Поняття і місце капіталу в діяльності підприємств.

2. Порядок формування капіталу підприємства.

3. Види капіталу та їх характеристика.

4. Власний капітал підприємства, джерела його утворення, механізм формування та управління.

5. Механізм управління залученим капіталом.

Заняття 2. Методи оцінки вартості капіталу та оптимізації його структури.

1.Ціна (вартість) капіталу та її застосування в управлінні фінансами.

1.1.Методи визначення вартості власного капіталу.

1.2.Оцінка вартості залученого капіталу.

2. Середньозважена вартість капіталу та її застосування в фінансовому управлінні.

3. Оптимізація структури капіталу: мета, порядок та критерії оцінювання.