4. Врахування впливу інфляції на вартість грошей

Наявність фактора інфляції і його значний вплив на результати фінансової діяльності підприємства визначають необхідність постійного врахування впливу інфляції в процесі фінансового менеджменту.

Концепція врахування впливу фактора інфляції в управлінні різноманітними аспектами фінансової діяльності підприємства полягає в необхідності реального відображення вартості його активів і грошових потоків, а також в забезпеченні повернення втрат доходів, що викликані інфляційними процесами при здійсненні різноманітних фінансових операцій.

БАЗОВІ ПОНЯТТЯ КОНЦЕПЦІЇ
Номінальна сума грошових коштів	оцінка розміру грошових активів в відповідних грошових одиницях без врахування зміни покупної вартості грошей в досліджуваному періоді
Реальна сума грошових коштів	оцінка розмірів грошових активів з врахуванням зміни покупної вартості грошей в досліджуваному періоді, що викликана інфляцією
Номінальна процентна ставка	ставка проценту, що встановлюється без врахування зміни покупної вартості грошей в зв’язку з інфляцією (або загальна процентна ставка, в якій не врахована її інфляційна складова)
Реальна процентна ставка	ставка проценту, яка встановлюється з врахуванням зміни покупної спроможності грошей в аналізованому періоді в зв’язку з інфляцією
Інфляційна премія	Додатковий дохід, що виплачується (або передбачений до виплати) кредитору або інвестору з метою повернення фінансових втрат від втрати грошей в зв’язку з інфляцією

В основу даної концепції покладено визначення реальної процентної ставки з врахуванням фактора інфляції. Ця методика базується на прогнозному номінальному рівні процентної ставки на фінансовому ринку (результати такого прогнозу звичайно відображаються в цінах ф’ючерсних або опціонних контрактів, що укладаються на фондовій біржі) і результатах прогнозу річних темпів інфляції. В основу розрахунку реальної процентної ставки з врахуванням фактора інфляції покладено модель Фішера:

,

де і_р – реальна процентна ставка (фактична або прогнозована на певний період), виражена десятковим дробом;

і – номінальна процентна ставка (фактична або прогнозована на певний період), виражена десятковим дробом;

ТІ – темп інфляції (фактичний або прогнозований на певний період), виражений десятковим дробом.

Визначення необхідного рівня доходності фінансових операцій з врахуванням фактора інфляції. Ця методика призначена, з одного боку, забезпечити розрахунок суми рівня “інфляційної премії”, а з іншого – розрахунок загального рівня номінального доходу, що забезпечує повернення інфляційних втрат і отримання необхідного рівня реального прибутку.

Визначення необхідного рівня інфляційної премії

,

де ІП – сума інфляційної премії в певному періоді;

Р – початкова вартість грошових коштів;

ТІ – темп інфляції в досліджуваному періоді, виражений десятковим дробом.

Визначення загальної суми необхідного доходу з фінансової операції з врахуванням фактора інфляції

,

Дн – загальна номінальна сума необхідного доходу з фінансової операції з врахуванням фактора інфляції в даному періоді;

Др – реальна сума необхідного доходу з фінансової операції в даному періоді, розрахована простим або складним процентом з використанням номінальної процентної ставки.