8.4. Оцінка ризику ліквідності

Підприємства на кожному етапі господарської діяльності здійснює відповідні інвестування грошових коштів в економічний процес. Тому необхідно постійно моніторити цей процес, виявляти негативні явища й встановлювати рівень ризику ліквідності. Потреба в оцінці ризику ліквідності виникає і під час змін стратегії й тактики діяльності підприємства.

Ризик ліквідності – це форма ризику, яка показує ймовірність погашення зобов’язань підприємством на кожному етапі інвестування грошових коштів у виробничий процес. Цей ризик пов’язаний з низьким рівнем віддачі об’єктів інвестування, неефективним створенням відповідних зобов’язань, відсутністю необхідного розміру грошових коштів і т.п.

Для оцінки ризику ліквідності використовують два критерії:

• період переходу інвестицій у грошові кошти, які в залежності часу їх трансформації бувають:

- терміноволіквідні з незначним ризиком (час трансформації до 7 днів);

• високоліквідні інвестиції з низьким ризиком (час трансформації від 7 до 30 днів);

• середньоліквідні із середнім ризиком (час трансформації від 1 до 3 місяців);

• малоліквідні об’єкти з високим ризиком (час трансформації більше 3 місяців).

Виходячи з цього для оцінки ризику ліквідності підприємства за цими критеріями показники: питомої ваги терміноволіквідних інвестицій у вартості всіх активів підприємства; показник ризику ліквідності – відношення суми вартості терміноволіквідних активів і вартості високоліквідних активів до суми вартості середньоліквідних активів і вартості низьколіквідних активів. Чим більшим є показник ризику ліквідності, тим меншим є ризик ліквідності.

• оцінка ліквідності інвестицій за рівнем фінансових витрат здійснюється на основі розрахунку процентного співвідношення величини можливих втрат до обсягів інвестицій, які прагнуть реалізувати.

За цим критерієм всі об’єкти інвестування оцінюють як: з дуже високим ризиком (витрати перевищують 20%); з високим ризиком (11-20%); із середнім ризиком (6-10%); з низьким ризиком (до 5%).

Слід вказати, що існує залежність між показниками ризику ліквідності за періодом і рівнем фінансових втрат. Якщо зростає показник ризику ліквідності, то спостерігається скорочення оцінки ризику ліквідності інвестицій за рівнем фінансових втрат і, навпаки. Це пов’язано з тим, що при здійснені інвестицій у виробничий процес його суб’єкти хочуть швидше реалізувати і отримати віддачу від проекту за короткий термін при досить великому рівні фінансових втрат.

Таким чином, при здійсненні виробничого процесу представлені напрями оцінки ризику дають змогу виявляти його, моніторити на кожному етапі економічного процесу, здійснювати контроль за його рівнем і не тільки констатувати факт виникнення ризику, а й діагностувати й приймати управлінські рішення.

Питання і завдання для самоконтролю до змістового модуля 3

Питання для самоконтролю:

1. Назвіть типи невизначеності в задачах ухвалення управлінських рішень.

2. Визначте категорію «ризик» в аспекті розвитку сучасних економічних відносин.

3. Охарактеризуйте аспекти управління ризиком.

4. Назвіть і охарактеризуйте етапи управління ризиком.

5. Назвіть основні напрями аналізу при здійсненні управління ризиком.

6. В чому полягає кількісна оцінка ризику.

7. Які показники використовуються для кількісної оцінки ризику.

8. Охарактеризуйте систему кількісних оцінок ризику в абсолютному виразі.

9. Охарактеризуйте систему показників визначення ризику у відносному виразі.

10. Визначте напрями оцінки допустимого і критичного ризику.

11. Охарактеризуйте напрями оцінки ризику ліквідності.

Завдання для самоконтролю:

Найдіть правильну відповідь у наступним тестових завданнях:

1. Основні типи невизначеності в економічних задачах при прийнятті управлінських рішень наступні:

А) інформаційна невизначеність, яка характеризується недостатністю або відсутністю відповідної інформації;

Б) організаційна невизначеність;

В) математична невизначеність;

Г) об'єктивна (природна) невизначеність.

2. Ризик – це:

А) негативні явища, які виникають в обумовленій економічній системі;

Б) можливість відхилення від мети, ради досягнення якої ухвалювалося рішення;

В) система дій, яка спрямована на розвиток підприємства;

Г) вибір управляючих параметрів (управляючих дій), що не гарантує виконання поставленої мети у зв'язку з невизначеністю (характером вірогідності) умов господарювання.

3. Якому етапу відповідають наступні дії:

1 етап_________________________________________________________

2 етап_________________________________________________________

3 етап_________________________________________________________

4 етап_________________________________________________________

А) визначення критеріїв оцінки різних заходів по управлінню ризиком;

Б) вибір найбільш адекватних заходів і контроль результатів їх виконання;

В) формування цілей у відповідній сфери діяльності підприємства;

Г) вибір і аналіз заходів по досягненню визначених цілей.

4. Розташуйте етапи аналізу заходів управління ризиком у відповідності до їх здійснення:

1 етап_________________________________________________________

2 етап_________________________________________________________

3 етап_________________________________________________________

4 етап_________________________________________________________

5 етап_________________________________________________________

А) використовують систему показників або «набор інструментів», які спрямовані на зниження ризику або формують підходи щодо запобігання появи ризику;

Б) залучення експертів щодо вибору стратегії управління ризиком;

В) аналіз запропонованих заходів, щоб оцінити переваги різних стратегій;

Г) впровадження стратегії і здійснення її моніторингу;

Д) розробка системи дій щодо впровадження стратегії управління ризиком.

1. Емігрант з України включається в гру на фондовій біржі після того як отримав роботу і має стабільний дохід. Заощадивши власні 10000 доларів, він взяв у борг ще 40000 доларів під 10%-річних і вклав всі 50000 доларів в акції однієї з компаній, розраховуючи на річне зростання курсу 20%. Але фактичний курс почав падати з ряду причин і коли він знизився на 40% емігрант вирішив позбутися ненадійних акцій, у результаті чого збитки привели його до банкрутства. Його знайомий американець також вклав власні 50000 доларів в акції тієї ж фірми, а потім продав їх, проте американцю вдалося уникнути банкрутства. Чому збанкрутував емігрант?

2. Необхідно інвестувати тимчасово вільні грошові кошти строком на 2 роки з тим, щоб в кінці отримати суму рівну 1260000 грн. На ринку доступний 2 види фінансових інструментів - дисконтні облігації терміном звернення 1 рік і 3 року (номінальна вартість 126 грн.). Поточна ціна річних облігацій складає 100.8 грн., трирічних, - 64.5 грн. Прибутковість як одного, так і іншого виду облігацій складає 25 %.

Визначити необхідну суму інвестицій при незмінності ставок прибутковості протягом всього терміну інвестування.