3. Аналіз фінансового стану іноземного партнера

Прийняття рішення про створення СП з іноземним партнером вимагає аналізу його фінансового стану та визначення зони ризику його діяльності.

Згідно з інформацією, якою володіє українська компанія, визначимо фінансовий стан іноземного партнера.

Для цього необхідно розрахувати наступні показники:

- коефіцієнт поточної ліквідності;

- частка власних оборотних активів у загальній сумі активів;

- коефіцієнт автономії;

- рентабельність реалізації;

- коефіцієнт оборотності оборотних активів;

- коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості;

- коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості.

Результати розрахунків узагальнимо у таблицю 3.1.

Таблиця 3.1

Показник	Формула для розрахунку	Розрахункове значення (Ir)	Нормативне значення (In)
Коефіцієнт поточної ліквідності	Оборотні активи/Поточні забов’язання	0,705	≥ 2
Частка власних оборотних активів у загальній сумі активів	Оборотні активи/ Суму загальних активів	0,32	≥0,5
Коефіцієнт автономії	Власний капітал/ Підсумок балансу	0,55	≥0,5
Рентабельність реалізації	Чистий прибуток/ Виручка від реалізації	0,25	≥0,24
Коефіцієнт оборотності оборотних активів	Виручка від реалізації/ Оборотні засоби	1,72	≥ 2
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	Виручка від реалізації/ Дебіторська заборгованість	4,04	≥ 4,69
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	Виручка від реалізації/ Кредиторська заборгованість	1,19	≥1,78

А тепер більш детально розглянемо кожен коефіцієнт:

Коефіцієнт поточної ліквідності (КПЛ)- показує здатність компанії погашати поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок тільки оборотних активів. Чим значення коефіцієнта більше, тим краще платоспроможність підприємства.

Нормальним вважається значення коефіцієнта 1,5 - 2,5. Значення нижче 1 говорить про високий фінансовий ризик, пов'язаний з тим, що підприємство не в змозі стабільно оплачувати поточні рахунки. Значення більше 3 може свідчити про нераціональну структуру капіталу. У нашому випадку Кпот.лікв = 0,705 , що свідчить про те, що підприємство має високий фінансовий ризик, пов'язаний з тим, що підприємство не в змозі стабільно оплачувати поточні рахунки.

Частка власних оборотних активів (ВОАч) у загальній сумі активів показує їх питому вагу в майні підприємства. ВОАч = 0,32

Коефіцієнт автономії, характеризує частку коштів, вкладених власниками підприємства в загальну вартість майна. Нормальне мінімальне значення коефіцієнта автономії орієнтовано оцінюється на рівні 0,5, що припускає забезпеченість позикових коштів власними, тобто, реалізувавши майно, сформоване із власних джерел, підприємство зможе погасити зобов’язання. Кавт=0,55, тому можна зробити висновок, що фінансове становище підприємства є на належному рівні, борги можуть бути погашені за рахунок власних коштів.

Рентабельність продажів показує, яку суму прибутку отримує підприємство з кожного євро проданої продукції. Аналіз рентабельності підприємства дозволяє визначити ефективність вкладення коштів у підприємство та раціональність їхнього використання. Показник рентабельності продажів характеризує найважливіший аспект діяльності компанії - реалізацію основної продукції, а також оцінює частку собівартості в продажах.

Рп= 0,25 отже з одного євро проданої продукції підприємство отримує 25 центів операційного прибутку.

Коефіцієнт оборотності оборотних активів визначає скільки оборотів можуть зробити оборотні засоби за певний рахунковий період часу, по визначенню, коефіцієнт оборотності оборотних активів має бути більшим за одиницю. КООК= 1,72, що свідчить про те, що на підприємстві оборотними активами було зроблено 1 повний оборот.

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості показує скільки разів у середньому протягом року дебіторська заборгованість перетворювалась у грошові кошти. Висока оборотність дебіторської заборгованості відображає поліпшення платіжної дисципліни покупців (а також інших контрагентів) - своєчасне погашення покупцями заборгованості перед підприємством і скорочення продажів з відстрочкою платежу. КОдеб_заб =4,04 можна зробити висновок,що протягом року дебіторська заборгованість 4 рази перетворювалась у грошові кошти.

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості показує скільки потрібно оборотів для оплати виставлених рахунків. Висока оборотність кредиторської заборгованості може свідчити про покращення платіжної дисципліни підприємства у відносинах з постачальниками, бюджетом, позабюджетними фондами, персоналом підприємства, іншими кредиторами - своєчасне погашення підприємством своєї заборгованості перед кредиторами і (або) скорочення покупок з відстрочкою платежу (комерційного кредиту постачальників).

КОкред_заб =1,19, це свідчить про те,що фірмі необхідно зробити 1 оборот аби оплатити наявну заборгованість.

Оборотність кредиторської заборгованості оцінюють спільно з оборотністю дебіторської заборгованості. Несприятливою для підприємства є ситуація, коли коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості значно більше коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості. У нашому випадку КОдеб_заб =4,04 > КОкред_заб =1,18 тому цю ситуацію можна вважати сприятливою для підприємства[34].

Після розрахунку коефіцієнтів, які характеризують фінансовий стан підприємства, аналізується їх відхилення від нормативного (рекомендованого) значення:

q= Ir : In, (3.1)

Для визначення зони ризику діяльності партнера необхідно розрахувати груповий показник фінансового стану (W), який поєднує одиничні показники (q_i) за допомогою встановлених вагових коефіцієнтів (a_i):

W=Σ a_i x q_i (3.2)

Результати відповідних розрахунків навести в таблиці 3.2

Таблиця 3.2 – Визначення групового показника фінансового стану

Показник	Розрахункове значення (Ir)	Нормативне значення (In)	qi	ai	Wi
Коефіцієнт поточної ліквідності	0,705	≥ 2	0,35	20	7,059
Частка власних оборотних активів у загальній сумі активів	0,32	≥0,5	0,64	19	12,6
Коефіцієнт автономії	0,55	≥0,5	1,1	17	18,7
Рентабельність реалізації	0,25	≥0,24	1,062	14	14,87
Коефіцієнт оборотності оборотних активів	1,72	≥ 2	0,86	12	10,32
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	4,04	≥ 4,69	0,861	10	8,61
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	1,19	≥1,78	0,67	8	5,35
Груповий показник фінансового стану W=Σ ai x qi = 77,07

Одержане значення групового показника W характеризує його фінансовий рейтинг. Залежно від фінансового рейтингу підприємства визначається ступінь ризику його господарської діяльності відповідно до зон ризику.

Згідно з проведеними розрахункам W=77,07, тому можна зробити висновок, що підприємство знаходиться у зоні підвищеного ризику, яка характеризується погіршенням платіжної дисципліни. Підприємство стає більш залежним від зовнішніх джерел фінансування. Але завдяки належному рівню фінансового становища підприємства борги можуть бути погашені за рахунок власних коштів. Кошти вкладені в підприємство є ефективними так з одного євро проданої продукції підприємство отримує 25 центів операційного прибутку. Оборотні активи підприємства зробили 1 повний оборот, протягом року дебіторська заборгованість 4 рази перетворювалась у грошові кошти, але фірмі необхідно зробити лише 1 оборот аби оплатити наявну заборгованість.