Тема 14. Рынки капиталов и земли.

План лекции:

1.Рынок заемных средств.

1.1.Капитал и процент.

1.2.Предложенние сбережений.

2.Рынок капитала.

2.1.Норма дисконтирования.

2.2.Текущая дисконтированная стоимость.

2.3.Чистая дисконтированная стоимость.

3.Рынок земли.

3.1.Чистая земельная рента.

3.2.Дифференциальная земельная рента.

3.3. Цена земли.

Обязательная литература:

Долан Э., Линдсей Е. Рынок… гл. 11.

Макконнел К., Брю С. Экономикс, том 2, гл.31.

Нуреев Р.М. Основы экономической теории, гл.10.

Пиндайк Р, Рубинфельд Л. Микроэкономика, гл.14.

Хайман Д. Современная микроэкономика…, том 2, гл. 15.

Фишер С. и др. Экономика, гл.18.

Экономическая школа, вып.2, лекции 18- 20; вып.4, лекции 37-39.

Дополнительная литература :

Введение в рыночную экономику/Под ред. А.Я.Лившица,И.Н.Никулиной – М.:Высш.школа, 1994, гл.13.

Вильямсон О. Частная собственность и рынок капитала/ЭКО, 1993, №5

Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика. Т. 2, §13.2.

Курс экономической теории, гл.15.

Маршалл А. Принципы экономической науки, том 2, кн.6,гл.6.

Перечень основных терминов и понятий

Процент (interest, i)

Сбережения (saving, S)

Потребление (consumption, C)

Номинальная процентная ставка (nominal interest rate)

Реальная процентная ставка (real interest rate)

Предельная норма временного предпочтения (marginal rate of time preference,MRTP).

Уравнение межвременного бюджетного ограничения (intertemporal budget constraint)

Инвестиции (investment,I)

Дисконтирование (discounting)

Текущая дисконтированная стоимость (present discounted value, PDV)

Чистая дисконтированная стоимость (net discounted value,NDV)

Чистая экономическая рента (pure economic rent, r)

Дифференциальная рента (differential rent)

Цена земли (land price)

Контрольные вопросы:

1.Почему фактор времени играет важную роль в потребительском выборе?

2.Почему за цену услуг реального капитала принимается ставка процента?

3.Что понимается под номинальной и реальной ставкой процента?

4. Каким образом индивид решает задачу межвременного потребительского выбора?

5. Как выглядит уравнение межвременного бюджетного ограничения?

6. Чем отличается равновесное положение кредитора от равновесного положения заемщика?

7. Какие факторы определяют величину рыночной ставки процента?

8. В чем заключается экономический смысл коэффициента дисконтирования?

9. Как рассчитываются текущая дисконтированная стоимость и чистая дисконтированная стоимость?

10.Как определяется экономическая целесообразность инвестиций?

11.Как выглядит кривая предложения земельных участков?

12.Какие факторы определяют величину земельной ренты7

13.В чем заключается дифференциальная земельная рента?

14. Как определяется цена земли?

Тесты:

I.Укажите на правильный ответ. Обоснуйте его.

1.Рост процентной ставки приведет к:

а) увеличению спроса на заемные средства;

б) увеличению предложения заемных средств;

в) сокращению предложения заемных средств;

г) росту объема предложения заемных средств.

2. В 1 году уровень цен не изменился, номинальная ставка процента равна 6%. Во 2 году темп инфляции составил 3%. Если реальная ставка процента во 2 году останется такой же, как и в 1 году, то номинальная ставка должна:

а) вырасти на 9%;

б) вырасти на 3%;

в) снизиться на 3%;

г) не измениться.

3.Сегодняшняя стоимость будущего дохода:

а) тем выше, чем ниже ставка процента;

б) тем выше, чем менее продолжителен срок ожидания дохода;

в) тем выше, чем выше ставка процента;

г) верны ответы а) и б).

4.Увеличение процентной ставки приводит к:

а) сокращению. текущего потребления;

б) увеличению текущего сбережения;

в) повороту линии межвременного бюджетного ограничения против часовой стрелки;

г) все ответы являются верными.

5.Текущая дисконтированная стоимость представляет собой:

а) инвестиции плюс стоимость износа капитала за весь срок его службы;

б) сумма дисконтированного чистого дохода за весь срок службы капитала;

в) сумма чистого дохода за весь срок службы капитала;

г) инвестиции минус сумма чистого дохода за весь срок службы капитала.

6.Если земельная рента превысит равновесный уровень, то:

а) объем спроса на землю превысит объем предложения;

б) оптимальный объем использования земли возрастет;

в) не вся земля будет использоваться;

г) не верен ни один из ответов.

П. Определите, верными или неверными являются следующие утверждения. Обоснуйте свой

ответ.

1.Реальная процентная ставка плюс годовой темп инфляции составляет номинальную процентную ставку.

2.Цена капитального блага возрастает, когда увеличивается процентная ставка.

3.Величина земельной ренты уменьшится, если кривая спроса на землю сдвинется вправо.

4.В модели межвременных предпочтений потребителя наклон линии бюджетного ограничения зависит от уровня заработной платы.

5.Дисконтирование состоит в сведении будущих доходов к их сегодняшней ценности.

6.Ставка ссудного процента зависит от рискованности проекта.

Задачи и упражнения:

1.Доход домашнего хозяйства в текущем году составляет 20 тыс. руб., а в будущем году он составит 10 тыс. руб. Ставка процента составляет 5%.Определите объем потребительских расходов и сбережений хозяйства в текущем и будущем году. Как изменится поведение домашнего хозяйства, если ставка процента возрастет до 25%?

2.Зависимость объема выращивания кукурузы ( Q ц/га в год) от используемых площадей (Х)для фермера описывается уравнением Q = 100x – 1,5 x². Цена центнера кукурузы равна 6тыс.руб. Каков максимальный размер ренты, который может уплатить фермер за пользование землей, если площадь участка составляет 25 гектаров? Если ставка процента равна 5%,какова будет цена гектара земли?

3.Ожидается, что вследствие реализации проекта ежегодный чистый доход будет составлять 23500 долл. в течение 12 лет. К концу этого срока не окажется остаточной стоимости.

Определите чистую дисконтированную стоимость проекта, если его реализация обойдется в 130 000 долл. при ставке процента

а) 6 % б) 9 % в) 12 %

4.Фирма А решила продать бывшее в использовании оборудование фирме Б, которая предложила на выбор две схемы платежа:

а) 100 000 долл. сразу и 250 000 долл. через 5 лет

б) 100 000 долл. сразу, 50 000 долл. – через 2 года, и 215 000 долл. через 8 лет.

Какую из схем фирма А выберет, при условии, что ставка процента 6 %?

5.Американец принимает решение, стоит ли ему поступать учиться в колледж.

Срок обучения в колледже 2 года, ежегодная плата за обучение 10 000 долл. После получения специальности он будет зарабатывать 50 000 долл. ежегодно в течении всей трудовой жизни.

Если он не будет учиться, а пойдет работать сразу, то в первые три года его заработок будет составлять 20 000 долл. в год, вторые 3 года – 30 000 долл., затем – 50 000 долл.

Ставка процента – 10 %. Платежи производятся в конце года.

Что вы посоветуете американцу?

6.Ставка процента составляет 10 %.

Что вы предпочтете?

а) Чтобы Вам подарили 500 руб. сейчас или 540 руб. через год?

б) получать 100 рублей сейчас или беспроцентный заем в сумме 500 руб. сроком на 4 года? в) скидку в 250 долл. при покупке автомобиля ценой 8 000 долл. или отсрочку платежа на 1 год при покупке автомобиля по полной цене и ставке потребительского кредита 5 %?

г) получить 1 млн.руб. сейчас или пожизненный годовой доход в 50 000 руб.?

7.Индивид решил подписаться на журнал. Годовая подписка стоит 120 руб., а двухгодовая – 220 руб. Ставка процента по депозитам – 8 %. Если он подпишется сразу на два года, во сколько ему обойдется подписка на второй год?.