Тема 8. Управление оборотными активами в финансовом менеджменте. Перечень рассматриваемых вопросов

1. Основные проблемы в области управления запасами.

2. Операционный и финансовый циклы.

3. Логика построения основной (оптимизационной) модели управления запасами.

4. Понятие страхового запаса. Графическая интерпретация.

5. Частные случаи управления запасами.

6. Управление запасами в условиях неопределенности.

7. Управление денежными активами в финансовом менеджменте.

8. Управление дебиторской задолженностью в финансовом менеджменте.

Основные термины

Оборотные активы. Дебиторская задолженность. Инкассация дебиторской задолженности. Источники формирования запасов и затрат. Запасы. Метод АВС контроля товарно-материальных запасов. Операционный цикл. Производственный цикл. Финансовый цикл. Оптимальный размер заказ. Оптимальный размер денежных активов.

Практические задания

1. Годовой спрос на товары составляет 1500 единиц, стоимость подачи заказа 150 рублей/заказ, издержки хранения одной единицы товара 45 рублей/год, время доставки – 6 дней, 1 год = 300 рабочих дней. Найдите оптимальный размер заказа, общие издержки по поддержанию запасов, уровень повторного заказа, общее число поданных заказов за год, число циклов за год и расстояние между циклами.

2. Годовой спрос на продукцию, производимую предприятием, составляет 14800 единиц, стоимость организации производственного цикла 100 руб., издержки хранения одной единицы продукции 8 рублей/год. Найдите экономичный размер партии, общие издержки по поддержанию запасов, число циклов за год и расстояние между циклами.

3. Годовой спрос на товары составляет 1000 единиц, стоимость подачи заказа 40 рублей/заказ, закупочная цена 50 рублей/единица, годовая стоимость хранения одной единицы составляет 25% ее цены. Можно получить скидку 3% у поставщиков, если размер заказ будет не меньше 200 единиц (уровень нарушающий цену). Стоит ли воспользоваться скидкой?

4. Компания выпускает электрические ножи. Она в среднем может производить 150 ножей/день. Спрос на ножи составляет 40 ножей/день. Годовые издержки хранения запаса 8 рублей/нож. Стоимость организации производственного цикла 100 рублей. Найдите экономичный размер партии, общие издержки по поддержанию запасов, число циклов за год, расстояние между циклами.

5. Годовой спрос на продукцию составляет 500 единиц, стоимость подачи заказов 40 рублей/заказ, издержки хранения одной единицы продукции 5 рублей/год, годовая стоимость отсутствия запасов 100 рублей/единицу. Сравните 2 модели: (1) предприятие использует основную модель управления запасами; (2) предприятие использует модель планирования дефицита (заявки не выполняются). Для сравнения необходимо рассчитать оптимальный размер заказа, размер дефицита, общие издержки по поддержанию запасов.

6. Годовой спрос на продукцию составляет 3000 единиц, стоимость подачи заказов 25 рублей/заказ, издержки хранения одной единицы продукции 120 рублей/год, годовая стоимость отсутствия запасов 225 рублей/единицу. Сравните 2 модели: (1) предприятие использует основную модель управления запасами; (2) предприятие использует модель планирования дефицита (заявки выполняются). Для сравнения необходимо рассчитать оптимальный размер заказа, размер дефицита, общие издержки по поддержанию запасов.

7. Средний годовой спрос на товары составляет 150 единиц за 300 рабочих дней, стоимость подачи заказов 50 рублей/заказ, издержки хранения одной единицы 12 рублей/год, годовая стоимость отсутствия запасов 20 рублей/единицу. Время поставки 4 дня.

Таблица 14

Спрос на товар поставки, шт.	0	1	2	3	4	5	6	Сумма
Частота, число наблюдений	2	8	13	10	7	5	5	50

Сколько нужно заказывать и когда, если цель – минимизировать общую стоимость запасов (постановка задачи – уровневая система повторного заказа, достижение минимальной стоимости)?

8. Средний годовой спрос на товары составляет 140 единиц за 300 рабочих дней, стоимость подачи заказов 45 рублей/заказ, издержки хранения одной единицы 15 рублей/год, годовая стоимость отсутствия запасов 18 рублей/единицу. Время поставки 4 дня.

Таблица 15

Спрос на товар поставки, шт.	0	1	2	3	4	5	6	Сумма
Частота, число наблюдений	5	5	5	11	12	7	5	50

Сколько нужно заказывать и когда, если цель – минимизировать общую стоимость запасов?

9. Решите задачу 7 при условии, что разрешается 1 нехватка запасов в 5 циклов (уровневая система повторного заказа, достижение минимального уровня обслуживания).

10. Решите задачу 8 при условии, что разрешается 1 нехватка запасов в 10 циклов (уровневая система повторного заказа, достижение минимального уровня обслуживания).

11. Для данных задачи 7 и 8 определите интервал повторного заказа.

12. У предприятия потребность в наличных денежных средствах составляет 1000000 руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут оплачиваться равномерно. Годовая ставка составляет 20%. Стоимость каждой операции займа или снятия денег со счета составляет 100 руб. Требуется: (1) определить оптимальную сумму операции; (2) рассчитать среднюю величину кассового остатка.

13. Торговая фирма имеет следующие средние еженедельные кассовые остатки (тыс. руб.):

Таблица 16

Неделя	1	2	3	4	Всего
Средний кассовый остаток, тыс. руб.	20,	15,0	12,0	15,0	62,0

Требуется: (1) Определить средний ежемесячный кассовый остаток; (2) Предположив, что ежегодная ставка процента составляет 15%, рассчитать прибыль, получаемую ежемесячно от среднего кассового остатка.

14. Фирма представила следующую информацию:

Текущие ежегодные продажи в кредит 5000000 руб.

Период погашения дебиторской задолженности 3 мес.

Условия net 3

Норма прибыли 20%

Компания рассматривает предложения по скидкам 4/10 net 30. Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев. Требуется определить, стоит ли реализовывать такую политику скидок.

15. Кредитная политика.

Компания предоставила следующую информацию в таблице 16:

Таблица 16

Цена изделия	100 руб./шт.
Средние переменные затраты на изделие	50 руб./шт.
Средние постоянные затраты на изделие	10 руб./шт.
Ежегодная продажа в кредит	400000 изделий
Период погашения дебиторской задолженности	3 месяца
Норма прибыли	19%

Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки платежа на 4 месяца. В этом случае ожидается следующий результат: продажа возрастет на 25%; потери из-за безнадежных долгов ожидаются в размере 4% от увеличения продаж; затраты на инкассирование (расчетно-кассовое обслуживание и взыскание дебиторской задолженности) увеличатся на 150 000 руб.

Определите, стоит ли реализовывать предложенную политику коммерческого кредита.

16. Факторинг.

Производственная фирма решает использовать факторинг в следующей ситуации. Продажа в кредит составляет 600000 руб. в год, оборачиваемость дебиторской задолженности – 2 раза. Условия факторинговой компании:

• 20% - ый резерв дебиторской задолженности;

• комиссионные – 2,5% на среднюю дебиторскую задолженность, подлежащие оплате при приобретении дебиторской задолженности;

• 10% от дебиторской задолженности после вычисления комиссионных и резерва.

Подлежащие уплате проценты уменьшают кредит.

Определите:

1. Среднюю дебиторскую задолженность;

2. Сколько получит фирма при использовании факторинга;

3. Эффективную годовую стоимость факторинга.

17. Торговая фирма собирается смягчить свою кредитную политику. В настоящее время 70% продаж приходится на продажу в кредит. Валовая маржа составляет 20%.

Таблица 17

Показатель	Текущее значение	Предполагаемое значение
Выручка от реализации	500	640
Продажа в кредит	450	550
Издержки	3% от продажи в кредит	4% от продажи в кредит
Срок между предъявлением счета и его оплатой	72 дня	90 дней.

Ответьте на следующие вопросы:

1. Как изменится валовая маржа?

2. Чему равна разница в издержках?

3. Чему равна средняя дебиторская задолженность?