7.3. Діагностика підприємства з використанням майнового підходу

Майновий підхід полягає в аналізі балансових рахунків підприємств та їх коригуванні. Доходний підхід заснований на визначенні поточної вартості майбутніх доходів підприємства. Порівняльний (ринковий) підхід об’єднує методики, які базуються на використанні фактичних даних про операції на аналогічних підприємствах.

Вибір майнового підходу для діагностики майна і ринкової ціни підприємств в Україні обґрунтований найбільшої вірогідністю результату і практичним досвідом вітчизняних економістів при використанні методики накопичення активів в умовах транзитивної економіки. Майновий підхід до оцінки підприємств об’єднує таки методики:

• накопичення активів підприємства;

• скоригованої балансової вартості (методика чистих активів);

• заміщення;

• розрахунку ліквідаційної вартості підприємств.

Всі ці методики оцінки об’єднані в майновий підхід за одною ознакою: вони засновані на визначенні в поточних цінах вартості окремих видів майна підприємства або затрат на будівництво аналогічного підприємства і відрахування зобов’язань підприємства.

Всі методики майнового підходу базуються на однієї інформаційної бази – баланси підприємства і дозволяють розраховувати різни види вартості підприємства:

• методика накопичення активів – ринкову вартість;

• методика заміщень – вартість заміщень;

• методика ліквідаційної вартості – ліквідаційну вартість підприємства.

Ці види вартості мають різні кількісні вирази і необхідні для прийняття управлінських рішень. Наприклад, при продажі підприємства ринкову вартість підприємства визначають з використанням методики накопичення активів; при оподаткуванні майна частіше використовується методика визначення відродженої вартості; при ліквідації підприємства методика ліквідаційної вартості дозволяє визначити його ліквідаційну вартість; при обґрунтуванні будівництва нового підприємства використовується методика заміщень.

Узагальнення практики використання методик майнового підходу до оцінки дозволяє встановити основні сфери їх використання:

• оцінка контрольного пакету акцій підприємства;

• оцінка підприємств з високим рівнем фондомісткості;

• оцінка підприємств з значними нематеріальними активами і можливістю їх виділення та оцінки;

• оцінка холдингових та інвестиційних компаній (коли підприємство не отримує прибуток за рахунок власного виробництва);

• оцінка підприємств, у яких не має ретроспективних даних про прибуток (або коли не має можливості визначити перспективні грошові потоки підприємства);

• оцінка нових підприємств;

• оцінка підприємств, які сильно залежать від контрактів або підприємств, що не мають постійної клієнтури;

• оцінка підприємств, значна частка активів яких складають фінансові активи (цінні папери, дебіторська заборгованість, грошові засобі тощо).

Наведений список сфер використання методик майнового підходу не є повним. Можливі випадки, коли ці методики використовуються, наприклад, для узгодження результатів оцінки, які отримані доходним та (або) порівняльним підходом.

Майновий підхід до оцінки підприємства в умовах переходу країни до економіки ринкового типу найбільш сприятливий (в порівнянні з доходним і порівняльним підходами). Це обумовлено наявністю, як правило, достовірної інформації для розрахунків, а також використанням в певної мірі відомих, традиційних для вітчизняної економіки підходів до оцінки вартості підприємства.