8. Денежные потоки и методы их оценки.

Денежный поток – это протекающий непрерывно во времени оборот денег.

К основным характеристикам денежных потоков предприятия как объекта финансового управления относятся:

1. Система денежных отношений предприятия как объекта финансового управления хозяйственной деятельностью предприятия.

Система денежных отношений включает:

- Внешние денежные отношения (с бюджетами всех уровней, с участниками финансового рынка, с партнерами и др.);

- Внутренне денежные отношения (между головной и дочерними компаниями, между структурными подразделениями, между предприятием и учредителями, персоналом и др.).

2. Денежный поток предприятия как процесс, связанный с формированием, распределением и использованием его капитала

Основу денежного потока предприятия составляет движение денежных активов принадлежащих ему на правах собственности т.к. собственный капитал в денежной форме можно рассматривать как капитал предприятия, характеризуемый размером запаса его денежный активов на конкретную дату.

Высокая степень связи денежного потока предприятия с формированием, распределением и использованием его капитала определяет необходимость учета в процессе управления таких аспектов как:

- оборот капитала;

- стоимость капитала;

- структура капитала.

3. Денежный поток предприятия как процесс, характеризующий оборот и трансформацию отдельных видов его активов.

Используемые предприятием денежные активы находятся в постоянном движении, которое сопровож­дается постоянным изменением их видов и форм. Про­цесс такого постоянного движения и трансформации, характеризуемый в экономической теории термином "оборот активов", осуществляется в виде определенных повторяющихся циклов. Под циклом оборота активов понимается период полного завершения кругооборота отдельных их функциональных групп и видов, в резуль­тате чего они возвращаются к исходной своей форме — денежным активам.

4. Денежный поток предприятия как процесс, обеспечивающий генерирование экономического эффекта.

Способность генерировать экономический эффект является одной из важнейших характеристик денежного потока предприятия. Основной формой экономического эффекта, генерируемого денежными потоками предприятия, выступает «чистый денежный поток». Уровень чистого денежного потока характеризует способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень самовозрастания его стоимости.

Чистый денежный поток - это разница между совокупными объемами положительного и отрицательного денежного потока.

5. Денежный поток предприятия как процесс, отражающий формы и объемы функционирования предприятия на товарных и финансовых рынках.

Основной объем поступления денежных средств в процессе операционной деятельности предприятия связан с реализацией его продукции на товарном рынке. Основной объем расходования денежных средств на сырье, материалы, полуфабрикаты, капитальные товары, используемые в процессе операционной и инвестици­онной деятельности предприятия, также происходит на товарном рынке. На финансовом рынке (в различных его сегментах) предприятие привлекает денежные сред­ства (приток) путем эмиссии акций и облигаций, в форме бан­ковского и других видов кредита, а расходует (отток) их на обслуживание и возврат основной суммы долга, выплаты дивидендов, приоб­ретение финансовых инструментов инвестирования.

Анализ денежных потоков направлен на выявление причин влияющих на:

- увеличение притока денежных средств;

- уменьшение их притока;

- увеличение их оттока;

- уменьшение их оттока.

При оценке денежных потоков существуют два метода:

1. Прямой метод. Данный метод направлен на расчет потоков осуществляемых на основе бухгалтерского учета предприятия. В результате таких расчетов определяется достаточность в обеспечении оттоков и притоков денежных средств для обеспечения всех платежей. Поток денежных средств на конец периода определяется как разница между всеми притоками (по трем видам деятельности: производственной, финансовой, информационной) и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как остаток на начало года с учетом их оттока и притока за данный период.

2. Косвенный метод. Данный метод направлен на расчет потоков осуществляемых основе показателей баланса предприятия и отчета финансовых результатов. В результате таких расчетов определяется, каким образом увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов увеличивает денежные средства. В данном расчете определяется получаемая прибыль при изменениях активов и пассивов предприятия.

Основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, а при косвенном методе – прибыль.

При оценке денежных потоков используются ряд факторов влияющих на них. По характеру управления с учетом факторов влияющих на денежные потоки существуют методы:

1. Методы оценки денежных потоков во времени;

2. Методы оценки денежных потоков в условиях инфляции;

3. Методы оценки ликвидности денежных потоков;

4. Методы оценки равномерности и синхронности денежных потоков.