Тема 5 Управління активами (2 год.)

1. Класифікація оборотних активів

2. Управління запасами

3. Управління дебіторською заборгованістю

4. Управління грошовими активами. Модель Баумоля. Модель Міллера-Орра

5. Управління фінансуванням оборотних активів

6. Класифікація необоротних активів

7. Управління обновленням необоротних активів

8. Управління фінансуванням необоротних активів.

Типові задачі та приклади їх розв’язку

Задача 1. Вам як фінансовому менеджеру необхідно вибрати оптимальний шлях формування необоротних активів. В даному випадку необхідно придбати обладнання вартістю 50 тис. грн. Можливі наступні шляхи:

1. Оперативний лізинг на 5 років, при розмірі лізингових платежів 12 тис. грн. в рік.

2. Взяти кредит на 5 років з погашенням суми боргу в кінці періоду, ставка процента за кредит – 9% річних.

3. Придбати за рахунок власних коштів. Період відторгнення власних коштів 5 років, депозитна ставка – 7% річних.

При виборі варіанта необхідно використати ставку дисконта 8% в рік.

Розв’язання:

Для вибору оптимального шляху формування активів, необхідно прорахувати грошові потоки платежів по кожному варіанту.

ДМ - дисконтний

МВ - майбутня вартість

ТВ - теперішня вартість

пері- оди	В - 1			В - 2				В – 3
	МВ	ДМ	ТВ	МВ		ДМ	ТВ	МВ	ДМ	ТВ
1.	12	1,0	12	4,5	1,0		4,5	3,5	1,0	3,5
2.	12	0,926	11,1	4,5	0,926		4,2	3,5	0,926	3,2
3.	12	0,857	10,3	4,5	0,857		3,9	3,5	0,857	3,0
4.	12	0,794	9,5	4,5	0,794		3,6	3,5	0,794	2,8
5.	12	0,735	8,8	54,5	0,735		40,1	535	0,735	39,3
Всьо го			51,7				56,3			51,8

Оскільки витрати підприємства при оперативному лізингу найменші, то цей варіант формування необоротних активів найоптимальніший.

Задача 2. Ви фінансовий менеджер фірми, яка щорічно продає в кредит 600 тис. одиниць продукції по ціні 10 грн. за 1-цю при її собівартості 7,5 грн. Середній період погашення дебіторської заборгованості становить 25 днів, середня норма прибутку на капітал 20%. Якщо покращити умови розрахунків з дебіторами, то прогнозується ріст об’єму реалізації на 15%. При цьому середній період погашення дебіторської заборгованості збільшиться до 45 днів, а сума безнадійних боргів- на 100 тис. грн. Визначіть доцільність лібералізації умов кредитування покупцям.

Задача 3. Яку максимальну знижку можна запропонувати клієнтам для прискорення розрахунків. Якщо середній період погашення дебіторської заборгованості 75 днів, планується скоротити даний період до 20 днів, темп інфляції 8% річних, банківська відсоткова ставка – 12%.

Задача 4. Річний баланс виробничого підприємства „Нові горизонти” виглядає таким чином:

тис. грн.

Актив		Пасив
Основні засоби	3500	Власні кошти	2000
Сировина	400	Резервний фонд	1000
Незавершене виробництво	200	Довгостроковий кредит	2000
Готова продукція	600	Короткостроковий банківський кредит	1000
Дебіторська заборгованість	1800	Кредиторська заборгованість	1200
Грошові кошти	200
Корот. фінансові вклади	200
Інше	300
Баланс	7200	Баланс	7200

Потрібно:

1.Розрахувати суму власних оборотних засобів

2. Розрахувати поточні фінансові потреби

3. Визначити потенційний надлишок/дефіцит грошових коштів

4. Розрахувати реальний надлишок/дефіцит грошових коштів

5. Якщо буде виявлено дефіцит, порахувати суму необхідного короткострокового кредиту.

Тестові питання для перевірки знань:

1. Який з ланцюжків характеризує тенденцію активів до зростання їх ліквідності?

а) матеріальні цінності – основні засоби – дебіторська заборгованість – грошові кошти;

б) основні засоби – дебіторська заборгованість – матеріальні цінності – грошові кошти;

в) основні засоби – матеріальні цінності – дебіторська заборгованість – грошові кошти;

г) основні засоби – дебіторська заборгованість – грошові кошти – матеріальні цінності.

2. До нематеріальних активів належать…

а) довгострокові витрати підприємства на придбання ліцензій, різноманітних прав;

б) витрати підприємства на придбання цінних паперів;

в) довгострокові позички, видані іншими підприємствами під боргові зобов'язання.

3. Який з ланцюжків характеризує тенденцію пасивів до зменшення терміновості їх оплати?

а) короткострокові кредити та позики – кредиторська заборгованість – джерела власних коштів – довгострокові кредити та позики;

б) кредиторська заборгованість -- короткострокові кредити та позики – довгострокові кредити та позики– джерела власних коштів;

в) короткострокові кредити та позики – кредиторська заборгованість– довгострокові кредити та позики– джерела власних коштів.

ДОДАТОК А