- •Лекції з дісціплини «інвестиційний менеджмент»
- •1. Теоретичні основи інвестиційного менджменту
- •1.1 Економічна сутність інвестицій та інвестиційної діяльності
- •1.2. Класифікація інвестицій та інвесторів
- •1.3. Державне регулювання інвестиційної діяльності
- •Пряме управління державними інвестиціями
- •Не пряме державне регулювання інвестиційної діяльності
- •1.4. Сутність та принципи інвестиційного менеджменту
- •1.5. Мета інвестиційного менеджменту
- •Агентські відносини
- •1.6. Завдання інвестиційного менеджменту
- •1.7. Функції інвестиційного менеджменту
- •2. Особливості та напрями іноземного інвестування
- •2.1. Іноземні інвестиції в Україні
- •2.2. Форми регулювання іноземного інвестування
- •3. Інвестиційна стратегія підприємства
- •3.1. Сутність інвестиційної стратегії підприємства
- •3.2. Стратегічні цілі інвестиційної діяльності підприємства
- •3.3. Види інвестиційних стратегій підприємства
- •4. Оцінка вартості грошей у часі
- •4.1. Поняття грошового потоку
- •4.2. Функція «складний відсоток»
- •4.3. Функція «дисконтування»
- •4.4. Функція «поточна вартість звичайного ануїтету»
- •4.5. Функція «періодичний внесок на погашення кредиту»
- •4.6. Функція «майбутня вартість прискореного ануїтету»
- •4.7. Функція «періодичний внесок на накопичення фонду»
- •5. Взаємозв’язок доходності і ризику інвестицій
- •5.1. Доходність інвестицій
- •5.2. Автономний ризик інвестицій
- •5.3. Портфельний ризик інвестицій
- •5.4. Основні фактори, які визначають необхідну номінальну ринкову доходність активів
- •6. Реальні інвестиції підприємства
- •6.1. Особливості здійснення реальних інвестицій
- •6.2. Форми здійснення реальних інвестицій
- •6.3. Управління інвестиційними проектами
- •6.4. Оцінка ефективності реальних інвестиційних проектів
- •6.5. Особливості виходу проекту з інвестиційної програми підприємства
- •7. Фінансові інвестиції підприємства
- •7.1. Особливості здійснення фінансових інвестицій
- •7.2. Форми здійснення фінансових інвестицій підприємства
- •7.3. Інвестиційний процес
- •7.4. Види цінних паперів
- •7.5. Типи акцій та їх оцінка
- •7.6. Типи облігацій та їх оцінка
- •7.7. Похідні цінні папери
- •7.8. Фінансове середовище Фінансові ринки
- •Фінансові інститути
- •Фондова біржа
- •8. Управління формуванням інвестиційних ресурсів підприємства
- •8.1. Джерела формування інвестиційних ресурсів
- •8.2. Системи фінансування інвестиційного проекту
- •8.3. Оптимізація структури власних та запозичених інвестиційних ресурсів
- •Список використанної літератури
- •Додатки
- •1. Функція «складний відсоток». Значення коефіцієнтів компаундування для різних відсоткових ставок I та числа періодів нарахування відсотків n
- •2. Функція «дисконтування». Значення коефіцієнтів дисконтування для різних відсоткових ставок I та числа періодів нарахування відсотків n
- •3. Функція «періодичний внесок на погашення кредиту». Значення коефіцієнтів для різних відсоткових ставок I та числа періодів нарахування відсотків n
- •4. Функція «майбутня вартість прискореного ануїтету». Значення коефіцієнтів для різних відсоткових ставок I та числа періодів нарахування відсотків n
- •Питання для екзаменаційних білетів
- •Варіанти контрольних робіт (для студентів заочної форми навчання)
- •Ник Лисон. Человек, который обанкротил Берингс банк (Barings Bank)
- •Джордж Сорос. Гений трейдинга. Деньги в руках философа способны изменить мир
7. Фінансові інвестиції підприємства
7.1. Особливості здійснення фінансових інвестицій
Функціональна спрямованість підприємств визначає в якості пріоритетної форми здійснення реальних інвестицій. Однак на окремих етапах розвитку підприємства виправдано здійснення фінансових інвестицій. Така спрямованість інвестицій може бути викликана необхідністю ефективного використання інвестиційних ресурсів, що формуються до початку реального інвестування у наступних випадках:
коли кон’юнктура фінансового (у першу чергу фондового) ринку дозволяє отримати значно більший рівень прибутку на вкладений капітал, ніж операційна діяльність;
при наявності тимчасово вільних грошових активів, пов’язаних з сезонною діяльністю підприємства;
цілеспрямованого «захоплення» інших підприємств шляхом вкладення капіталу в їх статутні фонди або придбання значного пакету їх акцій.
Тому фінансові інвестиції розглядаються як активна форма ефективного використання тимчасово вільного капіталу або як інструмент реалізації стратегічних цілей, пов’язаних з диверсифікацією операційної діяльності підприємства.
Здійснення фінансових інвестицій характеризується рядом особливостей, основними з яких є:
1. Фінансові інвестиції є незалежним видом господарської діяльності для підприємств реального сектору економіки.
2. Фінансові інвестиції є основним засобом здійснення підприємством зовнішнього інвестування.
3. У системі сукупних інвестиційних потреб підприємств реального сектору економіки фінансові інвестиції формують потреби другого рівня (вони здійснюються після того, як задоволені потреби у реальному інвестуванні).
4. Стратегічні фінансові інвестиції підприємства дозволяють йому реалізувати окремі стратегічні цілі більш швидким і дешевим шляхом.
5. Портфельні фінансові інвестиції використовуються підприємством реального сектору економіки з двома цілями: отримання додаткового доходу і протиінфляційного захисту.
6. Фінансові інвестиції надають підприємству найбільш широкий діапазон вибору інструментів інвестування за шкалою «доходність - ризик» (у порівнянні з реальним інвестуванням ця шкала значно ширша - вона включає групу як безризикових, так і високоризикових спекулятивних інструментів інвестування).
7. Фінансові інвестиції надають підприємству досить широкий діапазон вибору інструментів інвестування і за шкалою «доходність - ліквідність».
8. Процес обґрунтування управлінських рішень, пов’язаних із здійсненням фінансових інвестицій, є більш простим і менш трудомісткім.
9. Висока змінюваність кон’юнктури фінансового ринку у порівнянні з товарним визначає необхідність здійснення більш активного моніторингу у процесі фінансового інвестування.
7.2. Форми здійснення фінансових інвестицій підприємства
Фінансове інвестування здійснюється у наступних формах:
1. Вкладення капіталу в статутні фонди спільних підприємств. Ця форма має найбільш тісний зв’язок з операційною діяльністю підприємства. Вона забезпечує зміцнення господарських зв’язків з постачальниками сировини (при участі у статутному капіталі); розвиток своєї виробничої інфраструктури (при вкладенні капіталу в транспортні та інші підприємства); розширення можливостей збуту продукції або проникнення на інші регіональні ринки (шляхом вкладення капіталу в статутні фонди підприємств торгівлі) і т.д. Пріоритетною метою цієї форми інвестування є не стільки отримання високого прибутку, скільки встановлення впливу на підприємства для забезпечення свого операційного прибутку.
2. Вкладення капіталу у доходні види грошових інструментів. Ця форма фінансового інвестування спрямована, насамперед, на ефективне використання тимчасово вільних грошових активів підприємства. Основним видом грошових інструментів інвестування є депозитний внесок у комерційних банках. Звичайно, ця форма використовується для короткострокового інвестування капіталу, і її головною метою є генерація прибутку.
3. Вкладення капіталу у доходні види фондових інструментів. Ця форма фінансових інвестицій є найбільш масовою і перспективною. Вона характеризується вкладенням капіталу у різні види цінних паперів. Використання цієї форми інвестування пов’язано з широким вибором інвестиційних рішень, як за інструментами інвестування, так і за строками; більш високим рівнем державного регулювання і захищеності інвестицій; розвиненою інфраструктурою інвестиційного ринку і т.д.