2.3 Оценка показателей ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности деятельности ооо «БелТрейд»

Финансовое состояние организации, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала и от оптимальности структуры активов организации.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала организации и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.

В таблице 6 представлен анализ показателей устойчивости ООО «БелТрейд».

Таблица 6 - Показатели финансовой устойчивости ООО «БелТрейд» в 2015-2017 гг.

Показатель	2015г.			2016г.		2017г.		Изменения 2016 г./ 2015 г				Изменения 2017 г./ 2016 г
								абс.. +/-		отн., %	абс.. +/-		отн., %
Коэффициент финансовой автономии (n ≥ 0.5)	0,63			-0,05		-0,06		-0,68		-107,9	-0,01		20,0
Коэффициент финансовой зависимости (n ≤ 0.5)	0,37			1,05		1,06		0,68		183,8	0,01		1,0
Коэффициент текущей задолженности (n ≤ 0.5)		0,37	0,73		0,60		0,36		97,3		-0,13		-17,8
Коэффициент финансовой устойчивости (n ≥ 0.8)		0,63	-0,05		-0,06		-0,68		-107,9		-0,01		20,0
Коэффициент финансирования (n ≥ 1)		1,67	0,05		0,06		-1,62		-97,0		0,01		20,0
Коэффициент финансового левериджа (n ≥ 1)		0,6	19,44		16,85		18,84		3140,0		-2,59		-13,3
Коэффициент инвестирования (n ≥ 1)		0	0		-0,73		0		-		-0,73		-
Коэффициент маневрен-ности СК (n ≤ 0.5)		1	1		-2,37		0		0,0		1,37		137,0
Коэффициент постоянного актива (n ≤ 1)		0	0		-1,37		0		-		1,37		-
Коэффициент обеспечен-ности оборотных активов собственными средствами (n ≥ 0.1)		0,63	-0,05		-0,16		-0,68		-107,9		-0,11		220,0

По данным таблицы 6 за 2016 год доля собственного капитала сократилась на 68%, так как темпы прироста собственного капитала ниже заёмного. Коэффициент финансового левериджа сократился в 18,84 раза, что свидетельствует о том, что растет финансовая зависимость организации от внешних инвесторов.

Коэффициент финансирования собственным капиталом заёмного оказался незначительным по размеру. В 2015 году величина заёмного капитала превышала собственного в 1,67 раза, а в 2016 году наблюдается обратная тенденция: заёмный капитал превышает собственный в 19,44 раза. Коэффициент финансовой устойчивости ниже своего нормативного значения. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами в 2012-2013 годах имеет отрицательное значение.

Собственный капитал ООО «БелТрейд» в 2017 году имеет тенденцию к снижению: он уменьшился ещё на 1%. Коэффициент финансового левериджа показывает, что финансовая зависимость несколько снизилась в 2,59 раза. Коэффициент финансирования собственным капиталом заёмного имеет тенденцию к росту. Коэффициент финансовой устойчивости ниже своего нормативного значения. Коэффициент маневренности собственного капитала и коэффициент постоянного актива имеют отрицательные значения. Таким образом, финансовое состояние ООО «БелТрейд» можно оценить как неустойчивое.

В таблице 7 проведём анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «БелТрейд».

Таблица 7 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «БелТрейд»

Показатель	2015г.	2016г.	2017г.	Изменения 2016 г./ 2015 г		Изменения 2017 г./ 2016 г
				абс.. +/-	отн., %	абс.. +/-	отн., %
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Источники собст-венных средств за вычетом иммобили-зации, тыс. руб.	10	-96	-202	-106	-1060,0	-106	110,4
2.Основные средства и вложения, тыс. руб.	0	0	277	0	-	277	-
3. Наличие собствен-ных оборотных средств, тыс. руб.	10	-96	-479	-106	-1060,0	-383	399,0
4. Долгосрочные кредиты и заёмные средства, тыс. руб.	0	0	0	0	-	0	-
5. Наличие собствен-ных и долгосрочных заёмных источников, тыс. руб.	10	-96	-479	-106	-1060,0	-383	399,0

Продолжение таблицы 7

1	2	3	4	5	6	7	8
6. Краткосрочные кредиты и заёмные средства, тыс. руб.	0	583	1496	583	-	913	156,6
7.Общая сумма ос-новных источников формирования, тыс. руб.	10	487	1017	477	4770,0	530	108,8
8.Общая величина запасов и затрат, тыс. руб.	16	1164	2103	1148	7175,0	939	80,7
9.Излишек или не-достаток собственных оборотных средств (3 – 8), тыс. руб.	-6	-1260	-2582	-1254	20900,0	-1322	104,9
10. Излишек или недостаток собствен-ных и долгосрочных заёмных источников (5 – 8), тыс. руб.	-6	-1260	-2582	-1254	20900,0	-1322	104,9
11. Излишек или недостаток общей величины основных источников форми-рования запасов и за-трат (7 – 8), тыс. руб.	-6	-677	-1086	-671	11183,3	-409	60,4

Выявление излишков (недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет, в свою очередь, определить тип финансовой ситуации в организации: по данным показателям у ООО «БелТрейд» неустойчивое финансовое состояние.

Таким образом, финансовую устойчивость ООО «БелТрейд» можно определить как неустойчивую.

Рассмотрим финансовую устойчивость организации с позиции платежеспособности и ликвидности.

С точки зрения ликвидности необходимо провести анализ ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности.

Таблица 8 - Группировка активов по уровню ликвидности и обязательств по уровню срочности оплаты в 2015-2017гг.

Группа активов	Сумма, тыс. руб.				Группа пассивов		Сумма, тыс. руб.
	2015г.	2016г.	2017г.			2015г.		2016г.	2017г.
Наиболее ликвид-ные активы (А1)	0	54	6	Наиболее срочные обязательства (П1)		6		1283	1907
Быстрореализуе-мые активы (А2)	0	552	815	Краткосрочные обязательства (П2)		0		583	1496
Медленно реализуемые активы (А3)	16	1164	2103	Долгосрочные обязательства (П3)		0		0	0
Трудно реализу-емые активы (А4)	0	0	277	Собственный капитал (П4)		10		-96	-202
Валюта баланса	16	1770	3201	Валюта баланса		16		1770	3201

Данные таблицы 8 позволяют оценить ликвидность всех активов баланса.

Первые три неравенства (А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3) означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышение активов над обязательствами. Согласно данным таблицы 9 неравенства первое и второе неравенства не соблюдаются, так как наиболее ликвидные активы были меньше суммы наиболее срочных обязательств, а быстрореализуемые активы – меньше краткосрочных обязательств. Третье неравенство соблюдаются, медленнореализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оценки ликвидности баланса, оно требует превышения или равенства собственного капитала над труднореализуемыми активами (А4≤П4), т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных активов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Как видно из таблицы 8 неравенство А4≤П4 не соблюдается, т.е. у ООО «БелТрейд» не достаточно собственных средств не только для формирования внеoборотных активов, но и для покрытия потребности в оборотных активах.

Таким образом, баланс ООО «БелТрейд» не является абсолютно ликвидным, так как не соблюдается первое, второе и четвертое неравенства.

Рассмотренный выше общий показатель ликвидности баланса выражает способность организации осуществлять расчёты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях организации погашать именно краткосрочные обязательства. Поэтому для оценки платежеспособности организации используются относительные показатели ликвидности.

В таблице 9 проанализированы показатели ликвидности и платежеспособности ООО «БелТрейд» в 2015 – 2017гг.

Таблица 9 - Анализ показателей платежеспособности ООО «БелТрейд» в 2015-2017 гг.

Показатель	2015г.	2016г.	2017г.	Изменения 2016 г./ 2015 г			Изменения 2017 г./ 2016 г
				абс.. +/-	отн., %	абс.. +/-		отн., %
Коэффициент текущей ликвидности (n ≥ 2)	2,67	1	0,98	-1,67	-62,5	-0,02		-2,0
Коэффициент быстрой ликвидности (n ≥ 0.8-1.5)	0,00	0,33	0,24	0,33	-	-0,09		-27,3
Коэффициент абсолют-ной ликвидности (n ≥ 0.2-0.4)	0,00	0,03	0,00	0,03	-	-0,03		-100,0

По данным таблицы 9 видно, что в 2015-2017 годах коэффициент текущей ликвидности был ниже нормы. Так, в 2015 году организация в силах покрыть 267% краткосрочных обязательств за счёт оборотных активов, 2016 году – 100%, а в 2017 году –98%. Происходит снижение коэффициента критической ликвидности, что можно оценить отрицательно. Негативным фактором является то, что коэффициент абсолютной ликвидности также ниже своей нормы. В 2015 году организация в силах покрыть 0% краткосрочных обязательств за счёт наиболее ликвидных активов, в 2016 году – 3%, а в 2017 году – 0%.

Таким образом, финансовое состояние ООО «БелТрейд» является неустойчивым и неплатежеспособным.

По данным таблицы 5, деятельность ООО «БелТрейд» является убыточной и нерентабельной.

Проведём оценку вероятности банкротства ООО «БелТрейд» на основе нескольких методик.

Э.Альтман на основе многочисленных расчётов, проверок установил, что вероятность банкротства является очень высокой тогда, когда показатель Z находится на уровне 1,8 и меньше, трудно определяемый при его границах от 1,81 до 2,99. При показателе 3,0 и больше риск банкротства становится минимальным. Как показала практика, использование показателя Z для предвидения вероятности банкротства подтверждается до 90% (при годовом прогнозе) и почти 80% (при прогнозе на два года).

Таблица 10 - Расчёт показателей х для Z-модели Альтмана за 2015-2017 г.г.

	Формула расчёта	2015г.	2016г.	2017г.
х1		1,00	1,00	0,91
х2		0,00	-0,06	-0,03
х3		0,00	-0,06	-0,03
х4		1,67	-0,05	-0,06
х5		0,00	2,12	2,48

Используем Z-модель Альтмана и уравнение вида:

Z = 0,717 X₁ + 0,847 X₂ + 3,107 Х₃ + 0,42 Х₄ + 0,995 Х₅. (1)

Расчёт показателя Z по данным за 2015 год:

Z = 1,417, то есть Z < 1,8, таким образом, вероятность банкротства высока.

Расчёт показателя Z по данным за 2016 год:

Z = 2,573, то есть Z < 2,9, таким образом, вероятность банкротства трудно определяема.

Расчёт показателя Z по данным за 2017 год:

Z = 2,979, то есть Z > 2,9, таким образом, вероятность банкротства трудно определяема.

Итоговое значение по Z счёту за 2017 год позволяет отнести анализируемая организация, а именно ООО «БелТрейд», к числу организаций с трудно определяемой вероятностью банкротства.

Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового сoстояния организации с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице 11.

Таблица 11 - Система показателей Бивера

Показатель	Расчёт	Значения показателя
		Группа I (благополучные компании)	Группа II (за 5 лет до банкротства)	Группа III (за 1 год до банкротства)
Коэффициент Бивера		0,4-0,45	0,17	-0,15
Коэффициент текущей ликвидности		2≤х≤3,2	1≤х≤2	х≤1
Экономическая рентабельность		6-8%	6-4%	-22%
Финансовый леверидж		Меньше 37%	40%-50%	80% и более
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами		0,4	0,4-0,3	Около 0,06

В таблице 12 представлена диагностика ООО «БелТрейд» по системе Бивера.

Таблица 12 - Диагностика банкротства по системе Бивера в 2015-2017 г.г.

Показатели	2015г.	Группа	2016г.	Группа	2017г.	Группа
Коэффициент Бивера	0,00	III	-0,06	III	-0,03	III
Коэффициент текущей ликвидности	2,67	I	0,95	II	0,86	III
Экономическая рентабельность	0,00	III	-5,99	III	-3,28	III
Финансовый леверидж	37,50	II	105,42	III	106,31	III
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	0,63	I	-0,05	III	-0,15	III

Таким образом, по системе оценки вероятности банкротства У. Бивера ООО «БелТрейд» в 2015-2017 годах по большинству показателей относится к третье группе – «за 1 год до банкротства».

Устойчивая финансовая ситуация в организации, его развитие, высокие достижения в производственном процессе, как и нравственное поведение его руководителей, всего субъекта хозяйствования обеспечивают ему должный рейтинг. Высокий рейтинг имиджа организации кроме моральной стороны дает ему многие преимущества, материальные и финансовые выгоды. Они проявляются на финансовом рынке, обеспечивают рост рыночной стоимости соответствующих акций, льготный режим кредитования и условия страхования имущества, значительное расширение возможностей маневрирования ресурсами, привлечения инвесторов.

Следует помнить, что при оценке организации, его место на рынке товаров и капитала, конкурентоспособности учитываются качество выпускаемой продукции, ее обновление, спрос, организация управления, маркетинговые действия, соблюдение договорной и платежной дисциплины и многие другие положительные характеристики. Среди них

первостепенное значение играет финансовое положение организации.

Таблица 13 - Группировка организации на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9 - 20 (49,9 - 35 баллов)	19,9-10 (34,9 - 20 баллов)	9,9-1 (19,9-6 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99-1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9-.10 баллов)	1,39-1,1 (9,9-1 баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69 - 0,45 (19,9-10 баллов)	0,44-0,30 (9,9-5 баллов)	0,29 - 0,20 (5-1 баллов)	менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

Классы организация и их характеристика по уровню финансового состояния:

1 класс - организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заёмных средств;

2 класс - организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но ещё не рассматривающиеся как рискованные;

3 класс - проблемные организации;

4 класс - организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

5 класс - организации высочайшего риска, практически несостоятельные.

Согласно этим критериям определим, к какому классу относится ООО «БелТрейд» (таблица 14).

Таблица 14 - Обобщающая оценка финансовой устойчивости ООО «БелТрейд» в 2015-2017 г.г.

Номер показателя	2015г.		2016г.			2017г.
	Факт	Количество баллов	Факт	Количество баллов	Факт		Количество баллов
Рентабельность совокупного капитала, %	0,00	0	-5,99	0	-3,28		0
Коэффициент текущей ликвидности	2,67	30	1,00	0	0,98		0
Коэффициент финансовой независимости	0,63	63	-0,05	0	-0,05		0
Итого	-	93	-	0	-		0

По данным таблицы 14 в 2017 году можно отнести ООО «БелТрейд» к 5 классу - организации высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таким образом, оценивая финансовое состояние ООО «БелТрейд» в системе показателей банкротства и рейтинга, можно утверждать, что анализируемая организации относится к неблагополучным компаниям, у которых вероятность банкротства крайне высока.

Выводы по 2 главе:

деятельность ООО «БелТрейд» является убыточной и нерентабельной;

собственный капитал на протяжении 2015-2017 годов имеет незначительную долю;

снижается доля собственных средств организации, находящаяся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Это означает, что менеджер организации и его собственники не соблюдают паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что не обеспечивает достаточную ликвидность баланса;

у организации не достаточно собственных оборотных средств в об­щей сумме основных источников средств для формирования запа­сов и затрат: в организации в 2015-2017 годах выявлен недостаток основных источников формирования запасов и затрат;

наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства (денежные средства и краткосрочные ценные бумаги должны быть больше (или равны) кредиторской задолженности организации);

быстрореализуемые активы организации в достаточной степени не покрывают краткосрочные пассивы (дебиторская задолженность, средства на депозитах должны быть больше (или равны) краткосрочных кредитов и займов и той части долгосрочных, срок погашения которых истекает в данном отчётном периоде);

медленнореализуемые активы организации не покрывают долгосрочные пассивы (запасы готовой продукции, сырья, материалов и та часть дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты, должны быть больше долгосрочных кредитов и займов).

Таким образом, финансовое состояние ООО «БелТрейд» можно признать неустойчивым.