1.3 Зарубежный опыт финансирования

Предпринимательство является важнейшим фактором экономического развития предприятия. Но оно также оказывает большое влияние и на развитие национальной экономики¹.

Последнее объясняется тем, что предпринимательство, исходя из его сущности, рождает массовое явление в форме развития малого и среднего бизнеса.

Структура национальных экономик стран с рыночной системой хозяйствования подтверждает это положение полностью (таблица 2)².

Таблица 2

Распределение различных размеров предприятий в США, Франции, Японии

%

Доля предприятий	США			Франция			Япония
	круп- ные	сред-ние	ма-лые	круп- ные	сред-ние	ма-лые	круп- ные	сред-ние	ма-лые
В общем количестве предприятий	0,5	7,9	92	0,1	1,3	98,4	1,4	21,6	77
В объеме промышленной продукции	35	28,4	37	42,1	19,1	38,8	34,4	30,1	35,5

Малые предприятия являются неотъемлемой частью социально-экономической системы страны:

во-первых, обеспечивая стабильность рыночных отношений, поскольку значительная часть населения втягивается в эту систему отношений, во-вторых, они обеспечивают необходимую мобильность в условиях рынка, создают глубокую специализацию.

Опыт работы небольших предприятий в США показывает ряд особенностей их развития. Им присущи высокая маневренность производства по сравнению с крупными предприятиями, чуткое реагирование на спрос потребителей, способность к быстрому внедрению новой техники и технологии, лучшее использование производственных мощностей¹.

Согласно статистическим данным мелкий наукоемкий бизнес в США дает примерно 50% всех промышленных новшеств, в том числе 95% радикальных изобретений (калькулятор, ксерография, искусственный инсулин, гибкие контактные линзы, персональный компьютер, полароидная фотография).

Малое предприятие тесно связано с корпорациями по организации сбыта продукции, выпускаемой крупными предприятиями, а также обеспечения их сырьем и оборудованием. Это объясняется тем, что крупным предприятиям не всегда выгодно создавать у себя специализированные службы по сбыту продукции и снабжению. Эту функцию выполняют многочисленные малые предприятия в лице оптово-торговых фирм.

Причем особенностью их развития, к примеру, в США, является отраслевая специализация. Это связано с тем, что именно при ней оптовики имеют дело с четко очерченным кругом покупателей и продавцов и концентрируют свою деятельность на изучении и обслуживании определенных товарных рынков. Кроме того, в каждой отрасли, как показывает опыт США, должно быть, как и среди производителей, не менее 10-15 конкурирующих фирм, имеющих приблизительно одинаковую товарную специализацию². Иначе никакой конкуренции не будет, и все преимущества рыночного оборота будут подорваны.

В США активно применяются разные виды лизинга, в частности операционный (с периодом меньше нормативного рока использования оборудования) и финансовый (с нормативным сроком использования оборудования). Операционный лизинг применяют преимущественно на короткий срок для высокотехнологичного и иного оборудования, которое быстро морально устаревает. Финансовый лизинг длится дольше и обычно покрывает затраты на покупку оборудования к моменту истечения срока лизинга. Как правило, лизингодатель передает права собственности на оборудование в конце срока действия лизинга, возможность чего закладывается в лизинговый договор в виде опциона на покупку.

В практике зарубежных стран предприятия с целью финансирования части оборотного капитала используют краткосрочные финансовые ресурсы. В первую очередь к ним относятся коммерческий и банковский кредит, а также отсроченные платежи (в бюджет и по заработной плате работникам)¹.

Коммерческий кредит наиболее часто используют малые и быстро развивающиеся предприятия. Краткосрочные банковские кредиты больше всего подходят для финансирования сезонных или циклических потребностей, дают предприятиям большую гибкость. Недостатками последних являются высокий риск потери ликвидности, т.к. необходимо расплатиться по обязательствам в короткий срок, и возможность изменения процентных ставок. В экономически развитых странах считается опасным, если доля краткосрочного кредита в балансе предприятия превышает 30%.

К банковским кредитам относятся:

учет коммерческих векселей,

кредит под коммерческие долговые обязательства,

факторинг,

кредиты денежных средств, в т.ч. микрокредиты.

Например, операции по учету векселей пользуются очень большим спросом во Франции. Кредит под коммерческие векселя, по причине отсутствия гарантий для банкиров, не получил широкого распространения.

В зарубежной практике очень популярно микрокредитование предприятий. Именно микрокредит является наиболее приемлемой формой кредитования для пополнения оборотных средств малых предприятий и частных предпринимателей. Микрокредит подразумевает²:

- небольшой объем заемных средств;

- краткий срок пользования кредитом;

- целевое назначение (пополнение оборотных средств, мелкооптовая и розничная торговля, сфера услуг);

- жесткий контроль кредитора за использованием заемных средств и своевременным их возвратом;

- оперативное рассмотрение заявки (от 1 до 3 дней) и предоставление кредитных ресурсов.

Таким образом, микрокредит представляет собой более гибкую форму классического банковского кредита

Особенностью экономически развитых стран является широкое использование факторинговых и форфейтинговых операций.

Факторинговые компании в экономически развитых странах обычно создаются в форме дочерних фирм крупных банков. Это обусловлено тем, что факторинговые операции требуют значительных финансовых средств, которые факторинговые компании получают на условиях льготного кредитования от «родительских» банков (на долю собственных средств таких компаний приходится не более 30% всего капитала). За свои услуги факторинговые компании обычно получают 0,75 - 3% стоимости сделки. Процент по факторинговому кредиту обычно на 1 –2 пункта выше учетной ставки¹.

В мировой практике факторинговые компании наряду с кредитованием предоставляют клиентам широкий спектр услуг (организация расчетов и заключение хозяйственных договоров, консультирование, ведение бухгалтерского учета дебиторской задолженности). Однако в данном варианте факторинга, когда клиент занимается практически только производственной деятельностью, а фактор полностью осведомлен о состоянии дел клиента, возникает риск повышения зависимости предприятия от факторинговой компании.

Широкое распространение факторинга и рост объемов его операций, тесное сотрудничество между факторинговыми компаниями – таково состояние дел в этой сфере финансовой деятельности на сегодняшний день.

Операцией, имеющей значительное сходство с факторингом, является форфейтинг, также широко распространенной в практике зарубежных стран. Преимущества форфейтинга заключаются в сокращении дебиторской задолженности продавца, росте оборачиваемости капитала, стабильности процентной ставки по кредиту, простоте совершения операции. Недостатком можно считать относительную дороговизну по сравнению с банковским кредитом¹.

Изучение зарубежного опыта финансирования текущих активов предприятий показало, что наиболее часто используемыми источниками покрытия финансовых потребностей являются коммерческий и банковский кредит (в частности, такие разновидности последнего, как учет векселей и факторинг). К сожалению, российские условия не позволяют в настоящее время в полной мере использовать предприятиям эти формы краткосрочного финансирования. На наш взгляд, российским банкам целесообразно применять более широкий набор финансовых коэффициентов, ориентируясь на зарубежную практику анализа кредитоспособности потенциальных заемщиков. Это даст возможность снизить риски кредитования и повысить устойчивость отечественной банковской системы.

Как свидетельствует мировой опыт, удельный вес заемных средств, в том числе формируемых с помощью рассмотренных выше форм краткосрочного финансирования, в балансах фирм достаточно высокий, что свидетельствует о стремлении предприятий к максимизации прибыли для привлечения инвесторов. В целом при формировании оборотных активов за счет тех или иных источников зарубежные предприятия ориентируются главным образом на уровень издержек по обслуживанию долга.

Таким образом, финансирование деятельности организации – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Источниками финансирования могут быть внешние и внутренние источники, или собственные и заемные.

С помощью собственных и заемных источников предприятие финансирует внеоборотные (основные средства и нематериальные активы, капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения) и оборотные средства (запасы и затраты, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложении, денежные средства).