- •Содержание
- •Тема 1. Экономическая сущность и виды инвестиций.
- •1. Инвестиции, функции, классификация.
- •Функции инвестиций на макроуровне:
- •Функции инвестиций на микроуровне:
- •Формы реального инвестирования:
- •Инвестиционная политика, её сущность и роль в современных условиях
- •3. Инвестиционный климат, подходы к его оценке //Игошин 116
- •Тема 2. Процесс управления финансовыми инвестициями
- •Вопросы:
- •1. Финансовые институты
- •Типы инвестиционных компаний
- •Типы инвестиционных компаний
- •Структура управления и издержки фондов
- •Операционные издержки фондов
- •3. Управление инвестициями. Этапы управления инвестициями Процесс управления инвестициями
- •Формулировка инвестиционных целей – зависит от от задач финансового института.
- •Формирование инвестиционной политики.
- •Выбор портфельной стратегии
- •Выбор активов
- •Оценка эффективности инвестиций
- •Тема 3. Финансовые инструменты
- •Финансовые инструменты. Функции финансовых инструментов
- •Функции финансовых инструментов
- •Типы финансовых инструментов
- •Тема 4: Финансовые рынки
- •1. Финансовые рынки их функции
- •Функции финансовых рынков
- •Глобализация финансовых рынков
- •2. Классификация финансовых рынков
- •Рынок денежных средств – на нём обращаются финансовые инструменты сроком обращения менее года. Долгосрочные инструменты относятся к рынку капитала. Денежный рынок
- •Рынок опционов и фьючерсов
- •Мировой рынок обыкновенных акций
- •Мировой рынок облигаций
- •Тема 5. Источники финансирования инвестиций
- •Сущность и классификация источников финансирования инвестиций
- •Бюджетное финансирование инвестиций
- •Внебюджетные источники финансирования инвестиций
- •Собственные финансовые источники инвестиций
- •3.2. Кредитование капитальных вложений
- •3.3.Инвестиционный налоговый кредит
- •Особые формы финансирования инвестиционных проектов (лизинг, форфейтинг)
- •Виды лизинговых операций
- •Венчурное финансирование //Ковалёв Инвестиции, стр.248//
- •3. 5. Выпуск ценных бумаг
- •Иностранные инвестиции Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынке
- •Методы осуществления прямых иностранных инвестиций
- •Методы портфельного инвестирования
- •Выгодность различных форм выхода на международные рынки
- •Проблемы, возникающие при различных формах выхода на международные рынки
- •Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах
- •Регулирование прямых иностранных инвестиций [1,424]
- •Тема 6: Иностранные инвестиции
- •1. Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международном рынке
- •Методы осуществления прямых иностранных инвестиций
- •Методы портфельного инвестирования
- •Выгодность различных форм выхода на международные рынки
- •Проблемы, возникающие при различных формах выхода на международные рынки
- •Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах
- •2. Мотивы и гипотезы пии Гипотезы прямых иностранных инвестиций:
- •Макроэкономические гипотезы пии
- •Микроэкономические гипотезы пии-
- •Гипотезы и модели прямых иностранных инвестиций в теории внешней торговли Модель Кордена.
- •Гипотеза Хирша
- •3. Регулирование прямых иностранных инвестиций [1,424]
- •4. Особенности оценки эффективности международных инвестиционных проектов
- •Тема 7. Инвестиционные проект, содержание классификации и фазы развития
- •1. Инвестиционный проект, классификация инвестиционных проектов, участники инвестиционного проекта
- •Классификация инвестиционных проектов //Ковалёв 21
- •Структура инвестиционного проекта
- •Тема 8. Критерии и виды экономической эффективности инвестиций
- •1. Определение и виды эффективности ип
- •Задачи экономической оценки инвестиций:
- •Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:
- •2. Основные принципы оценки эффективности
- •3. Общая схема оценки эффективности
- •Особенности оценки эффективности на разных стадиях разработки и осуществления проекта
- •4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •5. Критерии оценки инвестиционных проектов.
- •К простейшим методам экономической оценки проектов относятся:
- •Критериями эффективности инвестиций по системе международных показателей являются:
- •Тема 9: Денежный поток и его составляющие
- •Денежный поток и его составляющие
- •Полный приток реальных денег
- •Полный отток реальных денег
- •Чистый денежный поток
- •2. Формирование потока денежных средств от операционной деятельности
- •Тема 10: Простейшие методы оценки эффективности капитальных вложений
- •1. Методика определения абсолютной эффективности капитальных вложений для различных уровней
- •2. Методика сравнительной эффективности
- •Коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
- •Приведенные затраты и область использования этого показателя при оценке проектов.
- •Приведенный эффект и область его использования.
- •Тема 11 . Теоретические основы дисконтирования
- •1. Учёт фактора времени при оценке инвестиционных проектов
- •Формула простых и сложных процентов
- •2. Норма дисконтирования
- •3. Концепции определения нормы дисконтирования
- •3.1.Концепция «Альтернативной доходности»
- •Функции цены капитала.
- •Модель Гордона для оценки требуемой доходности корпорации
- •Ограничения и недостатки модели Гордона
- •4. Отечественные методы определения цены капитала
- •Цена капитала, привлекаемого через размещение привилегированных акций
- •Цена капитала, привлекаемого через размещение обыкновенных акций
- •3.Цена капитала, мобилизуемого через банковский кредит
- •4. Цена капитала, мобилизуемого через облигационные займы
- •Тема 12. Оценка инвестиционных проектов по системе международных показателей
- •1.Показатели эффективности инвестиционных проектов
- •2. Показатель чистого приведенного (дисконтированного) дохода (чдд)
- •Преимущества чдд
- •Точка Фишера
- •3. Внутренняя норма доходности
- •Для расчёта внд может быть использован метод последовательных итераций.
- •Свойства функции внд
- •Экономический смысл критерия внд
- •Внд неординарного потока
- •Алгоритм расчёта:
- •4. Показатель рентабельности инвестиций
- •5. Срок окупаемости инвестиций
- •Срок окупаемости объекта
- •Коэффициент нарастания дохода
- •Тема 13 : Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиционных вложений
- •1. Противоречивость критериев оценки
- •2. Сравнительная характеристика критериев чдд и внд
- •3. Резервы и пути повышения эффективности проектного решения
- •Правила повышения эффективности
- •Тема 14 : Особенности оценки эффективности проектов с учётом риска и неопределённости
- •1. Неопределённость. Виды неопределённости. Классификация рисков
- •Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
- •2. Количественная оценка рисков
- •Способы учёта оценки неопределённостей:
- •Укрупнённая оценка устойчивости проекта
- •Метод вариации параметров (анализ чувствительности)
- •Оценка ожидаемого эффекта с учётом количественных характеристик проекта (анализ сценариев)
- •1. Укрупнённая оценка устойчивости проекта
- •Норма дисконта и поправка на риск.
- •2. Метод вариации параметров (анализ чувствительности)
- •3. Способы управления риском
- •Тема 15: Учёт инфляции при оценке инвестиционных проектов
- •Экономическое окружение инвестиционного проекта. Инфляция, её типы. Виды влияния инфляции.
- •Инфляция - устойчивая тенденция к повышению общего или среднего уровня цен. Она выражает долговременный процесс снижения покупательной способности денег. Типы инфляции:
- •Виды влияния инфляции
- •2. Показатели, описывающие инфляцию
- •Учёт инфляции осуществляется с использованием:
- •3. Методы учёта влияния инфляции Существуют следующие способы учёта инфляции при оценке эффективности ип:
- •3.1. Инфляционная коррекция денежных потоков Дефлирование
- •3.2. Учёт инфляционной премии в ставке процента
4. Особенности оценки эффективности международных инвестиционных проектов
Показатели, используемые при оценке международных инвестиционных проектов, такие же как и для проектов на национальном уровне.
Наиболее распространённой в применении к международным проектам является оценка ЧДД, однако при этом имеются особенности, которые необходимо учитывать. Главной из них является то, что проекты оцениваются двояко: с точки зрения материнской и дочерней компаний. Двойственность возникает по следующим причинам:
различны экономические условия стран, в частности налоговые системы;
существует проблема репатриации прибыли либо из-за прямых ограничений, либо из-за налогов на репатриируемую прибыль;
важна пропорция, в которой прибыль делится на реинвестируемую в стране вложения капитала и вывозимую.
Литература:
1. Инвестиции :учеб./С.В. Валдайцев, П.П. Воробьёв [и др.]:под ред. В.В. Ковалёва, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.- 440.
Тема 7. Инвестиционные проект, содержание классификации и фазы развития
Инвестиционный процесс. Участники инвестиционного процесса. Инвестиционный проект и его участники. Классификация инвестиционных проектов. Стадии инвестиционного проекта. Особенности прединвестиционного исследования проекта. Распределение доходов и расходов в течение всего срока экономической жизни инвестиционного проекта. Инвестиционный проект и его участники. Этапы инвестиционного проекта. Управление инвестиционной деятельностью.
Вопросы:
Инвестиционный проект, классификация инвестиционных проектов, участники инвестиционного проекта.
Структура инвестиционного проекта;
1. Инвестиционный проект, классификация инвестиционных проектов, участники инвестиционного проекта
Проект (в переводе с латинского) – «брошенный вперёд»;
Проект – комплекс, взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения в течение ограниченного периода времени и при установленном бюджете, поставленных задач с чётко определёнными целями.
Важнейшие элементы проекта: замысел (проблема), средства реализации проекта (решения проблемы) и получаемы в процессе реализации результаты.
В том случае, когда в качестве результатов реализации проекта выступают физические объекты (здания, сооружения, производственные комплексы), определение проекта, может быть конкретизировано следующим образом:
Проект – система сформулированных, в его рамках целей, создаваемых или модернизированных для их реализации физических объектов, технологических процессов, организационно- технической документации, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению.
Во всех определениях подчёркивается необходимость:
Изначального установления цели проекта;
Существования или образования предприятия для реализации проекта;
Наличие временных, финансовых, людских и других ресурсных ограничений.
В методических рекомендациях понятие проекта рассматривается в двух смыслах:
Как комплекс документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на её достижение;
Как сам этот комплекс действий (работ, услуг, изобретений), направленных на достижение сформулированной цели.
Участники проекта – субъекты инвестиционной деятельности по данному проекту, а также общество в лице налоговых и других органов государственной власти. В инвестиционно - проектной деятельности могут принимать участие:
-граждане (физические лица);
-юридические лица;
-организации;
-администрации разных уровней;
-государства;
-финансовые институты (банки, инвестиционные фонды и т. д.).