- •Содержание
- •Тема 1. Экономическая сущность и виды инвестиций.
- •1. Инвестиции, функции, классификация.
- •Функции инвестиций на макроуровне:
- •Функции инвестиций на микроуровне:
- •Формы реального инвестирования:
- •Инвестиционная политика, её сущность и роль в современных условиях
- •3. Инвестиционный климат, подходы к его оценке //Игошин 116
- •Тема 2. Процесс управления финансовыми инвестициями
- •Вопросы:
- •1. Финансовые институты
- •Типы инвестиционных компаний
- •Типы инвестиционных компаний
- •Структура управления и издержки фондов
- •Операционные издержки фондов
- •3. Управление инвестициями. Этапы управления инвестициями Процесс управления инвестициями
- •Формулировка инвестиционных целей – зависит от от задач финансового института.
- •Формирование инвестиционной политики.
- •Выбор портфельной стратегии
- •Выбор активов
- •Оценка эффективности инвестиций
- •Тема 3. Финансовые инструменты
- •Финансовые инструменты. Функции финансовых инструментов
- •Функции финансовых инструментов
- •Типы финансовых инструментов
- •Тема 4: Финансовые рынки
- •1. Финансовые рынки их функции
- •Функции финансовых рынков
- •Глобализация финансовых рынков
- •2. Классификация финансовых рынков
- •Рынок денежных средств – на нём обращаются финансовые инструменты сроком обращения менее года. Долгосрочные инструменты относятся к рынку капитала. Денежный рынок
- •Рынок опционов и фьючерсов
- •Мировой рынок обыкновенных акций
- •Мировой рынок облигаций
- •Тема 5. Источники финансирования инвестиций
- •Сущность и классификация источников финансирования инвестиций
- •Бюджетное финансирование инвестиций
- •Внебюджетные источники финансирования инвестиций
- •Собственные финансовые источники инвестиций
- •3.2. Кредитование капитальных вложений
- •3.3.Инвестиционный налоговый кредит
- •Особые формы финансирования инвестиционных проектов (лизинг, форфейтинг)
- •Виды лизинговых операций
- •Венчурное финансирование //Ковалёв Инвестиции, стр.248//
- •3. 5. Выпуск ценных бумаг
- •Иностранные инвестиции Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынке
- •Методы осуществления прямых иностранных инвестиций
- •Методы портфельного инвестирования
- •Выгодность различных форм выхода на международные рынки
- •Проблемы, возникающие при различных формах выхода на международные рынки
- •Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах
- •Регулирование прямых иностранных инвестиций [1,424]
- •Тема 6: Иностранные инвестиции
- •1. Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международном рынке
- •Методы осуществления прямых иностранных инвестиций
- •Методы портфельного инвестирования
- •Выгодность различных форм выхода на международные рынки
- •Проблемы, возникающие при различных формах выхода на международные рынки
- •Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах
- •2. Мотивы и гипотезы пии Гипотезы прямых иностранных инвестиций:
- •Макроэкономические гипотезы пии
- •Микроэкономические гипотезы пии-
- •Гипотезы и модели прямых иностранных инвестиций в теории внешней торговли Модель Кордена.
- •Гипотеза Хирша
- •3. Регулирование прямых иностранных инвестиций [1,424]
- •4. Особенности оценки эффективности международных инвестиционных проектов
- •Тема 7. Инвестиционные проект, содержание классификации и фазы развития
- •1. Инвестиционный проект, классификация инвестиционных проектов, участники инвестиционного проекта
- •Классификация инвестиционных проектов //Ковалёв 21
- •Структура инвестиционного проекта
- •Тема 8. Критерии и виды экономической эффективности инвестиций
- •1. Определение и виды эффективности ип
- •Задачи экономической оценки инвестиций:
- •Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:
- •2. Основные принципы оценки эффективности
- •3. Общая схема оценки эффективности
- •Особенности оценки эффективности на разных стадиях разработки и осуществления проекта
- •4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •5. Критерии оценки инвестиционных проектов.
- •К простейшим методам экономической оценки проектов относятся:
- •Критериями эффективности инвестиций по системе международных показателей являются:
- •Тема 9: Денежный поток и его составляющие
- •Денежный поток и его составляющие
- •Полный приток реальных денег
- •Полный отток реальных денег
- •Чистый денежный поток
- •2. Формирование потока денежных средств от операционной деятельности
- •Тема 10: Простейшие методы оценки эффективности капитальных вложений
- •1. Методика определения абсолютной эффективности капитальных вложений для различных уровней
- •2. Методика сравнительной эффективности
- •Коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
- •Приведенные затраты и область использования этого показателя при оценке проектов.
- •Приведенный эффект и область его использования.
- •Тема 11 . Теоретические основы дисконтирования
- •1. Учёт фактора времени при оценке инвестиционных проектов
- •Формула простых и сложных процентов
- •2. Норма дисконтирования
- •3. Концепции определения нормы дисконтирования
- •3.1.Концепция «Альтернативной доходности»
- •Функции цены капитала.
- •Модель Гордона для оценки требуемой доходности корпорации
- •Ограничения и недостатки модели Гордона
- •4. Отечественные методы определения цены капитала
- •Цена капитала, привлекаемого через размещение привилегированных акций
- •Цена капитала, привлекаемого через размещение обыкновенных акций
- •3.Цена капитала, мобилизуемого через банковский кредит
- •4. Цена капитала, мобилизуемого через облигационные займы
- •Тема 12. Оценка инвестиционных проектов по системе международных показателей
- •1.Показатели эффективности инвестиционных проектов
- •2. Показатель чистого приведенного (дисконтированного) дохода (чдд)
- •Преимущества чдд
- •Точка Фишера
- •3. Внутренняя норма доходности
- •Для расчёта внд может быть использован метод последовательных итераций.
- •Свойства функции внд
- •Экономический смысл критерия внд
- •Внд неординарного потока
- •Алгоритм расчёта:
- •4. Показатель рентабельности инвестиций
- •5. Срок окупаемости инвестиций
- •Срок окупаемости объекта
- •Коэффициент нарастания дохода
- •Тема 13 : Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиционных вложений
- •1. Противоречивость критериев оценки
- •2. Сравнительная характеристика критериев чдд и внд
- •3. Резервы и пути повышения эффективности проектного решения
- •Правила повышения эффективности
- •Тема 14 : Особенности оценки эффективности проектов с учётом риска и неопределённости
- •1. Неопределённость. Виды неопределённости. Классификация рисков
- •Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
- •2. Количественная оценка рисков
- •Способы учёта оценки неопределённостей:
- •Укрупнённая оценка устойчивости проекта
- •Метод вариации параметров (анализ чувствительности)
- •Оценка ожидаемого эффекта с учётом количественных характеристик проекта (анализ сценариев)
- •1. Укрупнённая оценка устойчивости проекта
- •Норма дисконта и поправка на риск.
- •2. Метод вариации параметров (анализ чувствительности)
- •3. Способы управления риском
- •Тема 15: Учёт инфляции при оценке инвестиционных проектов
- •Экономическое окружение инвестиционного проекта. Инфляция, её типы. Виды влияния инфляции.
- •Инфляция - устойчивая тенденция к повышению общего или среднего уровня цен. Она выражает долговременный процесс снижения покупательной способности денег. Типы инфляции:
- •Виды влияния инфляции
- •2. Показатели, описывающие инфляцию
- •Учёт инфляции осуществляется с использованием:
- •3. Методы учёта влияния инфляции Существуют следующие способы учёта инфляции при оценке эффективности ип:
- •3.1. Инфляционная коррекция денежных потоков Дефлирование
- •3.2. Учёт инфляционной премии в ставке процента
Проблемы, возникающие при различных формах выхода на международные рынки
Группы факторов |
Формы выхода на международный рынок |
||
Экспорт |
Прямые инвестиции |
Портфельные инвестиции |
|
Связь с осуществлением сделки (выбор партнёра, транспортные затраты, таможенные пошлины и квоты) |
да |
малые |
Нет |
Появление затрат упущенных возможностей из- за «связывания» капитала |
нет |
да |
малые |
Связь с рисками (финансовыми, политическими) |
малые |
да |
да |
Прямые иностранные инвестиции выступают основной движущей силой происходящей сейчас в мире глобализации экономики.
Важность привлечения иностранных инвестиций в отечественную экономику обусловливается следующими причинами:
крайне слабо развит внутренний рынок инвестиционных ресурсов. Он включает: средства государства, средства кредитных линий по межправительственным соглашениям, средства ЕБРР И МБРР, средства российских коммерческих банков и инвестиционных структур;
незначителен уровень иностранных инвестиций;
опережение экспорта над импортом инвестиций, что в первую очередь связано с инфляцией, экономическим кризисом, политической и экономической стабильностью в стране.
Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах
долевое участие в предприятиях, создаваемых совместно с российскими юридическими лицами и гражданами;
учреждение предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
приобретение прав пользования землёй и иными природными ресурсами;
приобретение иных имущественных прав и др.
2. Мотивы и гипотезы пии Гипотезы прямых иностранных инвестиций:
Стратегические мотивы: поиск новых рынков сбыта; поиск новых источников сырьевых ресурсов; поиск возможностей для ведения производства с более высокой эффективностью; поиск новой информации
Психологические мотивы
Экономические мотивы
Макроэкономические гипотезы ПИИ
Микроэкономические гипотезы ПИИ
Гипотезы теорий внешней торговли
Макроэкономические гипотезы пии
В качестве ключевых факторов ПИИ в макроэкономических гипотезах берутся различия в отдаче на капитал.
Гипотеза рентабельности . Выводится из классического предположения о том, что одной из основных целей предприятия является максимизация прибыли. Основывается на гипотезе процентных ставок и гипотезе прибыльности.
Рыночные гипотезы – постулируют связь между ПИИ и масштабами производства в странах их размещения
Гипотеза объёма рынка- исходит из наличия связи между уровнем или ростом объёма производства или оборота иностранных дочерних компаний и размером прямых инвестиций их материнских компаний.
Гипотеза объёма производства- подчёркивает связь между размером рынка страны, измеряемым в ВНП либо в ВВП и ПИИ в целом.
Гипотеза производственного цикла – подчёркивает, что выход на международный рынок позволяет удлинить жизненный цикл существования продукта, а следовательно улучшить конкурентные позиции ТНК за счёт расширения рыночных сегментов. (предложена Верноном)
Гипотеза валютного пространства – выдвинута Алибером. По его мнению, основным фактором влияющим на выбор места размещения инвестиций, является устойчивость валюты и характер изменения её курса. В соответствии с ГВП прямые инвестиции осуществляются в тех странах, валюта которых имеет тенденцию к ослаблению. Там, где курс валюты усиливается, наблюдается отток инвестиций.