Анализ рентабельности капитала
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность инвестиций собственника организации, который представляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли. [22, с. 136]
Наиболее точная величина собственного капитала соответствует сумме чистых активов ЗАО Фирма «ТЕСС-инжиниринг».
Расчет чистых активов представлен в таблице 2.15.
Таблица 2.15 Расчет чистых активов ЗАО Фирма «ТЕСС-инжиниринг»
Наименование показателя |
На начало отчетного года |
На конец отчетного года |
I. Активы |
|
|
1. Основные средства (стр. 1150) |
9 628 |
9 489 |
2. Прочие внеоборотные активы (стр. 1190) |
6 881 |
16 513 |
3. Запасы (стр. 1210) |
4 623 |
8 391 |
4. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 1220) |
- |
300 |
5. Дебиторская задолженность (стр. 1230) |
9 333 |
16 425 |
6. Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) (стр. 1240) |
200 |
200 |
7. Денежные средства и денежные эквиваленты (стр. 1250) |
18 089 |
9 023 |
8. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1-7) |
48 754 |
60 341 |
9. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам (стр. 1410) |
2 833 |
1 834 |
10. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам (стр. 1510) |
523 |
313 |
12. Кредиторская задолженность (стр. 1520) |
6 998 |
13 110 |
Продолжение таблицы 2.15
13. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 9-12) |
10 354 |
15 257 |
14. Стоимость чистых активов (итого активы, принимаемые к расчету (п. 8), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (п. 13)) |
38 400 |
45 084 |
15. Уставный капитал организации (стр. 1310) |
100 |
100 |
16. Сравнение чистых активов, рассчитанных аудитором, с уставным капиталом (п. 14 – п.15) |
38 300 |
44 984 |
Расчет сделан с использованием методики, закрепленной в приказах Минфина РФ И ФКЦБ РФ от 29.01.2003 г. № 10н, 03-6/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерного общества».
Кроме того, произведено сравнение величины чистых активов и уставного капитала для оценки соблюдения требований статьи 35 Федерального закона «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26.12.1995 г.
Чистые активы превышают величину уставного капитала, что соответствует требованиям законодательства.
Таким образом, на 31.12.2011 г. стоимость чистых активов составила 38 400 тыс. руб., на 31.12.2012 г. – 45 084 тыс. руб.
Показатели рентабельности собственного капитала Общества представлены в таблице 2.16.
2.16 Рентабельность собственного капитала ЗАО Фирма «ТЕСС-инжиниринг»
Показатель |
2011 год |
2012 год |
Отклонение, % |
Темп роста, % |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Рентабельность по прибыли от продаж, % |
30,9 |
25,5 |
-5,4 |
82,5 |
Рентабельность по прибыли до налогообложения, % |
21,8 |
21,9 |
0,1 |
100,5 |
Рентабельность по чистой прибыли, % |
15,1 |
16,1 |
1 |
106,7 |
По результатам анализа видно, что рентабельность собственного капитала по прибыли от продаж снизилась на 17,4%, рентабельность по прибыли до налогообложения осталась без изменения, рентабельности по чистой прибыли выросла на 6,7%. Таким образом, данный вид рентабельности в целом имеет сходную динамику, что и рентабельность продаж, рентабельности активов. Это вызвано влиянием аналогичных факторов, а именно уменьшения прибыли от продаж и ростом прибыли до налогообложения, чистой прибыли.
Также результаты анализа можно представить графически на рисунке 2.3.
Рисунок 2.3 – Изменение показателей рентабельности собственного в 2012 году по сравнению с 2011 годов
Для факторного анализа рентабельности собственного капитала используем следующую модель:
,
(2.40)
где
-
коэффициент отдачи собственного
капитала;
- рентабельность продаж.
Данные для проведения факторного анализ собственного капитала представлены в таблице 2.17.
2.17 Данные для проведения факторного рентабельности собственного капитала
№ п/п |
Показатель |
2011 |
2012 |
Отклонение |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1 |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
5418 |
6684 |
1266 |
2 |
Средняя сумма собственного капитала, тыс. руб. |
35691 |
41742 |
6051 |
3 |
Рентабельность собственного капитала (стр.1/стр.2*100), % |
15,1 |
16,1 |
1 |
4 |
Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. |
88639 |
90368 |
1729 |
5 |
Коэффициент отдачи собственного капитала ((стр. 4./стр.2)*100) |
2,5 |
2,2 |
-0,3 |
6 |
Процент рентабельности продаж ((стр.1/стр.4)*100) |
6,1 |
7,4 |
1,3 |
Влияние на рентабельность собственного капитала коэффициента его отдачи определяется следующим образом:
(2.41)
Влияние на рентабельность собственного капитала рентабельности продаж определяется по формуле:
(2.42)
Таким образом, отдача собственного капитала повлияла отрицательно на его рентабельность, что привело к уменьшению показателя на 1,8%. Рентабельность продаж оказала положительное влияние на рентабельность собственного капитала, что привело к увеличению показателя на 2,8%.
Общее влияние показателей составило 1%.
Также проведем анализ динамики рентабельности собственного капитала, используя трехфакторную модель.
, (2.43)
- рентабельность продаж;
- оборачиваемость активов (ресурсоотдача);
-
структура авансированного капитала.
Данные для проведения факторного анализ собственного капитала представлены в таблице 2.18.
2.18 Данные для проведения факторного рентабельности собственного капитала
№ п/п |
Показатель |
2011 |
2012 |
Отклонение |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1 |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
5418 |
6684 |
1266 |
2 |
Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. |
88639 |
90368 |
1729 |
3 |
Средняя величина активов, тыс. руб. |
44143 |
54548 |
10405 |
4 |
Средняя сумма собственного капитала, тыс. руб. |
35691 |
41742 |
6051 |
5 |
Рентабельность собственного капитала (стр.1/стр.2*100), % |
15,1 |
16,1 |
1 |
6 |
Рентабельность продаж по чистой прибыли (стр.1/стр. 2), % |
6,1 |
7,4 |
1,3 |
6 |
Коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача (стр. 2/стр. 3) |
2,0 |
1,7 |
-0,4 |
7 |
Коэффициент, характеризующий структуру авансированного капитала (стр. 3/ стр. 4) |
1,2 |
1,3 |
0,1 |
Таким образом, на рост рентабельности капитала оказало влияние следующих факторов.
(2.44)
(2.45)
. (2.46)
Данные факторного анализа свидетельствуют о том, что рост уровня рентабельности собственного капитала вызван, прежде всего, изменение структуры авансированного капитала, а именно, увеличением доли заемного капитала.
Рентабельность продаж и коэффициент оборачиваемости активов в совокупности не оказали влияния на рентабельность собственного капитала. Изменение рентабельности продаж привело к росту, а оборачиваемости активов к уменьшению рассматриваемого показатели на 2,7%.