5.3 Финансовый анализ

Методология, исходные положения.

Данный раздел выполнен в соответствии с «Методологическими рекомендациями по оценки эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утвержденных Госстроем России, Министерством экономии РФ, Госкомпромом России.

Горизонт расчета принят 20 и 30 лет, шаг расчета – 1 год.

Расчет эффективности инвестиций, характеризуется следующими интегральными показателями:

• чистый дисконтированный доход (NPV);

• внутренняя норма доходности (IRR);

• индекс доходности (NPVQ);

• простой и дисконтированный срок окупаемости (РВ).

Финансово – экономические оценки проекта модернизации учета.

В технико–экономических расчетах и оценках используется понятие экономического срока службы. Для сравнения, принимаем экономический срок службы равный 20 лет.

Расчеты выполнены в рублях. Номинальная процентная ставка nr обычно соответствует заемной процентной ставке банка и обычно выше уровня инфляции. В расчете номинальная процентная ставка составляет 12%.

Реальная процентная ставка r – это номинальная процентная ставка с учетом инфляции, относительно увеличения цен на энергию и возможного относительного увеличения других цен.

Инфляция b определяется, как среднее увеличение цен на все потребительские товары в течение года, примем инфляцию 9 %.

Реальная процентная ставка с учетом инфляции определяется по формуле:

r = , (5.5)

r = = 0,027 или 3 %.

Используемые данные приведены в таблице 5.3

Таблица 5.3 – Использованные данные

Обозначения	Проект
Io инвестиции (тыс. руб.)	2299,54
В – годовые сбережения (руб. в год)	488678,4
Тэ – Экономический cрок службы (лет)	20
Е – цена на электроэнергию (руб.)	1,2
r – реальная процентная ставка (%)	3

5.3.1 Находим годовые сбережения по формуле:

, (5.6)

где S-

B- годовые cбережения, руб. в год

В = 407232 × 1,2 = 488678,4 руб.

5.3.2 Метод чистой существующей стоимости

Чистая существующая стоимость – это сколько получим прибыли по окончании выполненного проекта.

Находим чистую существующую стоимость по формуле

NPV = , (5.7)

где CRF – коэффициент, находим по таблице: значения коэффициента CRF, отношение (Тэ; r).

проект CRF = 0,06722;

проект: NPV = 4970,3 руб.

5.3.3 Метод индекса чистой существующей стоимости (NPVQ)

Чистая существующая стоимость – это сколько дохода получим на вложенный рубль.

Находим индекс чистой существующей стоимости по формуле:

NPVQ = , (5.8)

проект: NPVQ = = 2, 17 руб.

5.3.4 Метод срока возврата инвестиций (РВ).

Простой срок окупаемости - это число лет, которое необходимо для возмещения стартовых инвестиционных расходов при получении равных годовых сбережений.

В методе не учитывается стоимость годовых сбережений после срока окупаемости. Поэтому крупные сбережения могут не приниматься во внимание, и общая прибыльность может быть больше, чем показывается за срок окупаемости.

Находим срок возврата инвестиций по формуле:

РВ = , (5.9)

РВ = = 4,7 года.

5.3.5 Метод внутренней нормы рентабельности (IRR);

Метод позволяет выявить как величину, так и распределение во времени ожидаемых денежных притоков в каждом периоде реализации проекта. Изменение ожидаемого денежного притока во времени очень важно для принятия инвестиционного решения.

Величина IRR определяется по таблице CRF.

CRF (IRR;Тэ) = = = 0,212

Зная коэффициент CRF и Тэ, найдем величину IRR = 25 %

при Тэ = 20 лет.