58. Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе

Когда обменные курсы свободно плавают, нет необходимос­ти иметь резервы, поскольку Национальный банк не пытается вмешиваться (проводить интервенции) на валютных рынках. Национальный (Центральный) банк не несет обязательств по обеспечению иностранной валютой тех, кто хочет купить инос­транные товары или иностранные финансовые активы.

Рассмотрим воздействие на макроэкономическое равнове­сие стимулирующей фискальной и монетарной политики при плавающих валютных курсах.

Фискальная политика. Рост государственных расходов, финансируемый с помощью займов (при увеличении дефици­та государственного бюджета) сдвигает кривуюISотIS₀доIS₁(рис. 9.4), повышая ставку процента до г\. Происходящий в ре­зультате этого приток капитала приведет к росту реального ва­лютного курса. Спрос на внутренне произведенные товары упа­дет, так как импорт становится дешевле, а экспорт дороже, т.е. происходит потеря конкурентоспособности. КриваяISсдвинет­ся влево обратно к исходной кривойIS₀,так как экспорт падает. Причина, по которой экономика движется обратно к точке ис­ходного равновесия, состоит в том, что пока внутренняя ставка процента выше, чем мировая ставка, будет продолжаться отток капитала, и обменный курс будет расти. Этот процесс может прекратиться только тогда, когда внутренняя ставка процента снова будет равна r*. Механизм, который обеспечивает сниже­ние ставки процента - сокращение совокупного спроса. Вывод: фискальная политика совершенно не эффективна, когда обмен­ные курсы свободно плавают и капитал мобилен.

Монетарная политика. В случае монетарной экспансии (рис. 9.5) кривая LM сдвигается вправо от LM₀ до LM₁ понижая ставку процента до r1 (движение из точки А в точку В). Факти­чески это повысит конкурентоспособное национальных то­варов. Обусловленный этим приток капитала приведет к обес­ценению валюты. Реальный обменный курс упадет, увеличивая спрос на внутренний выпуск. Кривая IS сдвигается от IS₀ до IS₁, повышая ставку процента опять доr* (движение из точ­ки В в точку С). Как и раньше, система вернется в равновесие (BP=0) через изменение обменного курса, которое будет про­должаться до тех пор, пока r меньше, чем r*. Чистый эффект монетарной экспансии - дефицит счета движения капитала и торговый излишек в результате снижения реального обменного курса. Вывод: монетарная политика достаточно эффективна в открытой экономике с плавающими обменными курсами.

59. Модель макроэкономического равновесия в открытой экономике

Модель IS-LM-BP- это модель, показывающая, как дости­гается одновременно внутреннее и внешнее равновесие. Гра­фически эта модель строится в системе координат, где на оси абсцисс откладывается уровень национального дохода, а на оси ординат - процентная ставка. Оптимальное соотношение меж­ду этими величинами обеспечивает одновременно равновесие на трех рынках: товарном (IS),денежном(LM)и внешнем(BP)

В модели присутствуют три кривые, каждая из которых ото­бражает равновесие соответствующего вида рынка (рис. 9.6).

Кривая IS в модели открытой экономики показывает равно­весие на товарном рынке, учитывает состояние экспорта и им­порта страны.

Кривая LM в модели открытой экономики показывает си­туацию равенства спроса на деньги (L)и их предложения (M) при различных комбинациях уровня дохода (Y) и процентной ставки (r). Подобный анализ помогает Национальному (Цент­ральному) банку регулировать денежную массу в соответствии с достигнутым уровнем национального дохода и желаемой ве­личиной процентных ставок.

Кривая BP в модели открытой экономики показывает раз­личные комбинации уровня дохода и процентной ставки, при которых платежный баланс находится в равновесии, когда чис­тый экспорт страны уравновешивает счет капитальных активов платежного баланса.

Принцип использования кривых IS, LM и BP такой же, как и при анализе макроэкономического регулирования в условиях фиксированного валютного курса (см. вопрос 9.2). Однако если при фиксированном валютном курсе восстановление равнове­сия посредством фискальной и монетарной экспансии достига­лось при активном поддержании валютного курса со стороны Национального (Центрального) банка, то в модели 1S-LM-BPв качестве фактора восстановления внутреннего и внешнего равновесия выступает изменение самого валютного курса.

Предположим, что по каким-то причинам нарушается вне­шнее равновесие (рис. 9.6). Это нарушение обозначено точкой В, расположенной ниже кривой платежного баланса BP, что указывает на его дефицит. Но поскольку обменный курс пла­вающий, как только экономика начинает испытывать давление этого дефицита, национальная валюта тут же обесценивается. Точка В соответствует новому уровню национального дохода У₂ и новой процентной ставке r2. Точку В называют точкой зарождения дефицита, который рассматривается как сигнал к обесценению валюты, которое показано смещением кривой BPв положение BP₂

Аналогичным образом можно рассматривать противополож­ную ситуацию, когда при данном уровне дохода Y₃ и соответству­ющей ему процентной ставке r3 расположенная над кривой BPточкаС показывает зарождающееся положительное сальдо пла­тежного баланса, следовательно, удорожание национальной ва­люты, что смещает кривую BP вверх в положение ВР₂.

Модель IS-LM-BP отображает двухэтапный процесс про­движения к обеспечению внутреннего и внешнего равновесия. На первом этапе используются рычаги экономической коррек­ции государства и Национального (Центрального) банка, а на втором - механизмы самоорганизации рыночной системы.

Модель IS-LM-BP позволяет:

показать, как каждый рычаг повлияет на состояние реаль­ного сектора, денежного рынка и платежного баланса;

конкретно определить величины дохода, процента и ва­лютного курса, соответствующих новому состоянию взаимного экономического равновесия;

выявить эффективность направлений экономической поли­тики при различных валютных режимах.

60. Эконом. интеграция – процесс эконом. взаимодейст-я стран, приводящий к сближению хоз. механизмов, принимающ. форму межгос. соглаш-й и соглас-но регулируем. Нац. или межгос. органами.

Позитивн. последствия интеграции для нац. хоз-в:расшир-е масштабов рынка, кот. повыш. скорость оборота кап-ла благодаря эффекту увел-я предлож-я, что имеет особенно больш. знач-е для малых и средн. стран, нац. рынок кот. ограничен; развитие производствен. и непроизводствен. инфраструктуры стран-участниц, кот. снижает накладные расходы;увел-е миграционного оборота между странами, позволяющего урегулировать многие соц-экон.проблемы;ускорение темпов информационно-технологич. обмена, содействующего снижению себест-ти, повыш-ю кач-ва и конкурентоспос-сти экспортной продукции; возрастание авторитета и престижа члена интеграционного блока, что обеспечивает ему лучш. позиции в ходе разл. рода торгово-экон. переговоров.

Негативн. последствия интеграции для нац. хоз-в: отток рес-ов из стран с более слабой эк-кой в пользу сильнейших партнеров – это может привести к появл-ю «застойных, отсталых зон» внутри группировки; возрастание роли ТНК и нац. монополий как рез-т слияний и заключения негласных картельных соглаш-й между компаниями, кот. ограничивают «здоровую» рын. конкуренцию;знач. издержки, связанных с функц-ем бюрократических институтов интеграционного блока, о чем свидетельствует опыт ЕС.В работах отечеств. и зарубеж. экономистов указы-ся, что совокупн. оценка полож. и отриц. моментов участия той или иной страны в интеграционных группир-ах достаточно сложна и неоднозначна. Однако вполне понятно, что больш. эконом. эффект от интеграции приобретают гос-ва с малым внутрен. рынком, бедными рес-ми и невыс. пбсолютн. долей в мир. ВВП.

Выд. след. формы экономической интеграции:Преференциальная зона(объед-т все страны, во взаимной торговле кот. снижены или отменены таможен. пошлины на ввозим. товары),Зона свобод. торговли(означ. отмену торгов. огранич-й между странами-участницами (таможен. тарифов и количеств. огран-й)),Таможен. союз (межгос. формир-е, в рамках кот. действует соглаш-е об установлении общего внешн. тарифа, отмене огран-й на торговлю для членов союза и провед-и единой внешнеторг. политики в отнош-и третьих стран), Общий рынок(к 3-й форме добавляется свободн. Перемещен. капитала и труда, а также соглас-е между странами-участницами общ эконом. политики),Эконом. союз (межгос. соглаш-е между странами, разреш. свобод. обращение капитала, рабоч. силы, тов-ов и услуг, а также предполагающ. гармонизацию и унификацию соц., фискальн. и монетарн. политики),эконом. и валютн. союз: Характер-ся след. призн-ми:отмена таможен. пошлин в торговле между странами союза, форма коллективн. протекционизма от третьих стран,наличие соглаш-й о свободе передвиж-я др. фак-ов произ-ва, то есть капитала и раб. силы Нал-е соглаш-й о гармонизации фискальн. и монетарн. Пол-ки, нал-е наднац. органов управл-я и провед-е един. макроэкон. политики.