29. Производственно-финансовый леверидж
Производственный леверидж - потенциальная возможность влиять на валовой доход путём изменения структуры себестоимости и объёма выпуска.
Финансовый леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путём изменения объёма и структуры долгосрочных пассивов.
Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж, для которого характерна взаимосвязь трёх показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера и чистая прибыль.
Анализ этой взаимосвязи, т.е. количественная оценка уровня левериджа выполняется с помощью специального метода, известного в финансовом анализе как метода «мёртвой точки».
Метод «мёртвой точки»
Метод «мёртвой точки» (или критического объёма продаж) применительно к оценке и прогнозированию левериджа заключается в определении для каждой конкретной ситуации объёма выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность. В зависимости от того, производственный или финансовый леверидж оценивается, термин «безубыточная деятельность» имеет разную интерпретацию. В первом случае под безубыточной деятельностью понимается деятельность, обеспечивающая валовой доход. При неблагоприятных условиях весь валовой доход может быть использован на оплату процентов по ссудам и займам. При анализе финансового левериджа оценивается трансформация валового дохода в прибыль.
Модель зависимости рассматриваемых показателей может быть построена графически или аналитически.
Построение графической зависимости затруднено, так как требует тщательного разделения издержек по видам.
Аналитическое представление рассматриваемой модели основывается на следующей базовой формуле:
где S – реализация в стоимостном выражении;
VC – переменные производственные расходы
FC – условно-постоянные производственные расходы;
GI – валовой доход.
30. Методы и способы прогнозирования оборотных активов
Аналитические обоснования применения методов прогнозирования рисков использования оборотных активов
Метод экспертных оценок
Качественный метод. Предполагает прогнозирование величины рисков использования оборотных активов, используя профессиональное суждение аналитика и его опыт. Результаты, полученные при помощи этого метода, являются неточными, субъективными. К нему прибегают, как правило, в случае возникновения непредвиденных обстоятельств. К таким методам относятся методы Дельфи, Паттерн, мозговой атаки и др.
Методы обработки пространственно-временных совокупностей:
1) простая линейная регрессия (метод экстраполяции). Основан на предположении о существовании прямолинейной зависимости между показателями. Часто используется для прогнозирования величины оборотных активов. Для построения уравнения зависимости величины оборотных активов и объема продаж необходимо владеть информацией о них за ряд предыдущих периодов (5–7 лет).;
2) криволинейная регрессия. Используется в том случае, если зависимость между величиной оборотных активов и объемом продаж носит непрямолинейный характер;
3) множественная регрессия. Применяется в том случае, если имеется большой разброс между взаимозависимыми показателями, следовательно, высока вероятность того, что на уровень зависимой переменной оказывают существенное влияние и другие дополнительные факторы;
4) адаптивно-имитационное прогнозирование. Позволяет прогнозировать вели-чину оборот. активов с учетом их адаптации к возникающим условиям функц-я
Метод ситуационного анализа. Используется в случае жестко детерминированных связей, когда каждому значению фактора соответствует определенное значение результативного показателя. При этом ставится задача выявления и исследования факторов развития хозяйствующего субъекта и установления степени их влияния на различные результативные показатели
Метод построения дерева решений. В процессе анализа формируются различ-ные комбинации факторных показателей с учетом вероятностей их достижения организацией; на основании имеющихся вариантов рассчитываются резуль-тативные показатели и вероятность их наступления; исходя из итоговых расче-тов формируются выводы о применимости конкретной комбинации факторов
Метод прогнозирования на основе пропорциональных зависимостей
Одним из них является метод доли от объема производства, который пред-полагает формирование величины оборотных активов с учетом планируемого объема производства. Он применим в случае наличия постоянных структурных связей между величиной оборот. активов и объемом производства
Бюджетирование. Основано на детальном планировании материальных и денежных потоков организации, что позволяет определить размеры избытка (недостатка) оборотных активов на перспективу и заранее разработать реабилитирующие мероприятия.