21. Методы и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

Эти показатели можно объединить в две группы:

1. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:( - чистая текущая стоимость;- внутренняя норма доходности)

2. не предполагающие использования концепции дисконтирования(- простой срок окупаемости инвестиций; - чистые денежные поступления;и т.д)

Основные критерии, используемые для оценки эффективности :

1. ЧД; 2. Чистый дисконтированный доход. ;3. Внутренняя норма доходности.

4. Срок окупаемости инвестиций. 5. Индексы доходности инвестиций. 6. Потребность в дополнительном финансировании. 7. Оценка показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта (параметры финансовой устойчивости, доходности, деловой и рыночной активности).

Простым сроком окупаемости: он предполагает вычисление того периода, за который сумма нарастающим итогом денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет); Ко - первоначальные инвестиции; CFcг – среднегод. Ст-ть денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Показатель расчетной нормы прибыли является обратным по содержанию

сроку окупаемости капитальных вложений. где ARR - расчетная норма прибыли инвестиций,

CFс.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности,

Ко - стоимость первоначальных инвестиций.

Он принимает в расчет только два критических аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хоз. деятельности и игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций.

Чистые денеж. Поступления - сальдо денежного потока за расчетный период:

где Пm - приток денежных средств на m-м шаге;

Оm - отток денежных средств на m-м шаге.

Метод чистого современного значения (NPV — метод)

Этот метод основан на использовании понятия чистого современного значения

где CFi — чистый денежный поток,

r — стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта.

Модифицированная внутренняя норма доходности.

22. Комплексное оценивание финансового состояния предприятия

Для комплексного анализа финансового состояния предприятия необходимо оценить тенденции наиболее общих показателей, которые с разных сторон характеризующих финансовое состояние предприятия.

К важным показателям комплексной оценки фин. состояния относятся показатели доходности и рентабельности.

Большое значение имеет анализ структуры доходов предприятия и оценка взаимосвязи прибыли с показателями рентабельности.

Доходность предприятия характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Уровень рентабельности предприятий, связанных с производством продукции (товаров, услуг) определяется как процентное отношение прибыли от реализации продукции к ее себестоимости: Р = (П / С) 100,

где Р - уровень рентабельности,%; П - прибыль от реализации продукции, грн; С - себестоимость продукции, грн.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, влияющие на них

Анализ доходности предприятия проводится в сравнении с планом и предыдущим периодом

Практика рекомендует для оценки рентабельности предприятия использовать систему взаимосвязанных показателей рентабельности.

1) коэффициент предельного уровня валового дохода (К1)

К1 = ОП / Чоп = 1 - ВПР / Чоп,

где ВП - сумма валовой прибыли; ВПР - стоимость продаж (реализации продукции, работ, услуг); Чоп - чистый объем продаж (реализации);

2) коэффициент предельного уровня прибыли от основной операционной деятельности (К2) К2 = Под / Чоп,

где Под. - сумма прибыли, полученной от основной операционной Дея-ти;

3) коэффициент предельного уровня прибыли от всей деятельности предприятия - операционной, финансовой, инвестиционной (К3) К3 = П / Чоп,

где П - сумма прибыли до выплат по долгосрочным обязательствам и налоговых выплат;

4) коэффициент предельного уровня чистой прибыли (K4)

К4 = ЧП / Чоп, где ЧП - сумма чистой прибыли после выплаты процентных сумм по долгосрочным обязательствам и уплаты налогов;

5) критический коэффициент рентабельности (K5) К5 = (Чоп - Зв / Чоп,

где Связь - это сумма переменных затрат в составе стоимости продажи.

6) коэффициент отдачи на всю сумму производственных активов К6 = ЧП / ВА,

где ВА - среднегодовая величина всех производственных активов предприятия;

7) коэффициент отдачи от инвестированного капитала (К7) К7 = П / СА,

где СА - среднегодовая сумма всех активов предприятия за вычетом краткосрочных обязательств, или среднегодовая сумма капитализированных средств (акционерный капитал + долгосрочные обязательства);

8) коэффициент отдачи на акционерный капитал (Kg) К8 = ЧП / СК,