Задача 37
Инвестору с капиталом 600 млн. руб. предлагают следующие независимые проекты:
№ проекта |
Инвестиции, млн. руб. |
Годовые поступления, млн. руб. |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
||
I |
300 |
280 |
120 |
100 |
|
|
|
II |
400 |
200 |
200 |
200 |
200 |
|
|
III |
200 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
IV |
600 |
300 |
200 |
200 |
200 |
100 |
50 |
Коэффициент дисконтирования - 18%. Какую оптимальную комбинацию выбрать, если проекты делимы?
Решение.
Рассчитаем чистый приведенный эффект (NPV) и индекс рентабельности для каждого проекта (PI):
проект I:
проект II:
проект III:
проект IV:
Если рассматриваемые инвестиционные проекты делимы, т.е. каждый из них можно реализовать не только целиком, но и любую его часть, то для формирования оптимального инвестиционного портфеля необходимо предварительно проранжировать все проекты по мере убывания индекса рентабельности инвестиций. При недостатке финансовых ресурсов проект с более высоким значением PI предпочтителен, поскольку доход с каждого вложенного рубля будет больше, чем у проекта с низким значением этого показателя.
По убыванию показателя PI проекты упорядочиваются следующим образом: III, II, I, IV.
Таким образом,
оптимальная комбинация будет выглядеть:
III проект (100%) + II проект (100%), общий размер
составит 112,717+138,013=250,730 млн.руб.
Ответ: 1 проект
(100%) + II проект (75% от номинала). III
проект (100%) + II проект (100%)
Задача 38
Определить форвардный курс через 4 месяца для российских рублей относительно доллара, если кассовый курс 5720 рос. руб./$. Процентная ставка для российских рублей - 14%, для доллара - 7,6%.
Решение.
Ответ: 5600 руб./$.
Задача 39
Ставка СПОТ на покупку купонных облигаций на один год составляет 10%, на 2 года - 11%. До погашения облигаций остается три года и облигации продаются по цене 955 тыс. руб. Номинал облигации 1000 тыс. руб. Купонный процент составляет 10% годовых и выплачивается 1 раз в год. Определить теоретическую ставку СПОТ для трех лет.
Решение.
Ответ: 12%
Задача 40
Непрерывно начисляемая ставка спот на 180 дней составляет 12% годовых и для 150 дней 11,5% годовых. Определить форвардную ставку для 1 месяца на период времени через 5 месяцев.
Решение.
Ответ: 1,21%