Модель Миллера-Орра.
- учитывающая фактор неопределенности денежных выплат и поступлений фирмы;
- позволяет рассчитать средний желаемый остаток денежных средств
- а также установить верхний и нижний предел остатка средств на счете, при достижении которых происходит соответственно изъятие средств со счета (напр., путем вложения избытка денег в ценные бумаги) или его пополнение (напр., путем продажи ценных бумаг)
- разработана Мертоном Миллером и Даниелем Орром.
Основная предпосылка: распределение ежедневного денежного потока описывается с помощью нормального распределения, то есть может быть охарактеризовано с помощью дисперсии.
Опт. Остаток = Z
=
где F – затраты, связанные с трансфером наличности
σ – среднее квадратическое отклонение
i – цена альтернативных источников вложений
Z находится в промежутке между нулем и H, где Н – максимальный остаток денежных средств.
При достижении Н рекомендуется на величину (Н-Z) закупать ценные бумаги. В грубой форме Н=3Z
В расчет можно ввести также величину страхового запаса L:
Z= +L
Когда величина достигает Н (Н=3Z-2L), необходимо начинать покупку ценных бумаг.
Когда величина остатка денежных средств падает ниже L, необходимо продавать ценные бумаги на сумму (Н-L).
Модель Стоуна:
дополняет модель Миллера-Орра введением кроме верхнего и нижнего лимитов денежного остатка (внешних лимитов) двух контрольных внутренних лимитов;
при достижении остатком денежных средств верхнего внешнего предела вместо автоматически перевода избыточных денежных средств в ценные бумаги будет осуществлен прогноз на несколько предстоящих дней, и если прогнозный остаток останется выше внутреннего лимита, то ценные бумаги будут приобретены, а если прогнозный остаток будет ниже внутреннего лимита, то покупка ценных бумаг осуществлена не будет;
аналогично, при достижении остатком денежных средств нижнего внешнего предела, решение о продаже ценных бумаг будет применяться на основе сравнения прогнозного остатка и внутреннего нижнего лимита.
Эта модель советует не торопиться относительно решения покупки/продажи ценных бумаг, обычно используется в больших корпорациях.
Основные цели и задачи бюджетного управления на предприятии.
Бюджетное управление - оперативная система управления компанией по ЦФО через бюджеты, позволяющая достигать поставленные цели путем наиболее эффективного использования ресурсов. Основная цель БУ – эффективное управление деятельностью предприятия путем планирования доходов, затрат, движения товарно-материальных потоков, контроля за выполнением планов и анализа результатов деятельности предприятия для принятия соответствующих управленческих решений. БУ применяется с целью оптимизации процесса принятия управленческих решений, для оценки возможных последствий этих решений. С помощью БУ можно составить точную, удобную для восприятия, контроля, анализа и планирования картину происходящего с четким выявлением приоритетов в работе компании. БУ позволяет повысить финансово-экономическую эффективность предприятия, обеспечить его финансовую устойчивость и, как следствие, успешно развиваться. При внедрении бюджетного управления решаются цели постановки эффективного операционного финансового менеджмента и эффективное оперативное планирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Основные задачи бюджетного управления:
1. планирование деятельности как компании в целом, так и ее подразделений;
2. координация различных видов хозяйственной деятельности и структурных подразделений;
3. построение эффективной системы ответственности;
4. оперативное отслеживание отклонений фактических результатов деятельности предприятия и его структурных подразделений от поставленных целей, выявление и анализ причин этих отклонений, своевременное принятие решений о проведении регулирующих мероприятий;
5. эффективный контроль за расходованием финансовых и материальных ресурсов, обеспечение их экономии и плановой дисциплины;
6. повышение прозрачности бизнеса;
7. мотивация труда работников для достижения целей предприятия.
Сводный бюджет (от англ. master budget) — план деятельности предприятия на установленный период времени (бюджетный период), выраженный в ряде целевых (бюджетных или плановых) показателей, охватывающих все сегменты бизнеса компании и подразделения, составляющие ее организационную структуру. Сводный бюджет состоит из трех подбюджетов 1-го уровня: операционного, инвестиционного и финансового. Операционный бюджет — являющийся планом доходов (выручки), расходов (себестоимости) и конечных финансовых результатов (прибыли) предприятия на бюджетный период. Операционный бюджет состоит из ряда подбюджетов 2-го уровня: бюджета продаж, бюджета производства, бюджета запасов готовой продукции, бюджета постоянных (общехозяйственных и общих коммерческих) расходов, бюджета закупок. Инвестиционный бюджет явл-ся планом капитальных затрат и долгосрочных финансовых вложений предприятия на бюджетный период. Финансовый бюджет: БДР, БДДС, Бюджет балансового листа.
Целями составления Бюджета доходов и расходов являются: обеспечение положительного финансового результата (прибыли) компании; повышение эффективности работы компании; контроль динамики эффективности работы компании. Бюджет движения денежных средств в призван обеспечить бездефицитность бюджета (реализуемость производственной программы) и обеспечение связи между финансовым потоком и финансовыми результатами. Бюджет балансового листа необходим для сбалансированности активов и обязательств (оценка реализуемости БДР и БДДС), контроля целостности (замкнутости) построенной финансовой модели компании и финансовый анализа будущего финансово-экономического состояния компании.
.