30. Налоговое планирование при управлении прибылью хозяйствующих субъектов.

Управление различными модификациями прибыли проводится в зависимости от целей, стоящих перед организацией.

1. Получение прибыли и максимизация чистой прибыли.

А) при управлении прибылью от реализации важное значение имеет фактор изменения уровня косвенного налогообложения. Такое изменение возможно не только в результате законодательных инициатив, но и вследствие налогового планирования. Прибыль от реализации изменяется в результате налоговой политики организации по расходам. Организации, имеющие целью увеличение прибыли, стремятся к минимизации расходов, используя в числе прочих различные элементы налогового планирования (см. ФМ25).

В) на максимизацию чистой прибыли также оказывает воздействие факторы, влияющие на оптимизацию доходов и расходов в соответствии с выбранной организацией стратегией. Кроме того, увеличение чистой прибыли можно добиться, используя методы международного налогового планирования, в том числе осуществляя деятельность в странах с льготным налогообложением, в оффшорах и внутренних свободных экономических зонах.

В рамках управления ЧП и капиталом учитывается показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, т.е. эффект финансового рычага (левериджа):

ЭФР = (1 – Нс)*(Rио – Кс)* ЗК/СК,

Где: ЭФР – ЭФР, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %; Нс – ставка налога на прибыль(десятичная дробь); Rио – коэффициент валовой рентабельности активов при условии отсутствия кредитных ресурсов (Прибыль/Средняя стоимость активов), %; Кс – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала; СК и ЗК - средняя стоимость собственного и заемного капитала предприятия.

Показатель (1 - Н_с) называется в экономической литературе «налоговым корректор», «налоговый щит». В результате налогового планирования возможна его дифференциация, вплоть до доведения его значения до единицы в следующих случаях:

1. Если но различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли.

2. Если по отдельным видам деятельности предприятие использует налоговые льготы по прибыли (как внутри страны, так и за рубежом).

3. Если отдельные структурные подразделения предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли.

4. Если отдельные структурные подразделения предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.

В последних двух случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а соответственно и на структуру прибыли по уровню ее налогообложения), можно, снизив реальную ставку налогообложения прибыли, повысить воздействие налогового корректора на ЭФР при прочих равных условиях.

Анализируя зарубежный опыт, можно с уверенностью говорить, что в общем случае процентные платежи по заемным ресурсам учитываются при налогообложении, и с точки зрения оптимизации налогового бремени намного эффективнее финансировать зарубежные подразделения за счет заемного, а не акционерного капитала. Однако необходимо учитывать такое понятие, как «тонкая капитализация». В последние годы фискальные органы стали особенно неприязненно относиться к займам, предоставляемым зарубежным подразделениям в тех случаях, когда, по их мнению, заемное финансирование на самом деле является долгосрочным акционерным финансированием или же если объем облагаемого процентом долга, предоставляемого зарубежным партнером, значительно превышает уровень, который мог бы быть в реальности предоставлен независимой стороне. На основании этого налоговые преимущества могут быть упразднены для всего объема или для части процентных выплат.

Еще одна мера заключается в признании и приравнивании процентных платежей к дивидендам. Некоторые страны, например Франция, предъявляют довольно жесткие требования к структуре долга/капитала, тогда как другие, в том числе Великобритания и Германия, характеризуются некими неформальными правилами, позволяющими принять во внимание специфические особенности находящегося на их территории подразделения. Рассматривая пути финансирования заграничного подразделения, следует знать особенности отношения соответствующих государственных служб к проблеме тонкой капитализации.

1) В соответствии с изложенным следует отметить, что налоговый фактор оказывает влияние и на плечо рычага — ЗК / СК. В условиях низких ставок налога на прибыль или использования создаваемым предприятием налоговых льгот по прибыли, разница в стоимости собственного и заемного капитала снижается. Это связано с тем, что эффект налогового корректора при использовании заемных средств уменьшается. В этих условиях более предпочтительным является формирование капитала создаваемого предприятия за счет собственных источников. В то же время при высокой ставке налогообложения повышается эффективность привлечения капитала из заемных источников. Следует отметить, что страны ЕС определяют приемлемое для них соотношение заемных и собственных средств, например, в Великобритании допустимо соотношение 1 : 1, в Нидерландах 1: 5,67. Однако при этом в Нидерландах проценты за кредит учитываются в составе расходов вне зависимости от целей, на которые они взяты, а в Великобритании важен целевой характер кредита. В перспективе планируется унификация подходов к этим проблемам в рамках стран ЕС.

Налоговое планирование оказывать влияние на дифференциал эффекта финансового рычага, так как увеличение прибыли в результате налогового планирования позволяют увеличить значение рентабельности активов и соответственно положительное значение эффекта финансового рычага.

В российских условиях налогообложение прибыли, проценты за кредит регулируются для целей налогообложения (ст.269 НК). Соответственно необходимо при условии повышения законно устанавливаемых ограничений включать в расчет еще один показатель:

ЭФР = (1 – налоговая ставка)*(экономическая рентабельность – проценты за кредит – превышение процентной ставки за кредит)*налоговая ставка / (1-налоговая ставка)

Несмотря на то, что рентабельность собственного капитала в результате привлечения кредитных ресурсов растет, экономическая рентабельность растет и уменьшается сумма чистой прибыли. Поэтому для того, чтобы привлекать кредиты или нет, необходимо последовательно:

1. рассчитать чистую прибыль при условии получения кредита

2. рассчитать потери чистой прибыли, так как уплачиваются проценты за кредит

3. определить влияние кредита на уровень эффективности использования собственного капитала

4. установить предельные проценты за кредит (вся чистая прибыль будет потрачена на превышение процента за кредит, следовательно мы будем получать нулевой результат)

Если цель деятельности не получение прибыли, следовательно, путем налогового планирования занимаемся управлением доходами, расходами и расчеты эффекта финансового рычага различными способами.

Приравняв итоговое значение ЧП к нулю и решив полученное уравнение относительно Кс, получаем:

(1 - Н_с) х (По –Из х К_сн / 100) - Из х (К_с - К_сн) / 100 = 0, где

По – прибыль

Из – заемные источники;

Кс – процент за кредит

Ксн – учетная ставка для целей налогообложения (согласно ст.269 НК РФ если в течение текущего квартала есть долговые обязательства, выданные на сопоставимых условиях, то на расходы относятся суммы в пределах фактических расходов, не превышающих сопоставимые условия более чем на 20%; а сумма превышения относится на счет ЧП. при отсутствии долговых обязательств, выданных в том же квартале на сопоставимых условиях, предельная величина процентов, признаваемых расходом, рассчитывается как ставка рефинансирования ЦБ, умноженная на 1,1 в рублях, а при выдаче кредита в валюте – 15%).

Таким образом, можно сделать выводы, что, привлекая кредитные ресурсы, предприятия должны иметь в виду:

•уровень экономической рентабельности, которая для получения положительного ЭФР должна быть больше, чем ставка процента, под который им предлагается кредит;

•предельную ставку по кредиту, на которую можно согласиться, имея даже отрицательный эффект финансового рычага и доводя чистую прибыль до нуля.

Организациям, рассматривая вопросы привлечения кредитных ресурсов, необходимо сравнивать уровень предлагаемой процентной ставки как с экономической рентабельностью, так и с предельной ставкой по кредиту.

Если целью деятельности организации не является получение максимальной суммы ЧП, то у них есть все основания более активно заниматься увеличением ЭФР, в том числе и путем налогового планирования.

Кроме этого в данном случае необходимо учитывать моменты, отмеченные ранее при рассмотрении вопросов управления доходами и расходами в условиях соответствующей мотивации деятельности хозяйствующего субъекта.

Следует указать, что в отечественной экономической литературе имеются расчеты сравнительного эффекта различных способов привлечения заемных средств: банковского кредита, эмиссии акций и эмиссии облигаций с попыткой дать обоснование налоговых последствий данных способов. Однако в них не учитывается специфика налогообложения доходов по ценным бумагам в современных российских условиях.

2. Целью деятельности является иное, чем получение максимальной суммы ЧП.

В этом случае следует активно заниматься увеличением ЭФР. А также необходимо учитывать моменты, отмеченные при рассмотренные вопросов управлении доходами и расходами в условиях соответствующей мотивации деятельности хозяйствующего субъекта.