10. Виды стоимости бизнеса. Понятие обоснованной рыночной стоимости и рыночной капитализации

Бизнес в зависимости от целей оценки может оцениваться по-разному. Поэтому для проведения оценки требуется точное определение стоимости, обычно используют следующие ее виды:

Виды стоимости бизнеса:

1. Обоснованная рыночная стоимость (рын. стоимость, стоимость открытого рынка). Рыночная стоимость — наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, если стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, и при условии, что на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т. е. когда:

одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение; стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты; цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было; платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Этот вид стоимости применяется при решении всех вопросов, связанных с федеральными и местными налогами. Именно рыночную стоимость определяют при оценке для целей купли-продажи предприятия или части его активов.

Рыночная стоимость является объективной, независимой от желания отдельных участников рынка недвижимости и отражает реальные экономические условия, складывающиеся на этом рынке.

2.Инвестиционная стоимость предполагает оценку стоимости предприятия для конкретного инвестора или группы инвесторов. Инвестиционная стоимость определяется на основе индивидуальных требований к инвестициям. Расчет инвестиционной стоимости производится исходя из ожидаемых данным инвестором доходов и конкретной ставки их капитализации.

3.Стоимость воспроизводства — это затраты на воспроизводство точной копии предприятия или другого актива, даже если есть более экономичные аналоги. Точная копия означает, что объект воспроизводится с использованием таких же архитектурных решений, строительных конструкций и материалов, а также с тем же качеством строительно-монтажных работ, что и у объекта оценки.(без учета износа)

4.Стоимость замещения — это затраты на создание предприятия, имеющего с оцениваемым эквивалентную полезность, но построенного в новом архитектурном стиле, с использованием современных и прогрессивных материалов, конструкций, оборудования. Этот вид стоимости широко используется в сфере страхования.

5.Ликвидационная стоимость, или стоимость при вынужденной продаже, — это денежная сумма, которая реально может быть получена от продажи собственности в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга в соответствии с определением рыночной стоимости.

6. Залоговая стоимость — оценка предприятия по рыночной стоимости для целей ипотечного кредитования.

7. Балансовая стоимость — затраты на строительство или приобретение объекта собственности. Балансовая стоимость бывает первоначаль­ной и восстановительной. Первоначальная стоимость отражается в бухгалтерских документах на момент ввода в эксплуатацию. Восстановительная стоимость — это стоимость воспроизводства ранее создан­ных основных средств в современных условиях; определяется в процес­се переоценки основных фондов.

8.Обоснованная нормативная стоимость – стоимость, рассчитанная на основе методик и нормативов, утвержденных гос.органами.

Под капитализацией обычно понимают стоимость бизнеса, или объем капитала фирмы, определенного по текущим рыночным ценам.

В рамках фондового рынка, рассматривают «рыночную капитализацию» - как стоимость ценных бумаг компании по котировкам на фондовой бирже (капитализация компании представляет собой произведение рыночной стоимости акций на их число в акционерном капитале).

Проблема увеличения рын. кап. российских предприятий стоит очень остро. Цель max-ии благосостояния акционеров через увеличение капитал-ии явл. весьма недобросовестной, т.к. используется ассимитричность инфо о деятельности компании, несовершенство б/учета и создается ложное представление о капитализации. В 2004 г. в России ФСФР принят «Кодекс корпоративного поведения» (обязует менеджеров предоставлять прозрачную инфо). В РФ изначально занижена капитализация, стоимость 25 крупнейших рос. компаний < стоимости Gen. Electr.