21. Государственные и муниципальные заимствования, их сущность, значение, классификация.

Государственные и муниципальные заимствования представляют собой передачу в распоряжение ОГВ и МС средств, которые заемщики обязуются возвратить в той же сумме с уплатой процента (дохода в иной форме) на сумму заимствования.

Государственные и муниципальные заимствования - отношения по поводу перераспределения временно свободных денежных средств юридических и физических лиц, правительств иностранных государств и международных финансовых организаций в виде государственных займов и кредитов, в результате которых в распоряжении органа власти-заемщика формируются дополнительные финансовые ресурсы.

Цель заимствований - получение ОГВ и МС в свое распоряжение доп-х финансовых средств на решение бюджетных трудностей или осуществление программ экономического и социального развития.

Заимствования предоставляются юридическими и физическими лицами (резидентами и нерезидентами), национальными органами власти другого уровня, правительствами иностранных государств, международными финансовые организациями. Отношения между заемщиками и кредиторами регулируются нормами национального и международного права, включая двусторонние договоры и соглашения.

Классификация

Займы

• В зависимости от субъекта, осуществляющего привлечение средств в России заимствования подразделяются на государственные заимствования РФ, государственные заимствования субъектов РФ и муниципальные заимствования.

• В зависимости от рынка и валюты - внутренние и внешние. Внутренние заимствования проводятся на нац. рынке и в нац. валюте. Внешние заимствования осуществляются на внешних рынках и в иностранных валютах. В России право внешних заимствований закреплено за РФ и субъектами РФ, имевшими внешний долг к августу 2000 г. Внутренние заимствования могут осуществлять органы публичной власти всех уровней.

• По форме проведения государственные и муниципальные заимствования подразделяются на займы и кредиты. Государственные и муниципальные займы - передача в распоряжение заемщика средств путем приобретения заимодателями государственных и муниципальных ценных бумаг. Государственные займы РФ и субъектов РФ м.б. внутренними и внешними, а муниципальные - только внутренними.

Допускается использование различных видов государственных и муниципальных ценных бумаг. Наибольшее распространение получили облигации государственного или муниципального займа – это эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право их держателя на получение от эмитента облигации в установленный срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента.

• Займы делятся на рыночные и нерыночные в зависимости от их отношения ко вторичному рынку. Рыночные займы свободно продаются и покупаются на вторичном рынке, таких займов - большинство. Они играют решающую роль в обеспечении государства дополнительными финансовыми средствами. Нерыночные займы после первичного размещения не обращаются на вторичном рынке. Они выпускаются для привлечения в казну ресурсов определенных инвесторов - негосударственных пенсионных фондов, страховых обществ и других крупных операторов рынка.

• По признаку формы выплаты доходов по займам делятся на процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроцентные (целевые), беспроигрышные, дисконтные, процентно-дисконтные, твердодоходные. Владельцы облигаций процентного займа получают доход (ежегодно, раз в полугодие или квартал) путем оплаты купонов или при погашении займа путем начисления процентов к номиналу без промежуточных выплат. По выигрышным займам весь доход держатели облигаций получают в форме выигрышей в момент погашения облигаций. Условиями выпуска процентно-выигрышных займов предусматривается выплата части дохода по купонам, а другой части - в форме выигрышей. Беспроцентные выпуски займов гарантируют получение соответствующего товара, строительство какого-либо объекта и т.п., но не предусматривают выплату доходов инвесторам. Беспроигрышные займы обеспечивают выплату выигрыша по всем облигациям в течение срока их обращения. По дисконтному займу доход составляет разницу между ценой погашения (продажи) и ценой покупки облигаций. Процентно-дисконтный заем предполагает получение и дисконта, и процентного дохода. По твердодоходному займу доход устанавливается в абсолютной сумме на каждую облигацию при выпуске займа.

• Различают облигации с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом. По займам с постоянным купонным доходом получаемый доход устанавливается заранее при формировании условий эмиссии займа. Займы с фиксированным купоном являются разновидностью предыдущих с той лишь разницей, что купонный доход дифференцируется по годам. Процентный доход по займам с переменным купонным доходом привязывается к заранее установленной базе. Такой базой может быть уровень доходности другого займа, средняя доходность всех государственных ценных бумаг и т. п.

• В зависимости от сроков погашения займы делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет).

Кредиты

Кредиты, привлекаемые ОГВ И МС, - вторая форма государственных и муниципальных заимствований, м.б. предоставлены государственными и коммерческими банками, другими кредитными организациями, иностранными государствами, их банками и фирмами, международными финансовыми организациями.

До 1995 г. РФ активно использовала для финансирования дефицита фед. бюджета кредиты ЦБ РФ. Кредиты предоставлялись на длительные сроки и под низкие проценты. . С 1 января 2000 г. такая практика была запрещена.

Что касается кредитования органов государственной власти и органов местного самоуправления коммерческими банками и другими кредитными организациями, то им средства предоставляются на началах обычных заемщиков, на условиях, формирующихся под воздействием закона спроса и предложения. За счет кредитов формируются 2/3 региональных и муниципальных заимствований, к внешним источникам кредитования органы местного самоуправления доступа не имеют.

Иностранные государства предоставляют заемные средства РФ и субъектам РФ в двух формах - форме межправительственных кредитов и путем предоставления гарантий по кредитам иностранных банков и фирм. Задолженность, формируемая за счет межправительственных кредитов, гарантированных правительствами стран-кредиторов средств, называется официальной. Официальные кредиты являются преимущественно связанными, т. е. они предоставляются на осуществление конкретных программ и мероприятий и не могут быть использованы на финансирование других потребностей. Международные финансовые организации предоставляют нефинансовые (связанные) и финансовые (несвязанные) кредиты. По срокам заимствований и взимаемой процентной ставке кредиты международных финансовых организаций являются самой выгодной формой внешних заимствований.

Правовой основой осуществления государственных и муниципальных (внутренних и внешних) заимствований являются ежегодно утверждаемые программы. Программа государственных внешних заимствований РФ представляет собой перечень внешних заимствований РФ на очередной финансовый год с разделением на несвязанные (финансовые) и целевые иностранные заимствования. При этом для несвязанных займов и кредитов указываются источники привлечения, суммы заимствования и сроки погашения, а для целевых иностранных заимствований – конечный получатель, цели заимствования и направления использования, источники и суммы заимствования, сроки погашения, гарантии третьих лиц по возврату средств в федеральный бюджет (если такой возврат предусмотрен), оценка объема использованных средств до начала финансового года и прогноз объема использования средств в очередном финансовом году. Программы государственных внутренних заимствований утверждают органы публичной власти всех уровней - РФ, субъектов РФ, муниципальных образований. Программы представляют собой перечень внутренних государственных или муниципальных заимствований на очередной финансовый год по видам заимствований, с указанием общего объема заимствований, направляемых на покрытие дефицита бюджета и погашение государственных, муниципальных долговых обязательств.