49. Особенности монетарной политики в постсоветский период

Монетарная (или денежно-кредитная) политика - это один из видов стабилизационной или антициклической политики, направленной на сглаживание экономических колебаний. Она воздействует на количество денег в обращении для того, чтобы обеспечить стабильность цен, полную занятость населения и рост реального объема производства. Осуществляет и определяет денежно-кредитную политику центральный банк. Целью монетарной политики государства является обеспечение:

1. стабильного экономического роста

2. полной занятости ресурсов

3. стабильности уровня цен

4. равновесия платежного баланса

Этих целей можно достичь при помощи использования различных инструментов денежно-кредитной политики.

Монетарная политика оказывает влияние на экономическую конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает денежный рынок и, прежде всего, денежная масса.

На денежное обращение в России в первую очередь остро повлиял распад СССР. В итоге народное хозяйство захлестнуло лавинообразное увеличение совокупной денежной массы. Несколько государств бывших советских республик ввели свои валюты, и в Россию хлынул поток наличных рублей. В результате чего в России основной задачей денежно-кредитной политики в первые годы рыночных реформ была борьба с инфляцией, начавшейся внезапным освобождением товарных цен в начале 1992 г. Для этого ставка рефинансирования ЦБР поддерживалась на довольно высоком уровне и имела тенденцию роста вплоть до начала 1995 года, после чего стала постепенно снижаться по мере того как ослабевала инфляция.

Правительство России стало на практике применять принципы монетаризма, полагая, что необходимо изменять величину денежной массы, и тогда цены будут под нее подстраиваться. Но они ошиблись.

В 1993-1994 1 годах 1 реальная 1 ставка 1 процента 1 была 1 номинально 1 высокой, но 1 дороговизна 1 кредита 1 перекрывалась 1 более 1 значительной инфляцией, так что реальная 1 ставка была 1 даже 1 отрицательной.

В 1995-1996 гг. реальный процент стал не только положительным, но и довольно высоким, что постепенно отключало реальную экономику от пользования банковским кредитованием. Жесткая денежно-кредитная политика способствовала снижению инфляции, но при этом убивала реальную экономику и порождала ряд отрицательных явлений в финансовой сфере.

В 1997 году денежно-кредитная политика Центробанка была направлена на привлечение инвестиций в реальный сектор, толчком к чему послужило резкое снижение доходности по операциям с государственными краткосрочными облигациями.

17 августа 1998 года Правительство и ЦБ меняют валютную политику и переходят к новой валютной стратегии. Она сводится к установлению жесткого валютного коридора до конца 1998 г. по отношению к доллару от 6 до 9,5 рублей. Дальнейшие события показали, что по результатам торгов Биржа и межбанковский рынок оказались не в состоянии удерживать курс рубля как за счет валютных интервенций, так и политикой процентных ставок. 2 сентября 1998 г. Банк России отказался от поддержания курса рубля в границах официального коридора.

В начале 90-х годов в России основной задачей денежно-кредитной политики была борьба с инфляцией, которая началась из-за внезапного освобождения товарных цен. Для этого ставку рефинансирования приходилось поддерживать на довольно высоком уровне. Однако же реальная ставка рефинансирования оставалась минусовой, в результате чего номинально жесткая кредитная политика не выполняла свою роль сдерживания инфляции. При корректировке этой ситуации жесткая денежно-кредитная политика привела к спаду ВВП и реальной экономической ситуации.

В 2000 г. главной целью ЦБ России было снижение инфляции и сохранение (или возможное ускорение) темпов роста ВВП, а также увеличение реальных доходов населения. Из-за этого потребовалось расширение спроса со стороны всех секторов экономики. А так же наблюдалось увеличение денежной массы в реальном выражении, что достигалось путем использования инструментов и механизмов денежно-кредитной политики.