10. Методы инвестирования, в том числе нетрадиционные, их характеристика и значимость. Выбор наиболее эффективных методов инвестирования.

В случае, когда внутренние резервы предприятия неполностью обеспечивают потребности предприятия, возникает необходимость привлечения средств со стороны за счет внешнего финансирования. Т.к. оно осуществляется кредиторами, не являющимися собственниками предприятия, такой капитал называется заемным.

Наиболее традиционными методами инвестирования являются:

1. Кредитование – получение денег в целях инвестирования на условиях возвратности. Основой кредитных отношений является кредитный договор, в котором отражается сумма кредита, сроки и порядок его исполнения и погашения процентной ставки (платы за кредит) и др. условия.

2. Акционирование (процесс трансформации государственного предприятия в акционерное общество открытого типа), т.е. оборот ценных бумаг, который расширяет возможности привлечения денег физических и юридических лиц для инвестирования, в т.ч. и для осуществления крупных инвестиций.

Помимо этого, в России получили развитие нетрадиционные формы инвестирования:

3. Факторинг – специальная фирма (факторинговая компания) приобретает у клиента (покупателя товара) право на взимание долгов, т.е. возвращает долги поставщику товара (кредитору) зачастую до наступления сроков их оплаты по определенной схеме выплаты процентов.

4. Коммерческий кредит – разновидность кредита, суть которого состоит в передаче одной стороной (кредитором) другой стороне (заемщику) денежных сумм. В соответствии c Гражданским кодексом РФ, коммерческий кредит предоставляется в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг, если иное не установлено законом. В большинстве стран коммерческий кредит является основной формой финансирования малых предприятий.

5. Лизинг. По договору лизинга лизингодатель (лизинговая компания) обязуется приобрести в собственность определенное лизингополучателем имущество у указанного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Помимо более высокой оборачиваемости средств, используемых при операциях лизинга, и отсутствии необходимости выплачивать полную стоимость имущества, можно сказать, что банки более охотно предоставляют кредиты лизинговым компаниям, чем обычным коммерческим, т.к. они их дают под конкретный объект. Через лизинг проходит 9-10% всего объема инвестиций. Финансовый лизинг имеет предпочтение перед среднесрочным и долгосрочным банковским кредитом, так как он зависит (т.е. возможность заключения договора) в основном от способности лизингополучателя накапливать достаточную сумму средств для выплаты лизинговых платежей. Тем самым он доступен всем предприятиям, в т.ч. средним и малым.

11. Основные показатели характеризующие жизнеспособность инвестиционного проекта, их понятие и содержание.

Жизнеспособность проекта оценивают с точки зрения стоимости, срока реализации и доходности. Оценка позволяет выявить надежность, окупаемость и результативность проекта. Жизнеспособность проекта означает его способность генерировать денежные потоки не только для компенсации вложенных средств и риска, но и получения прибыли.

Для оценки жизнеспособности проекта сравнивают варианты проекта с точки зрения их стоимости, сроков реализации и прибыльности. В результате такой оценки инвестор (заказчик) должен быть уверен, что на продукцию, являющуюся результатом проекта, в течение всего жизненного цикла будет держаться стабильный спрос, достаточный для назначения такой цены, которая обеспечивала бы покрытие расходов на эксплуатацию и обслуживание объектов проекта, выплату задолженностей и удовлетворительную окупаемость капиталовложений.

Эта задача решается в рамках Обоснования инвестиций и выполняется группой заказчика или независимой консультационной фирмой.

Оценка жизнеспособности проекта призвана ответить на следующие вопросы:

• возможность обеспечить требуемую динамику инвестиций

• способность проекта генерировать потоки доходов, достаточных для компенсации его инвесторам вложенных ими ресурсов и взятого на себя риска.

В качестве базы сравнения, как при наличии ряда альтернативных вариантов, так и единственного варианта, принимается так называемая ситуация «без проекта». Это означает, что в случае, например, проекта реконструкции предприятия следует сравнивать показатели проекта с показателями действующего предприятия, а при намерении строить новое предприятие — с ситуацией «без строительства нового предприятия».

Работа по оценке жизнеспособности проекта обычно проводится в 2 этапа:

1) из альтернативных вариантов проекта выбирается наиболее жизнеспособный;

2) для выбранного варианта проекта подбираются методы финансирования и структура инвестиций, обеспечивающие максимальную жизнеспособность проекта.

Финансовая реализуемость - показатель (принимающий два значения — «да» или «нет»), характеризующий наличие финансовых возможностей осуществления проекта. Требование финансовой реализуемости определяет необходимый объем финансирования ИП. При выявлении финансовой нереализуемости схема финансирования и, возможно, отдельные элементы организационно-экономического механизма проекта должны быть скорректированы.

Финансовая реализуемость проверяется для совокупного капитала всех участников проекта, исключая общество (но включая государство и всех коммерческих участников, в том числе и кредиторов). Денежные потоки, поступающие от каждого участника в проект, являются в этом случае притоками (и берутся со знаком «плюс»), а потоки, поступающие к каждому участнику из проекта, — оттоками (со знаком «минус»). Помимо этого, рассматривается денежный поток самого проекта (в данном случае сумма потоков от выручки и прочих доходов — это притоки, записывающиеся со знаком «плюс», плюс инвестиционные и производственные затраты, не считая налогов, — оттоки, записывающиеся со знаком «минус»).