5. Фундаментальные характеристики рынка ценных бумаг, формы его эффективности. Ликвидность рынка ценных бумаг.

Эффективный рынок — рынок, на котором вся информация, касающаяся ЦБ, находит отражение в ценах. Формы: слабая, сильная и средняя. Слабая: Цены рынка не обладают «памятью» относительно прошлых изменений цены. Это означает, что на все тенденции к повышению или понижению цен или доходности со стороны рынка следует очень быстрая реакция. В результате уже в текущий момент цена корректируется так, что не имеет смысла ожидать продолжения тенденции в будущем. Это делает технический анализ (т. е. анализ, нацеленный на прогнозирование цен и доходности по прошлым тенденциям) пустой тратой времени. Средняя форма рыночной эффективности предполагает, что вся опубликованная информация влияет на цены и приводит к их немедленной коррекции, так что стандартные приемы фундаментального анализа, основанные на использовании публично доступной информации, также теряют свою результативность. Сильная форма рыночной эффективности характерна для рынка, конъюнктура которого зависит от всей релевантной информации, включая профессиональные прогнозы и оценки. На таком рынке отсутствуют иррациональные цены, коррекция которых может привести к образованию аномальных доходов. Такой рынок невозможно переиграть, и единственно разумной стратегией поведения на нем является пассивное конструирование портфеля, повторяющего пропорции этого рынка.

Современные исследования показывают, что развитые рынки большую часть времени не удовлетворяют даже слабой гипотезе эффективности, т.е. возможно применение различных методов прогноза.

Ликвидность рынка — это способность рынка «поглощать» в короткое время значительные объёмы ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию. А так же способность рынка не изменять курсовую стоимость значительно при скупках больших пакетов ценных бумаг.

Ликвидность — важнейшая черта вторичного рынка ценных бумаг. Развитый вторичный рынок является очень важным фактором и для формирования первичного рынка: если покупатель знает, что его ценная бумага ликвидная, он с большей уверенностью купит такую бумагу и на вторичном, и на первичном рынке.

В пределах рынка ликвидность варьируется от бумаги к бумаге.

Ёмкость рынка — совокупный платёжеспособный спрос на ценные бумаги.

Признаки ликвидного рынка:

• Ширина рынка — на ликвидном рынке всегда большая масса спроса и предложения.

• Глубина рынка — крупный объем сделок.

• Величина спрэда — разница между ценой спроса и предложения. Чем уже спрэд, тем более ликвиднее рынок.

• Ценовой шаг — цена от сделки к сделке меняется незначительно.

6. Понятие и виды финансовых инструментов и ценных бумаг в российской практике

Ценная бумага — документ, удостоверяющий соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только по его предъявлению. Понятие ЦБ установлено ст. 142 ГК РФ.

Виды ЦБ (ст. 143 ГК РФ):

1. государственная облигация

2. облигация

3. вексель

4. чек

5. депозитный сертификат

6. сберегательный сертификат

7. банковская сберегательная книжка на предъявителя

8. коносамент

9. акция

10. приватизационные ценные бумаги

11. другие документы, отнесённые законами к ценным бумагам.

В частности:

1. По федеральному закону «О рынке ценных бумаг»:

   1. Опцион эмитента

   2. Российская депозитарная расписка

2. По ФЗ «Об инвестиционных фондах»:

   1. Инвестиционный пай

3. По части 2 ГК РФ:

   1. Двойное складское свидетельство

   2. Простое складское свидетельство

4. По ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»:

   1. Закладная

5. По ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»:

   1. Облигация с ипотечным покрытием

   2. Ипотечный сертификат участия

6. По ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»:

   1. Государственные ЦБ Российской Федерации

   2. Государственные ЦБ субъектов РФ

   3. Муниципальные ЦБ

Финансовый инструмент­— ценная бумага или производный финансовый инструмент (определение по закону «О рынке ценных бумаг»)

Виды по характеру владения (ст. 146 ГК РФ):

• на предъявителя (права – тому, кто предъявил) – передаются простым вручением

• именные (права – названному лицу) – передаются в порядке уступки требований (цессии)

• ордерные (можно передать другому лицу) – передаются по индоссаменту

Виды по форме существования (ст. 147 ГК РФ):

• бездокументарные (владелец фиксируется записью в реестре)

• документарные (обособленные документы) – вексель, сберегательная книжка на предъявителя, чек, сберегательные/депозитарные сертификаты.