40. Инвестирование в ценные бумаги. Стратегические и портфельные инвесторы. Принципы формирования инвестиционного портфеля.

У любого инвестора есть два пути инвестирования в ценные бумаги: покупать ценные бумаги индивидуально, самостоятельно, или через систему коллективных инвестиций.

Стратегические инвесторы – это компании, в стратегические планы которых входит расширение бизнеса за счет выхода на рынки других регионов (стран). Это компании, которые работают в бизнесе и планируют агрессивную стратегию роста, через поглощение других компаний.

Особое внимание стратегический инвестор уделяет, стабильности сети: продолжительность заключенных договоров аренды, условия расторжения договоров, рыночные арендных ставок.

Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемоепосредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке.

Существует два профессиональных подхода к выбору ценных бумаг: фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ – это анализ всех факторов, влияющих на стоимость компании и ее ценных бумаг с целью определения истинной стоимости этих бумаг.

Истинная, или внутренняя стоимость акции – это экспертная оценка стоимости акции, полученная аналитиком в результате фундаментального анализа.

Таким образом, объектом исследования в фундаментальном анализе является цена акции отдельной компании. Предполагается, что истинная или внутренняя стоимость акции зависит от стоимости самого акционерного общества и может быть количественно оценена как стоимость будущих денежных поступлений по данной ценной бумаге. Получается, что основная проблема заключается в том, чтобы спрогнозировать эти будущие поступления, анализируя ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, ее инвестиционные возможности, то есть изучив все факторы, так или иначе влияющих на цену акции.

Можно выделить следующие положения, лежащие в основе фундаментального анализа:

1. На развитом рынке цена акции очень чувствительна к фундаментальным факторам, связанным с предприятием. Эти факторы определяют главный тренд движения цены акции.

2. Текущие колебания цен – это некоторый естественный фон, который можно не принимать в расчет с точки зрения общего положения дел.

3. Рыночные котировки цены акции являются пассивным отражением истинной ценности акции, лежащей в их основе, и это отражение так или иначе соотносится со стоящими за данной акцией активами.

4. Каждая акция имеет свою внутреннюю стоимость. Рыночная цена всегда стремится к внутренней стоимости. Если рыночная цена акции превышает ее внутреннюю стоимость, то акция переоценена рынком, если же внутренняя стоимость выше рыночной цены акции, то акция недооценена.

Фундаментальный анализ проводится на трех уровнях:

1. Макроэкономический анализ. Результатом его является определение состояния экономики страны в целом, формируется первоначальное представление о целесообразности инвестиций в различные финансовые активы.

2. Отраслевой анализ. Результатом отраслевого анализа является определение отраслей, имеющих наибольшую инвестиционную привлекательность.

3. Анализ компании. В результате этого вида анализа инвестор должен выбрать наиболее перспективные компании выбранной отрасли.

Конечным продуктом фундаментального анализа, является оценка внутренней стоимости акции компании. Сравнение внутренней стоимости с рыночной ценой акции дает ответ на вопрос, какие акции недооценены рынком, следовательно, их следует покупать, а какие – переоценены, следовательно лучше воздержаться от их покупки или продать, если они находятся в портфеле.

Технический анализ – это анализ графиков цен на финансовые инструменты (ценные бумаги, валюту и т.д.). Технический анализ, в отличие от фундаментального, не исследует ничего, кроме цены. Предполагается, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса товаров, в частности, курсов ценных бумаг, большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

Технический анализ не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений, то есть технический анализ – это анализ на уровне формы проявления, а не на уровне сущности.

В ходе технического анализа изучаются графики поведения курсов финансовых инструментов, или «чарты» (chartsanalysis), которые служат основой прогноза цен, поэтому технических аналитиков называют «чартистами» (chartists).

И фундаментальный, и технический анализ – это сложные виды анализа, и обеспечить профессиональное и качественное их проведение способны далеко не все инвесторы.