Выбор политики

Управление текущими пассивами	Управление текущими активами	Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная		Не сочетаются	Умеренная	Агрессивной
Умеренная		Умеренная	Умеренная	Умеренная
Консервативная		Консервативной	Умеренная	Не сочетаются

Критерии принятия финансовых решений по управлению оборотными средствами:

1. Результат анализа собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей

Собственные оборотные средства текущие активы – текущие пассивы, данная величина указывает достаточно ли у предприятия средств для финансирования постоянных активов. Если собственные оборотные средства больше нуля, то это означает, что у предприятия хватает средств, и наоборот.

ТФП – это текущие активы безденежных средств – текущие пассивы (кредиторская задолженность), если данные потребности больше нуля, то у предприятия не хватает краткосрочных ресурсов на их финансирование, и на оборот.

Денежные средства являются регулятором между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

1. Формирование запасов

2. Управление дебиторской задолженностью

3. Управление денежными активами

Определение необходимого объема финансовых средств

Для определение запаса средств, осуществляется определение отдельных запасов, которые в сою очередь группируются:

1. Производственные запасы

2. Не завершенное производство

3. Запасы готовой продукции

Запасы каждого вида определяются раздельно по следующим группам:

1. Запасы текущего хранения

2. Запасы сезонного хранения

3. Запасы целевого назначения

Среди этих групп основное внимание уделяется определению потребностей в запасах текущего хранения. Общей принципиальной формулой, по которой определяется объем финансовых средств, авансируемых в запасе, являются: среднедневной расход запаса * норматив хранения запаса – средняя сумма кредиторской задолженности. Расчет осуществляется по каждому виду запасов, суммирование результатов позволяет получить стоимостное выражение общей потребности финансирования запасов.

Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов

Для производственных запасов такая оптимизационная задача состоит в определении оптимального размера партии поставляемых сырья и материалов. Чем больше размер партии поставки, тем меньше относительный размер текущих затрат по размещению заказа, доставке и приемки.

ТЗ1 (товарные запасы). Вместе с тем высокий размер партии поставки определяет высокий, средний размер запаса. В этих условиях снизится размер текущих затрат по хранению запасов (ТЗ2). Расчет оптимального размера партии поставки, при котором минимизируется совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов осуществляется по формуле, которая носит название модель Уилсона: ТЗ1 и ТЗ2 => min, ОР_пп = , ОР_пп – оптимальный размер партии поставки, З_г – необходимый объем закупки в год (квартал), ТЗ₁ – размер текущих затрат по размещению заказа, доставки и приемки в расчете на одну поставляемую партию, ТЗ₂ – текущие затраты по хранению единицы запасов.

Пример:

Годовая потребность в определенном виде сырья которая определяет объем закупки составляет 1000 р., размер текущих затрат по размещению заказа доставки приемки и хранении в расчете на 1ну поставляемую партию 12 р., размер текущих затрат по хранению ед. запаса 6 р. в год. ОР_пп = 63 р., данный расчет показывает, что на протяжении года товар должен доставляться 16 раз, 1000/63, или каждые 22 дня.

Для запасов готовой продукции задача минимизации текущих затрат по их обслуживанию состоит в определении оптимального размера партии производимой продукции. Если товар производить мелкими партиями, то затраты по их хранению будут минимальны (ТЗ₂), вместе с тем существенно возрастающие затраты предприятия связанные с частой переналадкой оборудования, подготовкой производства и так далее (ТЗ₁). Минимизация совокупного размера текущих затрат по обслуживанию готовой продукции так же осуществляется на основе модели Уилсона, но с иным содержание ТЗ₁ и ТЗ₂. В этом случае вместо необходимого объема закупки используется панируемый объем производства или продажи готовой продукции.

Обеспечение своевременного вовлечения в хозяйственный оборот излишних запасов товарно материальных ценностей

Данная задача решается на основе мониторинга текущей финансовой деятельности (сопоставление нормативного и фактического размера запасов). Основная цель мероприятий по вовлечению в хозяйственный оборот излишних запасов это высвобождение части финансовых ресурсов связанных ы сверх нормативных запасов. Размер высвобождаемых финансовых средств определяется по формуле ФС_в = З_н – З_ф = (ЗД_н – ЗД_ф) * СР, где З_н – суммарный норматив запасов, З_ф – фактические запасы, ЗД_н – норматив запасов в днях, ЗД_ф – фактические запасы в днях, СР – среднедневной объем расходования запасов.

Управление дебиторской задолженностью

На уровень дебиторской задолженности, как правило, влияют следующие факторы:

1. Оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты

2. Контроль расчетов с дебиторами и оценка реального состояния дебиторской задолженности

3. Анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации

Подходы к управлению дебиторской задолженности

1. Сравнение дополнительной прибыли связанной с различными схемами спонтанного финансирования с затратами и потерями возникающими при изменении политики реализации продукции

2. Сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. На практике эти сравнения проводятся: по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходами и расходами по инкассации

При управлении дебиторской задолженностью очень важным вопросом является оценка реального состояния дебиторской задолженности, это означает оценку вероятности сомнительных долгов. Такая оценка проводится отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

Цель управления дебиторской задолженностью максимизация притока денежных средств на предприятие. Для этого необходимо разрабатывать и использовать широкое разнообразие моделей договорных отношений с гибкими условиями и формами оплаты и гибким ценообразованием.

Рассмотрим ситуации, в которых имеет коммерческий смысл предлагать скидки:

1. Снижение цены приводит к расширению продаж. В свою очередь структура затрат такова, что отражается на увеличении общей прибыли от реализации данной продукции, то есть в данном случае товар обладает достаточно высокой эластичностью и имеет значительную долю постоянных затрат в их общей сумме

2. Система скидок увеличивает приток денежных средств в условиях дефицита на предприятии. При этом возможно краткосрочное критическое снижение цен, вплоть до отрицательного финансового результата от проведения конкретных сделок

3. Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату