Анализ без убыточности и ассортиментная политика предприятия

На практике предприятие определяет порог рентабельности для всех товаров входящих в его ассортимент. В основе принятия таких решений лежат:

1. Уровень порога рентабельности.

2. Стадия жизненного цикла товаров.

Товары с высоким порогом рентабельности следует исключать их ассортимента, при этом необходимо учитывать что постоянные затраты на данный товар перераспределятся в себестоимость оставшихся в ассортименте товаров. Это может привести к сокращению прибыли от них. Принимая решения о снятии товара с производства необходимо вводить в ассортимент новый товар. Для этого моет быть использована матрица бостонской консалтинговой группы.

Высокая Рентабельность Низкая

Высокая

звезды	Трудные дети (знаки вопроса, дикие кошки, поросль)
Дойная корова	«Собаки»

Высокий

Потребность

финансирования

Темп

Роста

рынка

Низкий высокая Доля рынка низкая Низкая

Анализ без убыточности в долгосрочном периоде.

Ценовая дискриминация

Имеет место когда данный продукт продается по более чем одной цене и эти ценовые различия не оправдываются различиями в издержках. Цены при ценовой дискриминации различаются в зависимости от:

1. Объема потребления

2. Дохода покупателя

3. Времени покупки

Основные виды современных ценовых стратегий

Группы стратегий:

1. Стратегии дифференцированного ценообразования:

1. Ценовая стратегия “скидки на втором рынке”

2. Ценовая стратегия “периодической скидки”

3. Стратегия “ценовой дискриминации”

2. Стратегии конкурентного ценообразования

1. Ценовая стратегия “проникновения на рынок”

2. Ценовая стратегия “по кривой освоения”

3. Ценовая стратегия “сигнализирования ценами”

4. Географическая стратегия

3. Стратегии ассортиментного ценообразования

1. Ценовая стратегия “набор”

2. Ценовая стратегия “комплект”

3. Стратегия “выше номинала”

4. Ценовая стратегия “имидж”

Рассмотрим пример

Фирма выпускает металлические каркасы. Переменные издержки 120 р. за ед., переменные издержки на сбыт 14 р. за ед., средние постоянные издержки 8 р. за ед. (данные издержки перенесены в себестоимость ед. продукции пропорционально трудозатрам и окупаются в цене данного выпуска продукции), цена ед. продукции 200р. фирма выпускает 10000 каркасов. Поступает предложение о закупке дополнительной 1000 каркасов предполагаемая цена за ед. 140.

Стратегия финансового менеджмента базируется на инвестиционной политике предприятия. Инвестиционная политика предприятия позволяет реализовать его возможности в его определении и использовании долгосрочных тенденций экономического развития.

Средства инвестировать целесообразно если:

1. Чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от размещения средств на банковском депозите

2. Рентабельность инвестиций выше уровня инфляции

3. Рентабельность данного инвестиционного процесса с учетом фактора времени выше рентабельности аналогичных проектов

4. Рентабельность активов предприятия после осуществления проекта должна увеличивается и превысить среднюю расчетную ставку по заемным средства

5. Рассматриваемый проект должен соответствовать стратегической линии предприятия с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры, сроков окупаемости затрат, наличия источников финансирования и другое.

Комплексное оперативное управление оборотными активами

и краткосрочными обязательствами

Чистый оборотный капитал и текущие финансовые потребности (ТФП)

Текущие активы – это наиболее ликвидные оборотные средства предприятия, к ним, прежде всего, относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы готовой продукции, сырья и материалов.

Текущие пассивы – краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде.

Взаимосвязь текущих активов и текущих пассивов выражается в задачах комплексного оперативного управления

Комплекс задач сводится к следующему:

1. Обеспечить превышение текущих пассивов над текущими активами

2. Обеспечить превращение текущих финансовых потребностей предприятия в отрицательную величину

3. Обеспечить ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия

4. Выбор наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами

Чистый оборотный капитал – собственные текущие активы – текущие пассивы

Текущие финансовые потребности – первоначально определяются нехваткой собственных оборотных средств. Для регулирования текущих финансовых потребностей следует использовать следующие общие правила:

1. Для предприятия выгодно получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит) от работников предприятия, от государства

2. Не выгодно замораживание части средств в запасах, представление отсрочек платежа клиентам

Расчет текущих финансовых потребностей ТФП = запасы сырья и гот. продукции + дебиторская задолженность – кредиторская задолженность. На текущие финансовые потребности значительно влияет период оборачиваемости оборотных средств, который равен: период оборачиваемости запасов (1) + период оборачиваемости дебиторской задолженности (2) – средний период оплаты кредиторской задолженности (3).

Таким образом предприятие заинтересовано в сокращении позиции 1 и 2, и увеличении позиции 3 с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.

При принятии финансовых решений необходимо учитывать факторы влияющие на текущие финансовые потребности, к ним, прежде всего, относят:

1. Длительность производственного и сбытового цикла

2. Темпы роста производства

3. Сезонность производства и реализации готовой продукции, а так же снабжения сырьем и материалами

4. Величина и норма добавленной стоимости

Ускорение оборачиваемости оборотных средств.

К методам ускорения оборачиваемости оборотных средств относятся:

1. Принцип дорогой покупки и дешевой продажи товара – данный принцип способствует достижению максимальной прибыли за счет, быстрого оборота

2. Спонтанное финансирования – представляет собой скидку покупателям за счет сокращения сроков расчетов. При использовании этого метода необходимо рассчитать цену отказа от скидки = (% скидки / 100% - % скидки) * 100 * (360 дней / макс. длит. отсрочки платеж. – период в котором действ. скидка).

3. Учет векселей – представляет собой операцию по покупке долговой ценной бумаге с учетом срока его обращения и номинала векселя. В данном случае вексель выступает официальной формой оформления дебиторской задолженности. Учет векселя предполагает немедленное превращение дебиторской задолженности поставщика в деньги на его счете. Для поставщика такое превращение является платным, платой выступает удерживаемый банком дисконт. Дисконт представляет собой разницу между номинальной стоимостью векселя и суммой выплаты по данному векселю. Дисконт = (номинал векселя * число дней до его погашения * учетная ставка банка) / 100% * 360 дней.

4. Факторинг – это деятельность банков по взысканию дебиторской задолженности и удовлетворение долгового требования клиента. Три стороны клиент, покупатель, факторинговая компания. Различают факторинг без финансирования и факторинг с финансированием. В первом случае клиент получает от факторинговой компании или банка около 80% от суммы счета фактуры, погашение идет при полном погашении счета по задолженности, во втором клиент может потребовать немедленной и полной оплаты суммы счета фактуры, не зависимо от предусмотренного срока его оплаты. Стоимость факторнговых услуг складывается из следующих основных элементов:

1. Комиссии (платы за обслуживание в процентах от суммы счета фактуры)

2. В процентах взимаемых при досрочной оплате представленных документов

Факторинг имеет как положительные так и отрицательные стороны:

Положительные: возможность быстрого инкассирования дебиторской задолженности

Отрицательные: достаточно высокая стоимость факторинговых услуг, практически полное отсутствие методической базы осуществления факторинговых операций.

Область применения учета векселей и факторинга

Выгодно в том случае когда, выгода от немедленных поступлений денег больше чем от их получение в установленный срок. Это происходит в следующих случаях: когда потери от инфляции могут превысить расходы по учету векселя и факторингу; когда предприятие имеет возможность применить средства с рентабельностью которая превышает учетную ставку или стоимость факторинговых услуг; когда нехватку оборотных средств возникшую из за дебиторской задолженности не возможно покрыть банковским кредитом.

Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

Такая политика заключается с одной стороны в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, с другой стороны в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов. Различают три типа политики комплексного оперативного управления текущими активами:

1. Агрессивная политика – характеризуется следующим, предприятие не ставит ограничений на наращивание текущих активов (имеет значительные запасы сырья и материалов, а так же готовой продукции, раздувая дебиторскую задолженность и стимулируя покупателя)

2. Консервативная политика – характеризуется следующим, предприятие любыми способами сдерживает рост текущих активов, минимизируя их. Данная политика обеспечивает высокую рентабельность активов, но содержит высокий риск технической неплатеже способности.

3. Умеренная политика – характеризуется тем, что экономическая рентабельность, риск технической неплатеже способности, удельный вес текущих активов в их общей сумме и период их оборачиваемости находится на средних уровнях. Политика комплексного оперативного управления текущими пассивами:

1. Агрессивная политика – характеризуется абсолютным преобладанием краткосрочного кредита в общей сумме пассивов. В этом случае предприятие увеличивает эффект финансового рычага, постоянные затраты отягощаются за счет процентов по кредиту, как следствие увеличивается сила операционного рычага. Такое предприятие продуцирует повышенный финансовый и производственный риск.

2. Консервативная политика – характеризуется отсутствием или малым удельным весом краткосрочного кредита в общей сумме пассивов. В этом случае и стабильные, и не стабильные активы финансируются за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Долгосрочные кредиты и займы дороже краткосрочных и следовательно увеличивают силу воздействия операционного рычага.

3. Умеренная политика – характеризуется средним уровнем краткосрочных пассивов в их общей сумме.